Blog de Bolsa, Economia y Finanzas

El país no termina de salir de la crisis, hay incluso quien huele una posible vuelta a la recesión en el semestre que hace un mes estrenamos pero, las compañías miran para otro lado y se lanzan a la caza, en algunos casos, o se exhiben como cebos, en otros. Estamos hablando del mercado de M&A (Fusiones y Adquisiciones) que parece reactivarse ante el aumento de liquidez de las empresas y, es que, hacerse grande se configurar como aval de futuro.

Parece arriesgado con el panorama macro antes citando que las empresas se lancen a la caza, por lo que cabe preguntarse ¿por qué se abre la veda ahora? Susana Felpeto, analista de Atlas Capital, lo justifica porque “hemos pasado lo peor de la crisis y, tras paralizarse el mercado de las M&A en la recesión, ahora las compañías se encuentran con liquidez y la oportunidad de utilizarla para diversificar su negocio, evitando ser castigadas por su concentración y así granjearse un futuro”. Además, “si las adquisiciones se vuelven continuas, -considera Sara Pérez Frutos, directora general de Dracon Partners EAFI- será muy positivo para los mercados y sustentaría los índices para no tener que volver a los niveles mínimos que alcanzamos en abril y mayo”.

Farmacéuticas y telecos: las reinas del baile

En el mercado de las M&A europeo hay dos sectores que se llevan la palma: las farmacéuticas y las telecos. Dentro de éstas podemos apreciar una tendencia dominante a buscar compañías con las que casarse dentro de las fronteras del Viejo Continente, mientras que, las adquisiciones comienzan a cobrar fuerza más allá de nuestras fronteras. Esto es debido a que estos negocios son demasiado maduros en Europa, comienzan a flaquear, y las nuevas oportunidades de mercado se abre más allá, sobre todo en Latinoamérica pero, además. A su endémica situación hay que unirle que “son sectores que les cuesta encontrar financiación y que cuando alguna empresa muestra debilidad, da lugar a que otras empresas más fuertes le ataquen”, añade Soledad Pellón, analista de IG Markets.

Muestra de ello son los últimos movimientos en este campo. Recientemente Prisa aceptó en su accionariado a Liberty con el objetivo de “obtener dinero y no tener que acudir a la refinanciación de su deuda con los bancos”, explica Felpeto, mientras que, sin salir de este sector, la operadora Telefónica hace uso de las adquisiciones para fortalecerse en Latinoamérica con la compra de Vivo, “una gran oportunidad para la compañía”, considera Luis Benguerel, responsable de mesa de RV de Interbrokers.

Pero, analizando el sector farmacéutico y el de telecomunicaciones por separado, las concentraciones en el primero están principalmente justificadas por “la competencia de los genéricos y el I+D, ya que, para poder comercializar un nuevo medicamento se necesita mucho tiempo y espacio y, para acortarlo, las grandes empresas absorben otros laboratorios más pequeños que pueden tener los experimentos más avanzados”. Otro híbrido de las fusiones en este sector son los acuerdos de comercialización, “como los que lleva a cabo Almirall”, dice Felpeto, pues “esta compañía consigue así reducir costes y después reparte los beneficios con quien se alía”.

A las telecomunicaciones tampoco les faltan razones para acudir al salvavidas de las M&A, especialmente los medios de comunicación (este año completaron su fusión Telecinco y Cuatro, y Antena 3 y La Sexta) pues, como explica Benguerel, “son empresas que están fatal por la actual reducción de ingresos por publicidad, acarreado por el aumento de canales con el TDT y la dura competencia que les está haciendo Internet, en especial las redes sociales, pues en ellas se controla lo que los usuarios buscan y la publicidad puede ser más selectiva y efectiva”. Conocedora de los beneficios que las redes sociales aportan Telefónica no ha dejado escapar la oportunidad de hacerse con la más potente web de este tipo en nuestro país, Tuenti.

A la hora de invertir, ¿la compradora o la comprada?

En el caso de las adquisiciones, los expertos consideran que hay que hacer caso al viejo dicho de “comprar con el rumor y vender con la noticia”. La razón es que “la que paga suele hacerlo a un precio que aporta una prima, por lo que se puede entrar en el valor hasta que llegue al precio ofertado”, dice Felpeto. En el caso de las empresas de telecomunicaciones, si la fusión o adquisición se hace con el fin de reducir deuda “no conviene invertir a largo”, mientras que si surgen sinergias “sí es bueno entrar para estar tranquilos, como el caso de Telefónica con Vivo”, continúa la experta. En cambio, con respecto a las farmacéuticas la experta aconseja “no dejarse llevar por el dicho y mirar uno por uno cada caso”. Aún así, Berenguel advierte que “a pesar de las sinergias, a veces se está pagando un alto precio porque los competidores buscan lo mismo que tú y se convierte en una auténtica puja”.

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Constructoras, renovables, metalúrgicas o alimentación. Los protagonistas de la semana se dividen en distintos sectores. Y no todos por el lado positivo. Aunque los expertos recomiendan “coger la toalla e irse a la playa” durante este mes de agosto – algo que, según los volúmenes que presenta la renta variable, han hecho muchos- todavía son algunos los inversores que continúan mirando gráficos a la caza de la gran oportunidad. Eso es, quizás lo que siguen viendo en una de las principales constructoras del país. Sacyr Vallehermoso, Iberia o ArcelorMittal han gozado de la confianza de los inversores pero ¿seguirá siendo así? Lo que tienen claro los expertos es que en los grandes, seguirá habiendo valor.

Que la economía se está recuperando, aunque de manera lenta, es algo que no se puede negar. Los datos publicados dan lugar para cierto optimismo. Y son precisamente algunos de los valores ligados a sectores clave en la economía, los que más se han revalorizado en la semana. Sacyr Vallehermoso, Iberia o ArcelorMittal han gozado de la confianza de los inversores. ¿En negativo? Gamesa o Puleva Foods. Aunque los grandes valores tampoco han vivido una mala semana, sigue habiendo buenas oportunidades, especialmente en Telefónica o Santander.

Sacyr  Vallehermoso vuelve a ser una semana más el valor que más se revaloriza. Más de un 10% de subida ha añadido la constructora a su acción. ¿El motivo? Esta semana ha conseguido refinanciar la deuda de su filial Vallehermoso, un total de 1.430 millones de euros que han quedado aplazados a cinco años. La compañía sigue con su objetivo de dejar a cero su deuda, de hecho en el primer trimestre consiguió reducirla un 2.2%. Una medida que supondrá un balón de oxígeno para el valor “pues Vallehermoso es una de las mayores inmobiliarias de nuestro país y, teniendo en cuenta lo que ha sufrido el sector, es una operación que le beneficia”, declara Alberto Morales, director del departamento de bolsa de Openbank.

Sin embargo, aunque los expertos ven con buenos ojos esta operación no olvidan que la compañía se encuentra en un sector muy complicado en estos momentos. Por ello, reconocen que no será fácil ver al valor en los precios a los que solía cotizar anteriormente.

En el ranking de los más revalorizados también se encuentra Iberia. Algo que contrasta con las dudas que ha generado durante la semana la huelga de controladores aéreos. Una decisión que, según los expertos, “podrían tener una incidencia negativa sin duda en el sector”. Esta semana además la aerolína ha anunciado una inversión de 3.700 millones de euros para la renovación de su flota, algo que sorprende “si se piensa que prácticamente no se ha llevado a cabo la fusión con British Airways ni se han solucinonado los problemas sobre los planes de pensiones de la británica”, reconoce Ángel de Benito, gestor de inversiones de Banif. Sin embargo, la situación técnica de la aerolínea dice todo lo contrario, y es que el valor “puede tener recorrido hasta los 3 euros siempre que el mercado le acompañe”. El departamento de análisis de Citigroup estima un precio objetivo ( a un año) para el valor de 3.60 euros “basándonos en la valoración de la nueva entidad formada por Iberia-BA, que podría llegar da una valoración de 2.95 libras por acción”.

Desde el departamento de análisis de Inverseguros tienen claro que “la situación en torno a la fusión es de estabilidad, sobre todo cuando las respectivas autoridades anunciaron sin condiciones significativas el acuerdo entre ambas aerolíneas más el paralelo con American Airlines” y recomiendan comprar acciones del valor.

Una misma recomendación para aquellos valores ligados a la economía. ArcelorMittal ha tenido durante la semana sus momentos de gloria…y de fracaso. Un valor “que se mueve al son que marca el sector de recursos básicos, del que es máximo representante”, reconoce Mariano Alierta, analista de MG Valores. La acerera anunció el pasado lunes la emisión de obligaciones por valor de 2.500 millones de dólares que se destinarán a la refinanciación de endeudamiento existente, según informó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Sin embargo, es una compañía en la que este experto recomienda estar a largo plazo “pues ha sufrido mucho este año y, con ese horizonte de inversión, siempre es interesante por su exposición internacional”. Además este experto recuerda que es una compañía que se ve muy influída por la caída del dólar y la correlación entre la bolsa y las materias primas. Eso sí, esas correlaciones se pueden romper y “pueden justificar determinados movimientos en el valor”.

En terreno pantanoso…

En el lado contrario, Puleva Foods se mantiene como la más penalizada de la semana. Parece que todavía pesan sobre la compañía las cifras publicadas la semana anterior: un beneficio de 75 millones de euros en el primer semestre, que supone una reducción del 23.6% desde los 98.2 millones de euros del año anterior. Sin embargo, esta semana Gamesa tampoco ha sabido dar ‘el do de pecho’ y su cotización continúa soltando lastre. En concreto, más del 14%. Los resultados publicados sobre el segundo trimestre del año fueron “muy malos”, reconoce Tony Belfí, gestor de GVC Gaesco. Sin embargo, este experto considera que el valor ha sufrido un castigo excesivo “y el nivel de sobreventa deja un elevado potencial de revalorización en el valor”.

Durante la semana también han sido protagonistas los grandes valores, en especial Telefónica y Santander. ¿El motivo? Las operaciones de compra que han llevado a cabo. La operadora española anunció esta semana la compra de la red social Tuenti, en una operación que podría rondar los 70 millones de euros. Y es que parece que nada se le resiste a la compañía que preside César Alierta. Con la resaca todavía por la compra de Vivo, los títulos de Telefónica se alzan un 1.6% en la semana. La compañía “ha pasado de los 15 a los 18 euros en poco tiempo por lo que es lógico que tras ese recorrido esté algo pesada y haya ciertas recogidas de beneficios”, reconoce Morales. Pero nada preocupante. Desde Citigroup establecen la recomendación de mantener con riesgo medio y señalan que “la operadora se ha comprometido a devolver efectivo a los accionistas a través de un fuerte crecimiento y dividendo hasta 2012. Sin embargo, el nivel de generación de caja se ve amenazada en España por cuestiones económicas y de competencia”.

Otro de los grandes, Santander también ha celebrado esta semana con subidas del 1.4% la adquisición del negocio bancario de Royal Bank of Scotland en Reino Unido. Una operación por la que pagó 1990 millones de euros que podría estar cerrada en los próximos quince-dieciocho meses. El experto de MG Valores reconoce que fue uno de los valores que más revalorización acumula en las últimas jornadas –en el año pierde más de un 10%- gracias a los resultados de los test de estrés y al impulso dado por las cifras publicadas por algunas entidades europeas como BNP Paribas o HSBC. Por ello “aunque deberíamos analizar la operación despacio, es cierto que la entidad ha demostrado ser muy oportunista en las adquisiciones y no pensamos que esto vaya a penalizar al valor”. Y parece que las operaciones seguirán pero eso, es otra historia.

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• El Bote ó cómo invertir en bolsa gratis (29 febrero 2008)

publicado por juanjo \\ tags: apuestas en bolsa, bnp paribas, citigroup, iberia, inverseguros, Sacyr Vallehermoso, santander, telefonica

¿Por qué no aprovecharlas?

Al inversor español le cuesta mirar más allá de la renta variable española.  Los índices internacionales, los bonos o el mercado de divisas son activos que, aunque poco a poco, va descubriendo " pueden dar oportunidades de trading interesantes", asegura Enrique Martí, director en España de CMC Markets. ¿Por qué no aprovechar el momento macro de las distintas economías? y ¿el tirón de otros sectores?

¿Qué diferencias hay entre el inversor español y el Europeo?

El inversor español sigue muy centrado en la renta variable española, y le cuesta migrar hacia otro tipo de activos, como los índices, los bonos o el mercados de Divisas. Es una tendencia que poco a poco se va corrigiendo, pero que aun nos define, al menos en el perfil de clientes que operan con nosotros.

¿Qué mercados se están perdiendo los inversores españoles?

Indices mundiales y divisas. En un entorno tan volátil como el actual, el comportamiento de los índices es dispar. Un breve análisis de la situación actual del índice Eurostoxx y Dax revela una profunda divergencia, que puede dar oportunidades de trading interesantes. Y es que cada índice responde a una composición concreta, reflejando el peso de ciertos sectores y compañías. ¿Por qué no aprovechar el momento “macro” de las distintas economías? ¿Por qué no aprovechar el tirón de sectores como el tecnológico?

Y respecto a la divisa, me sorprende que en España aun no se opere mas en este tipo de instrumento, especialmente en el cliente más activo. Operativa 24 horas, extrema liquidez, sensibilidad a múltiples factores de política fiscal y económica, noble comportamiento desde un punto de vista técnico, correlación con otras materias primas. Si lo comparamos con el interés que este mercado despierta en países de nuestra orbita como Italia o Portugal, solo cabe predecir que en unos años sea mas que posible que se desarrolle un mayor y creciente interés del inversor particular por las operaciones del mercado Forex.

¿Se opera más a corto en Europa que en España? ¿Por qué?

Si, y obedece a dos razones. La primera es la mayor tradición y educación financiera de países como Inglaterra, Francia, Alemania, Suecia, Noruega. La segunda es que, en la medida en que el espectro de inversión en estos países es mas amplio, también hay mayor facilidad para operar a corto en los instrumentos que les interesa. Si el cliente español se centra mayoritariamente en el IBEX, donde 5 valores representan el 60 % del índice, resulta difícil ofrecer operativa a corto en muchos valores del mercado español, simplemente por su iliquidez y la dificultad de obtener préstamo de títulos en los mismos.

¿Existe diferencia entre el volumen de inversión entre países?

En términos generales el cliente español aprovecha el apalancamiento, pero sin alcanzar los niveles de otros países. Si en España un cliente promedio se apalanca 3 o 4 veces respecto al capital de su cuenta, en países como Alemania o Reino Unido esta relación puede ser dos veces superior.

En países anglosajones hay una gran cantidad de inversores que viven de sus inversiones directamente, ¿cómo estamos en España en comparación con otros países?

No hay datos oficiales sobre este tema, ni nosotros preguntamos a nuestros clientes si el trading es su principal fuente de ingresos. Del tiempo que consagran algunos clientes a estudiar y operar en los mercados, y de los beneficios que obtienen, se podría deducir que seguramente este es su oficio, pero no podría afirmarlo con datos en la mano. Hay otros indicadores o termómetros que reflejan esto, como el numero de sites financieros, o la actividad en un foro de Bolsa. No dejo de sorprenderme, cada vez que viajo a Londres, y lo hago regularmente, en la exposición que las televisiones financieras, tipo CBNB, y al información de la bolsa y los mercados en general tienen en la programación de las cadenas CNN o BBC. Estos contenidos revelan que la audiencia sensible a la información de los mercados, y por tanto a la inversión en los mismos, es mucho mayor.

¿Cuál es el perfil del inversor activo en Europa? ¿Hay diferencias significativas en cada país?

15 % Acciones, 50 % índices, 30% Divisas, 5% resto

¿Qué mercados son para ustedes los más eficientes para invertir?

Todos aquellos donde haya liquidez y horquillas estrechas de negociación. Índices mundiales de referencia, blue chips nacionales, ya sean europeos, americanos o asiáticos, pares de divisas como el euro-dólar, el dólar-yen o la libra-dólar.

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publicado por juanjo

Hay muchas más oportunidades de inversión en Europa de lo que a primera vista pueda parecer, ya que hay una divergencia bastante amplia entre las distintas economías”. Así lo expuso Alastair Seymour, Director de Henderson Global Investors para España y Portugal en el acto organizado por Estrategias de Inversión en la Bolsa de Madrid.

Seymour explicó que no podemos medir a toda la zona euro por igual, ya que el llamado “núcleo” de Europa (Francia, Alemania, Benelux) podrá crecer a pesar de las dificultades de la periferia.

Hay indicadores que están siendo ignorados: Holanda, por ejemplo, tiene una tasa de paro por debajo del 5 por ciento”. Además, los tipos de interés están a niveles muy bajos y con visos de permanecer a esos niveles un largo periodo de tiempo y muchas empresas europeas tienen balances saneados y arrojan resultados positivos.

Sin embargo, el miedo de los inversores ha hecho que la renta variable europea esté muy barata.

En EE. UU. cunde la idea de que Europa es una especie de enorme “soufflé” que está a punto de derrumbarse. En las últimas dos semanas, los inversores americanos han reembolsado US$ 24.000 millones de fondos de renta variable. Este es la segunda mayor cifra jamás vista para un periodo de dos semanas (Fuente: Nomura)

12 de los 25 principales economistas de la City creen que el euro habrá desaparecido de aquí a 5 años

La depreciación del euro se cita como prueba de que Europa se está hundiendo……cuando realmente es lo que cabría esperar después de semejante repatriación de dinero por parte de los americanos.

Con todo ello y debido a todas estas divergencias económicas entre los países europeos explicó que la opción más razonable es utilizar posiciones largas o cortas, dependiendo de la zona euro en la que invirtamos.

Por ejemplo, el fondo de renta variable europea “Henderson Pan European Alpha Fund”, tiene alrededor de 50 posiciones en cartera –unas 30 largas y 20 cortas aproximadamente- multi cap sin limitaciones geográficas, sectoriales o de capitalización dentro de Europa, y las ponderaciones se derivan de la selección de valores, lo que le hace un fondo idóneo para la actual coyuntura del mercado.

MEGATENDENCIAS

José Luis Pérez, Responsable de Mercados de Robeco para España y Latinoamérica, expuso un enfoque más temático y habló de las megatendencias de nuestro tiempo como alternativa para el inversor que busca aquellos nichos dentro del universo sectorial para invertir en un fondo con tendencia sostenible a largo plazo.

Explicó que el enfoque temático representa un importante cambio evolutivo en la forma de gestionar las inversiones, ya que libera al inversor de las ataduras impuestas por los índices y de su planteamiento cortoplacista, en oposición al enfoque clásico sectorial, que no captura los retos a futuro de la economía mundial.

En opinión de Pérez, “es importante mantenerse centrado en el tema inversor para beneficiarse a largo plazo. En Robeco al menos, un 80 por ciento debe ir destinado a la inversión temática, ya que queremos estar en aquellos nichos que serán decisivos para el crecimiento”.

Sobre el sentimiento actual de los mercados, habló Miguel Ángel Cicuéndez, Asesor Financiero Independiente de Inversis Banco. Comentó que con un Ibex bajista y con los grandes bancos perdiendo la zona de soportes, lo mejor es ser muy disciplinado y esperar figuras donde el mercado nos de buenas oportunidades para entrar en renta variable.

Debemos esperar las señales de entrada. El mercado alemán (Dax) por el contrario, nada tiene que ver con el español, y los fondos alemanes se están comportando bastante mejor que los españoles. Comentó que las circunstancias de los países europeos son complejas y muy dispares entre los distintos países, no así en Estados Unidos, donde podemos estar cercanos a un cierto suelo.

CARTERAS MULTIACTIVOS

Óscar Esteban, Sales Manager de Fidelity Internacional, habló de la inversión en carteras multiactivos y explicó que las estrategias multiactivos de Fidelity están diversificadas en cinco clases de activos, sin perder de vista que las rentabilidades de cada clase de activo varían de un año a otro.

Destacó que la diversificación es muy eficaz a la hora de diluir el riesgo y suavizar los sobresaltos. El valor añadido procede de una estrategia de asignación táctica de activos que perfila el fondo en función de las condiciones económicas dominantes y de la selección de valores por parte de los gestores. Habló del FF Multi Asset Strategic Defensive Fund como un fondo que se adapta a las distintas fases del ciclo económico. Los fondos multiactivos amplían el concepto de cartera mixta a otras clases de activos con menores correlaciones entre ellos.

Basándose en las comparaciones retrospectivas, algunas clases de activos se comportan mejor que otras en cada fase, y por ello, en Fidelity utilizan el denominado “Reloj de la inversión” (Investment Clock), que vincula las diferentes fases de los ciclos económicos a la evolución de las clases de activos de una forma muy eficiente.

En cuanto a posicionamientos, Esteban recomendó mantener sobreponderación en acciones, materias primas e inmuebles y sobreponderar también mercados emergentes y deuda corporativa. Paralelamente, reducir la exposición en activos de crecimiento en previsión de que éste se ralentice a medida que avance el año.

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publicado por juanjo \\ tags: oportunidades de inversion

“El Ibex 35 sigue inmerso en un proceso de volatilidad, donde la parte baja del rango lateral se podría estabilizar en la zona de los 8.800 puntos y cuya perdida daría lugar a un tramo bajista hacia los 8.200 puntos”. Así lo asegura Eduardo Vicho, codirector de EJD Valores, quien cree que “debemos ajustar nuestras posiciones y el stop loss a la pérdida de este nivel para deshacer las posiciones en el selectivo”. Este experto considera que “el escenario seguirá siendo bajista hasta que no veamos la superación de la zona de los 9.021 puntos, un nivel que a finales de 2008 sirvió de resistencia y que hay que tenerle en cuenta”.

Estrategias de Inversión

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publicado por juanjo \\ tags: estrategias de inversion, ibex, ibex 35

La compra de una acción puede reportar rentabilidad al inversor a través de tres vías:

Plusvalías: si vende la acción a un precio superior al que la compró.

Dividendos: los importes que recibe como participación en los beneficios de la empresa durante el tiempo que mantiene la propiedad de la acción.

Derechos de suscribción preferentes: en las ampliaciones de capital los accionistas tienen derecho preferente de subscribir la nueva emisión. Si no van a suscribir estas acciones nuevas, pueden vender estos derechos en el mercado.

Ahora vamos a calcular la rentabilidad obtenida a partir de los dos primeros conceptos y vamos a distinguir:

a) Operaciones a menos de 1 año

Para el cálculo de la rentabilidad obtenida se aplica la siguiente fórmula:

r = [ (Pv - Pc) + D ] / Pc * 365 / d

Donde:
" r " es la rentabilidad de la operación (calculada en tasa anual)
" Pv " es el precio de venta de la acción
" Pc " es el precio de compra de la acción
" D " son los dividendos percibidos
" d " es el número de días que mantiene la propiedad de la acción

Ejemplo: Un inversor compra una acción de Telefónica por 3.000 ptas. y la vende a los 6 meses por 3.800 ptas. Durante este periodo recibe dividendos por importe de 200 ptas. Calcular la rentabilidad de la operación. Aplicamos la fórmula y la rentabilidad obtenida es del 66,5%

b) Operaciones a más de 1 año

Para calcular la rentabilidad anual obtenida en estas operaciones se aplica la Ley de Equivalencia Financiera. Esta Ley permite calcular la tasa de rentabilidad que iguala en el momento cero la prestación (precio de compra) y la contraprestación (precio de venta y dividendos recibidos). Para ello se aplica la siguiente fórmula:

Pc = D₁ / r + D₂ / r² + D₃ / r³ + … + (Pv + D_n) / rⁿ

Ejemplo: Se adquiere una acción de Telefónica por 3.000 ptas. y se vende 3 años más tarde por 3.600 ptas. Durante este periodo se reciben los siguientes dividendos:

1º año: 200 ptas
2º año: 250 ptas.
3º año: 300 ptas.

Resolviendo la ecuación, la tasa anual de rentabilidad ( r ) es del 6,02%.

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publicado por juanjo \\ tags: lecciones de bolsa

¿Qué es la Bolsa?

La bolsa es el mercado donde se compran y venden las acciones de las empresas. Y ¿Qué es una acción? Buena pregunta. La acción es la parte en la que se divide el capital de una empresa, que a su vez es el dinero que en un principio se necesitó para montar dicha empresa. Cuando dividimos este capital entre el número de acciones surge el llamado "valor nominal", aunque en bolsa es más importante el valor que están dispuestos a pagar los inversores el "valor de cotización".

Todos los días se pueden comprar y vender acciones por lo que el precio puede variar "negociar acciones", por lo que nosotros podemos convertir el dinero en acciones y las acciones en dinero.

¿Para que sirve todo esto?

A las empresas se le abre una vía para obtener dinero en las llamadas "ampliaciones de capital" que es pedir más dinero a sus inversores que de manera voluntaria pueden acudir o no. La otra parte en todo este invento, nosotros, buscamos obtener liquidez término que significa convertir nuestras acciones en dinero contante y sonante y a ser posible en mayor cuantía que la que invertimos al principio; la plusvalía.

Ganar o Perder

Ya dejamos ver que era la plusvalía, que no es más que conseguir vender nuestras acciones a un precio superior al que compramos. Si compramos a 1.000 pesetas "valor de cotización" y hemos vendido a 1.100 tenemos una plusvalía de 100 pesetas por acción que multiplicada por el número de acciones que vendamos nos dará la cantidad de beneficio obtenido.

¿Cuándo perdemos?

Justo cuando se produce el hecho contrario, necesitamos liquidez y para ello convertimos nuestras acciones en dinero pero a un precio inferior al que compramos.

No obstante existe otro medio para conseguir ganar dinero en bolsa que se produce cuando la empresa de la cual somos accionistas "reparte dividendos". La empresa reparte dividendos cuando al obtener beneficios una parte del mismo lo reparte entre sus accionistas fijando una cantidad por cada acción que poseamos.

El tercer método que contamos para hacer dinero en bolsa es el siguiente; cuando una empresa realiza una ampliación de capital siendo nosotros accionistas tenemos una ventaja respecto a quienes no lo son "el derecho de suscripción preferente". Como su nombre expresa es un derecho a la hora de querer intervenir en la ampliación de capital antes que quienes no son accionistas pero a la vez este derecho lo podemos revender a otras personas por lo que obtendríamos dinero.

¿Qué produce que suba o baje la Bolsa?

Antes de explicar las claves que producen la subida o bajada de la bolsa empecemos por distinguir entre renta fija y renta variable. La renta fija es aquella que posee una rentabilidad fija y sin riesgo, por el contrario la renta variable es la que proporciona la bolsa con continuas fluctuaciones o cambios en las cotizaciones.

Por tanto unos tipos de interés altos en letras, bonos y obligaciones (renta fija) harán competencia a la renta variable produciendo que esta sea menos atractiva, cayendo los precios de las acciones.

La otra variable son los resultados de las compañías que cotizan en bolsa, los ejemplos más fáciles de entender son el de la empresa eléctrica tras un invierno muy lluvioso o las cosechas en empresas relacionadas con el medio agrícola que provocan que los beneficios aumenten y el precio suba por una expectativa futura optima de la empresa. Sin olvidar todo aquello que pueda modificar estas variables como la inflación, el déficit, etc…

¿Cómo se que compro a un precio barato?

Contamos con un índice que nos indica si la bolsa y nuestra operación de compra es cara o no, es decir si estamos pagando un precio exagerado por nuestra adquisición bursátil. Es el PER que corresponde a las iniciales en Inglés de Price Earning Ratio que traducido significa relación precio-beneficio.

El PER lo que nos indica es el número de veces que el beneficio está comprendido en el precio de la acción o dicho de otra manera el número de años necesario para recuperar la inversión teniendo en cuenta los beneficios de la empresa.

Vamos a ver esto último con un fácil ejemplo, si adquirimos un negocio por 100 millones y nos va reportar 10 millones de beneficio anuales, en diez años recuperaremos nuestra inversión, es decir el PER es de 10. Si suponemos ahora que podemos obtener 20 millones al año, el PER se reducirá a 5 años, lo que lo hace más atractivo y un mejor negocio para nosotros.

El funcionamiento del PER en la bolsa es exactamente el mismo al de nuestro ejemplo sólo que debemos comparar PER entre empresas del mismo sector.

Recordamos por tanto que cuanto más baje el PER, la compra está siendo más barata y que las expectativas de beneficios son mejores, y hablamos de expectativas puesto que la bolsa se mueve por actuaciones que se esperan en el futuro inmediato como en nuestro ejemplo.

¿Cómo seguir la evolución de la Bolsa?

Los índices son los instrumentos encargados de resumir lo ocurrido en una sesión ya sea de manera general "índices generales" o por sectores "índices sectoriales".

Los valores pesan de manera distinta en sus índices sectoriales y este peso se deja sentir también en el índice general, razón por la cual la caída de un valor importante puede provocar una caída generalizada en los índices.

A parte de los cuatro índices de las cuatro bolsas españolas existe otro índice el IBEX 35 que recoge la evolución diaria de los 35 valores más importantes del mercado, siendo vital para el peso del valor en el índice las variables como pueden ser el volumen de dinero que mueven, capital social y frecuencia de contratación. Como su nombre implica los índices son indicadores de la marcha de una sesión, alzas, bajas y que en algunas bolsas como la estadounidense con multitud de sectores y con un gran tamaño existen índices atendiendo a valores industriales que se han convertido en un producto financiero en el sentido de hacer contratos de futuro y opciones (productos financieros) apostando por un valor futuro de estos índices.

¿Qué impuestos tengo que pagar?

Pagaremos según el tiempo que mantengamos la inversión existiendo tres límites de tiempo en España. El primero de ellos es cuando mantenemos una inversión un periodo inferior al año, tributando en el tipo marginal en el Impuesto de la renta.

Si las acciones se mantienen entre 12 meses y 2 años, se aplica el coeficiente de actualización al coste de la adquisición y a este resultado se aplica el mayor de los dos siguientes tipos.

• El tipo medio correspondiente al 50 por 100 de la plusvalía.
• El tipo medio correspondiente a al renta regular del ahorrador.

Por último si la inversión se mantiene más de 2 años, primero se aplica el coeficiente de actualización para neutralizar la inversión y posteriormente de la ganancia ya corregida, están exentas de tributar las primeras 1.800 euros, la cantidad que resulta tributa al tipo fijo del 20 por 100.

Es fácil observar que cuanto más tiempo mantenemos una inversión más interesante resulta fiscalmente.

¿Cómo Invertir?

Pasamos a mostrar algunos consejos a la hora de iniciarnos en el mercado bursátil. Lo primero que debemos tener claro es saber aguantar, así el dinero en acciones no debe de necesitarse de forma apremiante. El inversor gana y pierde cuando se realiza la venta, antes estas mismas ganancias y pérdidas son sólo latentes.

Dicho esto enunciamos alguna pautas de comportamiento aconsejables:

• Acudir a la bolsa cuando esta no sea foco de atención ni portada en los medios de comunicación.
• Saber retirarse a tiempo aunque siga subiendo haciendo caso a una máxima bursátil muy acertada "que el último duro se lo lleve otro".
• Moderar la ambición.
• No colocar todo el dinero en un único valor, haciéndolo en varios valores, sectores contrarrestando de esta manera pérdidas en algunos valores con la marcha aceptable en otros.
• El dinero que se debe colocar en bolsa debe ser totalmente sobrante.
• Jamás hay que invertir mediante un crédito.

Algunos de estos consejos son difíciles de cumplir como la moderación de la ambición, inherente a la condición humana y como saber retirase a tiempo aunque pueden ser de gran ayuda.

¿Inversión directa o gestión profesional?

Existen dos posibilidades a la hora de invertir, la primera de ellas es acudir al mercado gestionando nuestra propia inversión. Podríamos formar una cesta con 4 o 5 valores que pueden variar en el tiempo llegando a conocer tras su seguimiento continuo sus resultados y expectativas centrándonos exclusivamente en ellos. Con estos cuatro o cinco valores y con un seguimiento de sus precios, volúmenes y la marcha de las compañías, el inversor puede comprar y vender, promediar sus operaciones y obtener ganancias.

La otra posibilidad es acudir a un gestor profesional, a través de los fondos de inversión. Existen varios tipos que pasamos a explicar.

• Fondos de Renta Fija Mixta. El patrimonio se compone mayoritariamente de renta fija con un pequeño porcentaje de renta variable (compra de acciones).
• Fondos de Renta Variable Mixta. Son fondos que invierten la mayor parte de su patrimonio en acciones negociadas en la bolsa y una pequeña parte en activos de renta fija.
• Fondos de Renta Variable Pura. Invierten la totalidad del patrimonio en acciones que están sujetas a oscilaciones en sus precios.
• Fondos Indexados Garantizados. No hay riesgo de perder dinero y el índice de la ganancia depende de la marcha de las bolsas.

Nunca debemos olvidar que si nos decantamos por la segunda opción dirigirnos a un buen gestor que demuestre su total competencia.

Dónde comprar las acciones

Podemos distinguir entre intermediarios que sólo compran y venden con el dinero de los demás y se llaman "Agencias de valores" y los que además de intermediar compran para ellos mismos, que se conocen como "Sociedades de valores". Los intermediarios pueden aconsejar a sus clientes sobre comprar una acción u otra a través de los departamentos de asesoramiento al inversor en los que indican lo que debe comprar y vender.

La mayor parte de estas sociedades y agencias de valores está en manos de bancos y cajas, por lo que si nos dirigimos a estas últimas entidades podemos pedir invertir en acciones y ellos realizan la operación a cambio de una comisión.

Existen igualmente entidades independientes que, igualmente, están autorizadas para la compraventa de acciones. Todas estas entidades deben de estar registradas en la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Es muy importante huir de aquellas que no estén registradas

¿Cuanto cuesta invertir en Bolsa?

Los corretajes son los porcentajes que cobran los intermediarios a sus clientes. Es habitual para que nos hagamos una idea cobrar 3,5 por mil hasta los 5 millones de inversión, tanto en el momento de la compra como en el de la venta independientemente del resultado de la inversión.

Existen otros gastos que se liquidan a la hora de realizar la operación y que se denominan cánones.

• Canon de contratación.
• Canon de gestión.
• Canon de liquidación.

Además la sociedad en la que tenemos depositadas nuestras acciones cobran por esta custodia y depósito. Al tratarse de un mercado de liberalizado exista mucha competencia por lo que debemos buscar el intermediario que nos ofrezca mejores precios y servicio. Todo es negociable.

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publicado por juanjo \\ tags: aprender a invertir, novato, principiantes

Caso Real

He aprendido que es bueno estar en liquidez precisamente para coger chollos , lo cierto es que me volví a precipitar es de nuevo me cogió la debacle y tuve que vender antes de los AIG pues ya no aguantaba la presión. Ademas he cometido un error, pues al menos a mi así me lo parece. que es comentar a algún familiar tu inversión en bolsa, por lo que la presión es bestial , sobre todo por el miedo al ridículo. Estoy seguro que si no llega ser por un comentario negativo no vendo esta vez y me pilla el subidón. Pero en fin eso es agua pasada que no mueve molino.

Que te parece, o es demasiado obvio y previsible. He abierto una cuenta con oficina directa por lo que los costes son mínimos.
En fin espero tu opinion

Respuesta

Cometer errores es muy lógico, la inexperiencia se paga en todos los ámbitos de la vida, y en la inversión más que en otros; por eso insisto siempre en coger experiencia con "paper trading" y operativa simulada, como el juego de bolsa de BolsaQuest. Pero sí te voy a dar algún consejillo respecto a lo de comentarlo y el miedo al ridículo:

1.- Nunca juegues con un dinero que no puedas perder. Si crees que un mal movimiento en bolsa te puede dejar como un payaso o un idiota, no importa, pero si te va a causar problemas conyugales porque el dinero es de los dos, entonces no inviertas. Yo pude haber sacado una hipoteca multidivisas en yenes en el 99, y le habría ganado unos 25.000 euros, y no lo hice porque mi mujer no me dejo… Y no me pesa ni lo más mínimo no haberlo hecho: el riesgo era inasumible.

2.- No te sientas ridículo por perder. Muchos juegan a la lotería, y no ganan en su vida, y no se sienten perdedores. Incluso muchos que se pasan la vida viendo fútbol, no pasan de ocho aciertos en la quiniela. Si tú has invertido un dinero que puedes perder, y lo pierdes, sigue siendo mucho mejor que el que manda mensajes a los concursos de la tele o el que se va de putas porque nadie quiere follar con él si no es por dinero.

3.- Nunca presumas de tu inversión ni vayas de listo. Si lo comentas, añade al comentario que "con la bolsa nunca se sabe", que "si gano será por la suerte del novato", o que "la bolsa es un vicio caro, pero más cara y más peligrosa es una Kawasaki Ninja ZX-10R"… así, cuando la pifies (y todos la pifiamos), podrás reírte de ti mismo.

4.- Contar las cosas a otros ANTES DE HACERLO puede ser bueno: Te obliga a pensártelo mejor (a mí me pasa con el blog, para explicarlo a otros primero tienes que aclararte tú muy bien), y te da más tiempo antes de hacer la operación.

Respecto a la estrategia que planteas, no la veo mal, pero casi te puedo garantizar que no la verás igual a la hora de ejecutarla; cuando el Ibex esté en 10.500 (si llega), estará tan cerca de los 10.000 como de los 11.000, y además bajando, y los 12.000 estarán lejísimos. Y si el Ibex se mete en 9.800 (no veo por qué sí que va a llegar a 10.500 y no a 9.800), te acojonarás… puede que vendas o puede que no, pero si dices que ves poco probable que baje de los 10.000 y baja, que no es nada de poco probable, te acojonarás. Puede que vendas en pérdidas o puede que no, y puede que se vaya al 8.000 o al 12.000 (ambos están igual de lejos del 10.000), pero en todo caso es difícil que salga tan bonito como lo pintas… eso sí que es improbable!!

Y si no, lo contrario… ¿y si empezamos a subir? ¿qué harás si pasamos los 12.500? ¡Te habrás perdido toda la subida!! ¿Te subes ya, a riesgo de que se de la vuelta? ¿O te pierdes el resto de subida?

Espero haberte acojonado un poquillo… ahora sí, ya puedes hacerlo si quieres. Pero ya tienes claro que no todo es color rosa, que puedes comerte pérdidas, o quedarte cuatro años pillado, o perderte un subidón… y si, sabiéndolo, te convence la jugada, pues adelante. Y si no… bueno, siempre queda el "paper trading"!!

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publicado por juanjo \\ tags: aprender a invertir, empezar a invertir, novato

Caso Real

Os cuento un poco mi incipiente andadura en bolsa.

En fin, que estas son a grosso modo mis tribulaciones de un novato, espero impaciente tu respuesta. He intetado preguntar a traves de consultas pero no tengo muy claro como, por eso te envio un correo.

Respuesta

Antes que nada comentarte que nadie acierta siempre en bolsa, ni siquiera los mejores; por eso es por lo que yo no recomiendo salirte con un 10% de beneficios: Después llegará otra vez en la que perderás, y si cuando ganas, ganas mucho, puedes compensar la pérdida y aún estar en beneficios; pero si cuando ganas te conformas con poquito… pues operarás más, gastarás más en comisiones, y cuando otra te salga mal se te comerá todo lo ganado. Es una cosa que no falla: todos, cuando empezamos, buscamos ganar un 10% en un mes; pero si te fijas en los que saben, verás que buscan mucho más.

Respecto a tu situación actual, la verdad es que pillas mal momento; creo que es más bien de pensar en liquidez o incluso en apostar por bajadas, más que pensar en comprar. Pero si tienes claro que quieres invertir, y no quieres esperar, yo con esos 2000 euros compraría acciones de dos empresas españolas, 1000 en cada una, y procuraría mover la cartera lo mínimo posible para ahorrar en comisiones (lo que en tu caso significa que la mayoría de los meses no deberías hacer ni una sóla compra ni venta); y para matar el gusanillo de operar, lo mejor sería hacerlo a través de operativas virtuales realistas, como por ejemplo el juego de bolsa de BolsaQuest:

http://www.bolsaquest.com/juego+de+bolsa/

Respecto a los stop-loss, son una herramienta para especular y no para invertir, y además para utilizarlos hay que saber bastante… incluso a los que saben se los hacen saltar con frecuencia para luego subir, como cuentas, conque no te digo a tí que estás empezando…

De las que comentas, Mapfre y Telecinco las veo bien; Repsol no es una empresa que me guste mucho, pero el sector sí me gusta… y lo de Renovables, es ahora mismo un sector de moda y mi consejo es mantenerse alejado de las modas, porque cuando algo está de moda, si lo quieres, lo tienes que comprar caro, y si luego se pone de moda otra cosa, lo tienes que vender barato.

Respecto al broker, por mucha custodia que pagues con OficinaDirecta, una custodia es mucho más barato que una comisión de compra y otra de venta; haz los números y lo verás… y otra opción interesante es la promoción de CortalConsors, que te regalan 5 telefónicas y 5 renovables. Y además del regalo, la plataforma para operar de CortalConsors es muy buena; no conozco la de Uno-e, pero desde luego la de CortalConsors es mucho mejor que la de OficinaDirecta…

P:

Pensando, en lo que comentas en tu blog, que lo importante es que la empresa funciona bien. Me he puesto ha pensar que empresa conozco que , funcione bien y llegado a la conclusion que Mercadona, que estan siempre llenos, que tienen marca propia y que en epoca de crisis el consumismo disminuye pero no el consumo de alimentos. Puse en google, mercadona cotizacion en bolsa y descubri que no cotiza si embargo he visto que Mercadona esta un ranking de empresa en la que tambien esta inditex, y esta si que cotiza. He entrado en su web y he visto que esta años aumentan sus beneficios que su campo de expasion esta en Europa del Este (donde me consta que son un viaje de consumista por la represion del comunismo). Ademas he visto que 1 agosto dan un dividendo de 1.05 que la accion ha caido bastante respesto a dicimbre del 2007 y que tiene un Per entorno 14. Ademas no esta de moda. Creo que cumple todas la premisas de tus consejos. Que te parece si vendo mapfre y compro indatex antes del 1 de agosto o la cagare como con Sacyr

Por otro lado, abusando de tu tiempo te queria preguantar que es Beneficio por accion lo que se utliza para calcula el per, por lo visto no es lo mismo que dividendo

R:

Inditex es una muy buena empresa, pero le puede afectar mucho la crisis… ten en cuenta que si vas bien de pasta, cuando vas a comprarte una camisa que necesitas, igual te llevas al paso otra cosa que has visto y te gusta; pero si vas tieso de pasta, igual aguantas la camisa del año pasado. En ese sentido, es muy diferente a Mercadona… yo invertiría en Inditex dentro de unos meses, cuando ya haya acusado a fondo el impacto de la crisis. Mientras tanto, la liquidez puede ser una buena opción también, no es necesario estar siempre invertido!!

Respecto al beneficio por acción, es lo que su nombre indica: el beneficio total de la empresa, dividido por el nº de acciones, para saber qué cantidad de beneficio le corresponde a cada acción. En el caso concreto de Inditex, si el beneficio por acción son 2 euros, significa que si tú tienes 65 acciones la empresa ha ganado para tí 130 euros; de ese beneficio, una parte lo reparte en forma de dividendo (si reparte 1,05, te tocarían 68,25€), y el resto se lo queda para invertirlo en el crecimiento de la propia empresa (abrir nuevas tiendas, por ejemplo). Obviamente el dividendo (la parte del beneficio que se reparte a los accionistas) será menor que el beneficio por acción (que es la parte que se reparte + la parte que se reinvierte), salvo que se vacíe la caja…

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publicado por juanjo \\ tags: aprender a invertir, empezar a invertir, novato

En este post analizaremos dos de los contratos más negociados en Rofex: ISR posición mayo y Trigo posición enero. Previamente, debo advertir que sería deseable analizar todos y cada uno de los contratos que se negocian en Rofex, mas esta tarea ampliaría en forma desmesurada la extensión de estas páginas que tienen por objeto tratar de probar que la Teoría de Onda de Elliot es aplicable con posibilidades de éxito a este mercado. En consecuencia, y habiendo hecho la pertinente salvedad acerca de los alcances del análisis, pasamos a la práctica.

Elliot aplicado al ISR

En este punto veremos el funcionamiento de la Teoría de Onda en la realidad. A tal fin tomaremos el contrato ISR serie mayo para el cual se ha creado una serie continua. Se han unido los contratos 05/1996 a 05/2003 inclusive en una serie de precios que abarca desde el 02/01/1996 hasta el 30/12/2002. En el caso particular que vamos a considerar se muestran los ajustes semanales de dicha serie.

Para iniciar el análisis utilizaremos la siguiente figura:

Serie semanal de ajustes del contrato ISR vencimiento mayo período 05/01/1996-08/01/1999

De acuerdo a las líneas trazadas, podríamos fijarnos los siguientes objetivos:

• El primero, teniendo en cuenta una regresión del 38.2% (aproximadamente u$s270,00). Este objetivo sería útil en el caso de que observáramos que el mercado es débil a la baja, es decir, que los nuevos mínimos se producen con cada vez menores volúmenes. En este sentido debemos recordar una de las premisas enunciadas por Dow (“las medias deben confirmarse entre sí”) con una ligera adaptación: las herramientas de análisis técnico deben emitir señales similares.
• Un segundo, para un retroceso del 50% (alrededor de u$s261.50). En este caso, tanto el volumen como el interés abierto deben darnos señales firmes de que el mercado va a continuar con sus bajas al cruzar la barrera del 38.2%, pero deben mostrar el comportamiento típico de contracción al acercarse a la zona del 50%.
• El tercero se fija en una devolución del 61.8%, en cuyo caso es aplicable el análisis anterior con el solo cambio de los niveles. Léase 50% en lugar de 38.2% y 61.8% enlugar de 50%. Si el mercado mantuviera su fortaleza pudiendo observarse que el volumen acompaña a los descensos, podemos pasar al ítem siguiente.
• Cuarto: retrocesos superiores al 61.8%. En caso de que el mercado sobrepase con fortaleza la barrera mencionada oportunamente es altamente probable que la corrección sea importante y se acerque a niveles del 100%, 161.8% e incluso del 261.8%.

Habiendo enunciado nuestros objetivos, pasaremos a comprobar que tan bien han funcionado en la práctica.
La figura, con las relaciones de regresión ya incluidas, y luego de transcurrido el período completo bajo análisis, se vería de la siguiente forma:

Serie semanal de ajustes del contrato ISR vencimiento mayo período 05/01/1996-30/12/2002

Podemos apreciar fácilmente que el índice ISR ha producido una importante corrección a la baja tal cual preveíamos en nuestro cuarto objetivo. Pero la misma no ha sido lineal ni instantánea: se ha ido apoyando sucesivamente en los niveles considerados en los tres primeros objetivos. Primero se ha acercado considerablemente al 50% para producir una leve corrección al alza que lo llevó a tocar la línea del 38.2%; a partir de allí inició un marcado descenso hasta niveles del 61.8%, para a continuación repetir lo hecho en el
primer lugar: acercarse al nivel de corrección inmediato superior. La fortaleza bajista del mercado se puede apreciar en los movimientos ulteriores, donde alcanza sucesivamente, y con increíble precisión, los niveles de 100% y 161.8%. Los movimientos intermedios son propios de las tomas de ganancias o de la entrada de operadores que consideran los precios del momento “una ganga”, mas si apreciamos el comportamiento del volumen, nos percataremos que rápidamente se quedan “sin aire” y el mercado retoma su camino
descendente.

Prima facie, podemos decir que la Teoría de onda predice satisfactoriamente los movimientos del mercado, pero no debemos pasar por alto que nos falta un elemento importante para estar en condiciones de utilizar la herramienta con perspectivas de realizar ganancias: el tiempo. La ocurrencia temporal de los acontecimientos fundamentalees al utilizar la Teoría de Onda puede predecirse utilizando un elemento ya
conocido por nosotros: la serie Fibonacci.

A tal fin, se incorporan a la gráfica barras verticales que demarcan las semanas (resaltamos el cuidado que debe tenerse respetando la concordancia con la frecuencia de tiempo con que estamos trabajando) correspondientes a la serie: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, etc. El nuevo formato se incorpora seguidamente:

Serie semanal de ajustes del contrato ISR vencimiento mayo período 05/01/1996-30/12/2002

Nuevamente sorprende la concordancia que muestra el ISR vencimiento mayo con las semanas claves según la serie Fibonacci: los acontecimientos clave (suelos o techos) coinciden con asombrosa precisión con los puntos de la secuencia.

Ahora sí estamos en condiciones de concluir que la Teoría de Onda nos permite predecir adecuadamente el movimiento futuro del mercado así como el momento en que ocurrirán sucesos importantes; estas dos virtudes, unidas a la habilidad del operador para saber distinguirlas, permitirán, en principio, generar las oportunidades para que el operador pueda obtener utilidades con el ISR.

La Teoría de Onda aplicada al Trigo

La metodología que utilizaremos es similar a la del punto anterior: introduciremos una primera figura y a partir de ella comenzaremos el análisis.

Serie diaria de ajustes del contrato Trigo vencimiento enero período 15/03/2000-28/07/2000

Se puede advertir claramente que se han trazado las líneas correspondientes a la pauta de retroceso y a la, que se supone, es la primera onda de la pauta de impulso. Con respecto a la onda A, podemos decir que ha presentado una forma muy compleja estando el mercado en “trading” durante un período prolongado, lo que contrasta claramente con la duración de las ondas B y C. Ahora bien: ¿Cómo sabemos que la que hemos trazado como Onda 1 es tal? En este caso debemos recurrir a la Regla de la Alternancia. Dicha Regla indicaba que el mercado no se comporta dos veces seguidas en forma idéntica. En consecuencia, si la onda A fue compleja y con un desarrollo de tiempo prolongado, es de esperar que la onda correctiva siguiente, sea simple y breve. Estas son las características de la onda C. Luego, tenemos elevada certeza de que la onda denominada 1 es el comienzo de una pauta de impulso.

Virando nuestro interés hacia la onda 1, debemos al igual que hicimos con el ISR, fijarnos nuestros objetivos. No lo haremos en detalle ya que sería redundante con lo oportunamente mencionado. A tal fin, remitimos al punto 3.1, que es de aplicación plena a lo que aquí nos proponemos.

Continuando nuestra tarea, introducimos una nueva figura. En ella se podrán apreciar multiplicidad de líneas que a primera vista pueden parecer harto complejas, mas con una breve explicación, adquirirán el importante sentido que tienen. La inclusión de tantos indicadores fue realizada intencionalmente para mostrar como se van cumpliendo simultáneamente los principios enunciados por Elliot.

Serie diaria de ajustes del contrato Trigo vencimiento enero período 24/02/2000-28/12/2001

En primer lugar, vamos a identificar las líneas de regresión coloreadas en azul. Ellas corresponden a las relaciones ya conocidas aplicadas a la extensión de la onda 1. En magenta se han trazado las correspondientes a la onda 3. Como seguramente habrán ya deducido, en marrón se han expuesto las vinculadas a la onda 5. En un tono gris claro se ha dibujado un canal tomando como puntos de referencia para la línea de resistencia el techo de la onda 1 y el de la sub-onda 1 de la onda 3; guardando armonía, para la línea de soporte se han seleccionado el suelo de la onda 2 y el de la sub-onda 2 de la onda 3.

Se ha trazado de esta forma porque estamos en presencia de una extensión de tercera onda; dentro de ella se pueden advertir claramente las cinco ondas de grado inferior. Si consideramos su amplitud, podremos ver que la misma es cercana a un 361.8% de la de la onda 1, cumpliendo así con otra de las proporciones derivadas de la secuencia Fibonacci.

Entrando en el análisis propiamente dicho, podemos observar que se cumplen todas las relaciones de la Teoría de Onda:

• Pauta de impulso:
  • La onda 2 devuelve un 61.8% del recorrido de la onda 1, produciendo dentro de sí una lateralización que se mueve entre los valores 38.2% y 61.8%.
  • La onda tres, como ya se dijo, es una onda extendida con una amplitud del 361.8% de la onda 1.
  • La onda 4, cumple en su primer retroceso con una regresión del 38.2%, para luego producir un doble techo y una leve corrección que hace presumir fortaleza del mercado, siguiendo a partir de ese momento el camino para completar la formación de cinco ondas.
  • La onda 5, cumpliendo con la regla de la alternancia, muestra una formación simple luego de la extensión que se produjo en la onda 3, confirmando al presentar una amplitud bastante similar a la de dicha onda la presunción de fortaleza de la tendencia postulada al tratar la onda 4. También evidencia el comportamiento típico de los mercados de futuros altamente apalancados donde se aprecia una quinta onda con una dinámica mayor a lo habitual.

• Pauta correctiva:

• • La onda A, respetando también la Regla de la Alternancia (la onda 4, su correctiva precedente, fue débil), produce una importante regresión del 161.8% del recorridode la onda 5.
  • La onda B, se desarrolla de modo de alcanzar su techo en un valor ya conocido por nosotros: 50% de regresión del recorrido de la onda 5.
  • C se evidencia como una onda irregular que no llega a sobrepasar el piso establecido por A.
  • La pauta correctiva respeta el principio de no caer por debajo del piso de la onda 2.

Como conclusión del análisis de la serie enero del contrato Trigo, podemos decir que el mismo respeta, al igual que lo hace el ISR posición mayo, los principios de la Teoría de Onda, por lo que estamos en condiciones de utilizar la misma para operar el precitado contrato con chances de obtener utilidades.

Conclusiones

Después de haber encarado una breve explicación de la Teoría de Onda y de haber realizado análisis en base a la misma de dos de los contratos más operados en Rofex, podemos arribar a las siguientes conclusiones:

1. La Teoría permite determinar en forma acertada los movimientos del mercado.
2. Es una adecuada herramienta de predicción de los momentos en que ocurrirán sucesos importantes relacionados con la evolución del mercado (léase inicio o finalización de las ondas).
3. Brinda posibilidades reales de obtener utilidades en el mercado a operadores familiarizados con la misma.
4. Es imprescindible utilizar otros indicadores técnicos (osciladores, análisis de volumen, apreciación de figuras del chartismo, etc.) para reforzar las consideraciones y aumentar de esta forma la seguridad en la negociación.
5. Debe tenerse muy en cuenta la periodicidad del conteo, el “grado del ciclo” en que nos encontramos. Haciéndolo evitaremos desagradables y costosos errores al realizar pronósticos de precios con la inclusión del tiempo como variable.
6. Es de fundamental importancia determinar correctamente el conteo de las ondas. Este es con seguridad el punto flojo de la Teoría: su falta de objetividad. Se puede arribar a tantos conteos de onda como operadores la utilicen, ya que nada indica como se deben contar las ondas.

Para finalizar, y sin dejar de lado la objeción planteada en el ítem 6, podemos concluir que la Teoría de Onda de Elliot es apta para ser aplicada en la negociación de contratos operados en Rofex.

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publicado por juanjo \\ tags: Análisis Técnico, lecciones de bolsa, ondas de elliot