may 15

Contamos con un índice que nos indica si la bolsa y nuestra operación de compra es cara o no, es decir si estamos pagando un precio exagerado por nuestra adquisición bursátil. Es el PER que corresponde a las iniciales en Inglés de Price Earning Ratio que traducido significa relación precio-beneficio.

El PER lo que nos indica es el número de veces que el beneficio está comprendido en el precio de la acción o dicho de otra manera el número de años necesario para recuperar la inversión teniendo en cuenta los beneficios de la empresa.

Vamos a ver esto último con un fácil ejemplo, si adquirimos un negocio por 100 millones y nos va reportar 10 millones de beneficio anuales, en diez años recuperaremos nuestra inversión, es decir el PER es de 10. Si suponemos ahora que podemos obtener 20 millones al año, el PER se reducirá a 5 años, lo que lo hace más atractivo y un mejor negocio para nosotros.

El funcionamiento del PER en la bolsa es exactamente el mismo al de nuestro ejemplo sólo que debemos comparar PER entre empresas del mismo sector.

Recordamos por tanto que cuanto más baje el PER, la compra está siendo más barata y que las expectativas de beneficios son mejores, y hablamos de expectativas puesto que la bolsa se mueve por actuaciones que se esperan en el futuro inmediato como en nuestro ejemplo.

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publicado por juanjo

oct 08

Los y las tienen muchas cosas en común, y algunas diferencias. Cada uno de ellos es mejor en unos casos y peor en otros, pero hay mucha gente que sólo opera con simplemente por no conocer las , que quizá sería lo óptimo en su caso, así que vamos a verlos…

Empezaremos por las similitudes: Los y son contratos en los que se paga un precio a cambio de recibir una cantidad si el precio de algo está por encima (o por debajo) de un cierto nivel en una cierta fecha. La cantidad recibida por cada contrato será proporcional a lo que se haya alejado el precio del nivel estipulado.

Los conceptos básicos en y son el subyacente, si es PUT o CALL, el strike y la fecha de vencimiento

  • El subyacente es el “algo” al que nos vinculamos. Se pueden contratar y sobre acciones (Santander, Metrovacesa), sobre índices bursátiles (IBEX, Nasdaq), sobre divisas (dólar, yen) y sobre materias primas (petróleo, oro).
  • Los y CALL son contratos en los que cobraremos si el precio del subyacente sube, y los y PUT son los que se cobra si el precio cae. Así, hablaremos de Call TEF o de Put IBEX…
  • La fecha de vencimiento es el último día de validez de los y . Hasta ahí, podemos comprarlos o venderlos, e irán subiendo o bajando según lo que haga el subyacente; pero en la fecha de vencimiento, se hace la liquidación (si no los hemos vendido antes), y se nos pagará lo que nos corresponda (si nos corresponde algo), y dejarán de existir.
  • El strike es el precio a partir del cual empezamos a cobrar. Por ejemplo, en el caso de un Call IBEX 16.000 15/jun/2007, si llegamos al vencimiento con una opción, y el Ibex está al vencimiento en 14.500, no cobraremos nada (pérdidas del 100% de lo “invertido”); ni tampoco cobraremos si el IBEX acaba en 15.999. Sin embargo, si acaba en 16.100, cobraremos el importe que corresponda a 100 puntos de Ibex, y si estuviera en 17.000, cobraríamos el importe que corresponda a 1.000 puntos de IBEX…

En el ejemplo anterior, una subida de 900 puntos, un 5,6%, se nos traduce en un subidón de un 1.000%!! Esta es la “golosina” que se emplea para atraer a los “incautos”, aunque lo que no te dicen es que para eso tienes que acertar que haya un movimiento fuerte, que sea en la dirección que tú esperas (subir o bajar), y que sea en la fecha que tú esperas (antes de la fecha de vencimiento):

Riesgo de y

  • Si fallas la dirección del movimiento, palmarás, como con todo…
  • Pero ojo, también palmarás si el movimiento que esperas se produce, en el caso de que ocurra después de lo que esperabas (algo muy frecuente).
  • Y por último, si el mercado se pone lateral, también tendrás que asumir fuertes pérdidas, a pesar de que el subyacente no haya subido ni bajado.

Distinto uso de y

Estos contratos, y , pueden verse como un seguro, si los realizamos sobre un subyacente en el que ya tenemos intereses; por ejemplo, si tengo acciones de SAN, puedo comprar y Put SAN, y en caso de que hayan caídas no perderé, porque lo que pierda con las acciones lo ganaré con los y . Claro que si no hay caídas, tendré que pagar la prima a cambio de nada… justo como ocurre con los seguros!! Otra alternativa es el uso de futuros como cobertura, aunque no es exactamente lo mismo: con futuros, uno teóricamente no ganará ni perderá nada; mientras que con y , pierdes la prima si hay caídas, pero ganarás dinero si hay buenas subidas…

Otra posibilidad es emplear y para asegurarse un precio de entrada, en el caso de un valor en el que se ha decidido entrar pero nos falta temporalmente liquidez; son los casos recientes de ACS en Iberdrola o de Acciona en Endesa, que compraron Calls para asegurarse la entrada a un determinado precio, cuando el banco les diera el dinero. Pero también lo podríamos hacer nosotros si por ejemplo en diciembre queríamos entrar en un valor, pero estamos pendientes de vender otro para obtener liquidez, y queremos retrasar la venta hasta enero por motivos fiscales; o si tenemos Endesas y vamos a ir a la OPA, y por culpa de eso vamos hoy justos de liquidez, pero tenemos la certeza de que obtendremos la liquidez en un futuro próximo y queremos asegurarnos el precio actual.

Pero si no se tienen intereses en el subyacente, es lo que se llama “naked options“, desnudas (y/o ), y son posiciones puramente especulativas en las que lo que se busca es el apalancamiento… es decir, que una subida (o bajada) del subyacente de un 1% se nos transforme en una ganancia (o pérdida) de un 5%, 10% o 20%. Este tipo de operaciones no son nada recomendables para especuladores con no demasiado nivel, pues la especulación es un juego de suma cero, donde lo que gana uno lo pierde otro… y hay jugadores con un nivel altísimo y unas herramientas impresionantes, que a la larga nos pulirán!!

Valor intrínseco, valor temporal y volatilidad en y

Otra cosa que tienen en común los y las , al menos más o menos, es la forma de fijación de precios. Sin entrar en alfabetos griegos, que para eso ya están los manuales, la valoración de y tiene dos componentes:

  • Valor intrínseco: Lo que valdría si venciera con el subyacente al mismo precio que ahora. Sólo lo tienen los y “in the money”, para los que están “out of the money” el valor intrínseco es cero.
  • Valor temporal: Será mayor cuanto más probable sea que el subyacente acabe por encima (en el caso de los call) del strike. Por lo tanto, será mayor cuanto más lejano esté el vencimiento, mayor cuanto más cerca esté la cotización del strike, y mayor cuanto mayor sea la volatilidad.

El valor intrínseco es fácil de calcular. También es fácil obtener la distancia al strike y el tiempo restante hasta vencimiento… pero la volatilidad no es un dato cierto, por lo que el precio “justo” tampoco es un dato cierto!! Así, para un precio dado, se puede despejar la ecuación y obtener la volatilidad que “descuenta” ese precio (hay calculadoras por internet que lo hacen, no me preguntéis a mí!!).

Hasta aquí, las similitudes; en el próxima artículo viene lo interesante de verdad: las diferencias… y cuál y por qué conviene usar para cada situación!!

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publicado por juanjo \\ tags: , ,

sep 30

Subida de e incremento del gasto

La subida de propuesta por el Gobierno de la nación en el proyecto de ley de los Presupuestos Generales del Estado (PGE) para 2010, aprobado el pasado 26 de septiembre por el Consejo de Ministros, ha logrado la práctica unanimidad de las opiniones de prensa, analistas y expertos: la subida tributaria la pagará la clase media española.

La vicepresidenta segunda del Gobierno anunció que la subida de era “un esfuerzo de solidaridad
para mantener el gasto social”. Sin embargo, vemos que se produce un incremento en el conjunto del
gasto, que supone la mayor subida del gasto de la historia de los PGE, un 17,3%.

Disminuye la participación del gasto social en los presupuestos

Sin embargo, si analizamos la participación del gasto social en los PGE observamos que en el proyecto para 2010 disminuye respecto al presupuesto aprobado en 2009, al tomar como válidas las matizaciones que sobre el gasto social realiza el Ministerio de Economía y Hacienda en la página 140 del Informe Económico y Financiero de los PGE aprobados para 2009.

Por tanto, mientras los gastos no financieros se incrementan un 17,3% en 2010 respecto a 2009, en el mismo periodo la participación del gasto social en el presupuesto desciende 1,2 puntos: del 52,8% al 51,6%.

De esta manera, queda claro que no es la política social la que genera el incremento del gasto. Es más, si no se hubiese producido el fuerte y dramático incremento del desempleo y, por tanto, del pago de prestaciones, el gasto social se habría reducido todavía mucho más.

No debe confundirse el incremento desmedido del gasto con las políticas sociales. Como es bien sabido, no hay mejor política social que la que genera empleo y no parece que el proyecto de PGE para 2010, que mantiene la política intervencionista que ha colocado a España con una tasa de paro que dobla la de la Unión Europea, sea la mejor política social, sino más bien todo lo contrario.

El carácter poco social del proyecto de PGE 2010 y el castigo a la economía y a la clase media que supone la
subida de propuesta no sólo ha tenido eco en la prensa, sino también en gran parte de las organizaciones políticas, sindicales, empresariales y de consumidores, que han expresado su desacuerdo con ese carácter “social” con el que el Gobierno socialista pretende revestir este proyecto de PGE:

  • “Más crearán más paro” (Rajoy, presidente nacional del Partido Popular).
  • “Los PGE prevén una subida de que complica la creación de empleo” (Durán i Lleida, portavoz de CiU en el Congreso).
  • “Este proyecto es antisocial e hipoteca la recuperación económica” (Ridao, portavoz de ERC en el Congreso)
  • “Subir los grava el consumo y tendrá un efecto negativo sobre la demanda en el actual contexto de crisis” (Jorquera, portavoz del BNG en el Congreso)
  • “Las cuentas públicas merecen una enmienda a la totalidad” (Díez, portavoz de UPyD en el Congreso)
  • “La mayor carga de la reforma impositiva volverá a recaer en los trabajadores” (Comisiones Obreras)
  • “La subida de será perjudicial para el consumo y afectará especialmente al turismo y al comercio” (CEOE)
  • “La subida de lastrará la actividad económica y conllevará más cierres de negocios y aumento del paro” (ATA)
  • “La subida del IVA afectará a las economías más débiles” (FACUA y ADICAE).

La subida de afecta a las clases medias

Si, además, la subida impositiva la soportan las clases medias, la situación económica en la que quedan muchas familias es muy frágil. Las subidas propuestas atentan directamente contra el ahorro, que es el elemento que sustenta la inversión, y contra el consumo.

Incrementar el gravamen de las rentas de capital supone desincentivar el ahorro futuro y, por tanto, la inversión. El pequeño incremento que se pudiese producir en el consumo en el corto plazo se vería eliminado por la caída de actividad económica y empleo que supondría, en el medio plazo, la disminución
de la inversión.

Además, dicho aumento del impuesto sobre el ahorro perjudica a muchos pensionistas que durante su vida
laboral suscribieron planes de ahorro privado para complementar su pensión pública una vez retirados. ¿De verdad cree el Gobierno que personas con pequeños depósitos, fruto de un plan de jubilación, son personas desahogadas económicamente?

Paralelamente, se produce la eliminación de la deducción de 400 euros, introducida en el pasado de manera urgente, sin motivo económico aparente y que supuso acabar con la mitad del superávit existente entonces.

Y, por último, la subida de mayor impacto es la del IVA. El Gobierno propone incrementar un punto el tipo reducido y dos el tipo general. El primero puede producir distorsiones en el mercado de la vivienda, al incrementar un punto el impuesto que grava la compra de viviendas nuevas sobre el impuesto que grava la transmisión de viviendas de segunda mano.

En cuanto al segundo, el IVA general, grava productos y servicios utilizados por el conjunto de la población. De hecho, según Contabilidad Nacional (INE), el grueso de la recaudación por IVA se debe al IVA general:

De esta manera, con la subida de en estos tres conceptos, un hogar español, en media, tendrá que pagar 60,41 euros más de al mes, más de 10.000 pesetas. O lo que es lo mismo: el incremento será el 6% del salario de un mileurista. Y según GETHSA, el 63% de los asalariados españoles lo es.

Queda así al descubierto que la mayor parte de la subida de la sufrirán, directa e indirectamente,
las clases medias. Tendrán que pagar más al consumir, verán cómo sus ahorros tienen que tributar
más, con la consiguiente disminución de este complemento mensual para completar su sueldo o pensión, y podrán perder en mayor medida su empleo, al incrementarse el riesgo de una menor actividad económica debido a una menor inversión causada al descenso del ahorro.

Un incremento de los y del gasto perjudican a la economía

Incrementar los drena recursos al conjunto de la economía y frena su actividad, de ahí la necesidad de que éstos sean lo menores posible y de que el gasto deba estar muy bien ajustado.

Y más grave aún es incrementar los en tiempos de recesión; esta medida no parece que sea la
mejor manera de ayudar a la recuperación económica, máxime si los problemas que sufre la economía sobre la que se va a aplicar la subida tributaria, la española, son las trabas estructurales que la asfixian y que generan una destrucción de empleo tan elevada, como pone de manifiesto el hecho de que España concentre casi un tercio del total de parados de la eurozona cuando sólo representa el 13% de su población activa.

Pero, además, la experiencia demuestra que las bajadas de que dotan de mayor libertad a la economía –que así puede volverse más ágil, dinámica y productiva– desembocan en la creación de puestos de trabajo.

Ésta es la receta que aplicó Estados Unidos con Reagan y el Reino Unido con Thatcher, y que en España
creó cinco millones de puestos de trabajo entre 1996 y 2004, en los gobiernos de José María Aznar.

Apostar por bajar los –y por no subirlos nunca– establece la diferencia no sólo en tasa de paro, sino también en el ritmo de actividad para salir de la crisis y generar empleo. Muchos socios de la eurozona, como Alemania, han reducido diversos , o se proponen hacerlo. El resultado es claro: menos desempleados y una incipiente recuperación, mientras que España, con su política expansiva del gasto público rondando el 20% de incremento anual y su alza de , se sitúa a la cola tanto de la zona monetaria europea como de los principales socios internacionales.

Conclusión

La subida de que se plasma en el proyecto de PGE aprobado por el Consejo de Ministros no sólo ataca directamente a la estructura productiva de la economía española, al desincentivar el ahorro y, por tanto, poner en peligro la inversión, la actividad y el empleo, sino que supone una merma directa para el bolsillo de todos los españoles.

Aunque el Gobierno de la nación ha anunciado que la subida de es un esfuerzo de solidaridad para cubrir el gasto social, realmente, tras analizar los datos, se puede observar que mientras se produce el mayor incremento de la historia de los gastos no financieros en los PGE, un 17,3%, el gasto social disminuye si aceptamos las matizaciones que en los PGE de 2009 realizaba el propio Gobierno de España.

De hecho, de no ser por el gran incremento del desempleo, el conjunto de políticas sociales disminuiría más todavía. Y realmente la prestación por desempleo es una cobertura social pasiva, pero no una política social activa que permita que los desempleados encuentren de nuevo un puesto de trabajo.

Además, tal como recogen la mayoría de medios, partidos políticos, sindicatos, organizaciones empresariales, así como de autónomos y de consumidores, la subida de perjudicará a la economía y al tejido productivo, y será sufragada, en su mayor parte, por la clase media,mientras que quienes tienen asegurado su puesto de trabajo verán cómo su salario crecerá por encima de la inflación de 2009, al tiempo que se les garantiza que no perderán poder adquisitivo en un periodo de tres años.

Por tanto, una amplia parte de la sociedad coincide en señalar el coste para la economía de esta subida de y la injusticia social que genera el hecho de que dicho incremento lo soporte la clase media. Al tiempo, también se coincide en señalar el desmedido incremento del gasto público, que dará lugar a un mayor déficit, deuda y, finalmente, a nuevos . Mientras, la eventual disminución del impuesto de sociedades introduce tantos condicionantes que hará que la medida no tenga impacto real en la economía.

El Gobierno socialista comenzó por incrementar los especiales, ha continuado por subir el gravamen del IVA, el del ahorro y por eliminar deducciones del IRPF anteriormente establecidas
sin criterio ortodoxo, y se plantea introducir próximamente un impuesto medioambiental.

Su voracidad recaudatoria, pareja a su entusiasmo por el incremento del gasto público y a la ausencia de una
política económica coherente y efectiva, hacen presuponer que estamos sólo ante el comienzo de una subida
generalizada de y del gasto público, que arroja oscuras sombras sobre la posibilidad de que se produzca pronto un crecimiento económico en España que genere empleo y devuelva la prosperidad a nuestra economía.

Para eso harán falta otros presupuestos y otro Gobierno, que sea austero, baje y realice las reformas estructurales que necesita la economía española.

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publicado por juanjo \\ tags:

ago 12

Leer el párrafo siguiente, en primer lugar, antes de ver el vídeo.

Hay una impresionante , llamada de las Mil Manos-Guanyin. Considerando la estrecha coordinación necesaria, su realización no deja de ser sorprendente, mas aun si todas son  sordas. Sí, has leído correctamente. Todas las 21 bailarinas son completamente sordas basándose sólo en las señales de los formadores en las cuatro esquinas del escenario , estas extraordinarias bailarinas ofrecen un gran espectáculo visual  Su primer gran debut internacional fue en Atenas en la ceremonia de clausura de los Juegos Paralímpicos 2004. Pero ha estado durante mucho tiempo en el repertorio de los chinos de la Chinese Disabled People’s Performing Art  y ha viajado a más de 40 países.

Su primera bailarina tiene 29 años de edad, Tai Lihua, que tiene un BA de la Instituto de Bellas Artes de Hubei. El video fue grabado en Pekín durante el Festival de Primavera de este año.

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publicado por juanjo \\ tags: , , ,

jul 22

Estudia el siguiente gráfico para ver qué estrategia plantearías: largo o corto, valor objetivo y donde situarías el stop loss.

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publicado por juanjo \\ tags: ,

ene 16

Mercados Internacionales

Los mercados americanos cambiaron ayer de tono. Por primera vez en tres sesiones ganaron los valores alcistas gracias a una mezcla de caza de gangas, subidas en el precio del crudo que auparon a las petroleras y una perspectiva más optimista sobre la evolución del crédito, que benefició al sector bancario. El West Texas llegó a repuntar ayer más del 5% al conocerse declaraciones de Arabia Saudí sobre nuevos recortes de producción como medida para sostener el precio. Por otro lado el LIBOR a 3 meses descendió ayer 7 pb más quedando en niveles mínimos desde junio de 2003, en un 1.03%. Si el dinero se abarata tanto acabará por estimular el consumo. Sin dejar el sector bancario, destaca el adelanto de la fecha de publicación de resultados de JP Morgan desde el 21 de enero a mañana, día 15. Tras el cierre del mercado dos importantes noticias. En primer lugar la designación de un nuevo CEO para Yahoo!, será Carol Bartz, procedente de Autodesk. Por último, se dieron a conocer los detalles de la JV entre Citi y Morgan Stanley para el negocio de intermediación bursátil y gestión de patrimonios. Al cierre de la operación, reportará unos 5.800 millones de dólares de plusvalías netas para Citi.

Los índices europeos suben hoy a la apertura, a excepción del Ibex, con moderadas ganancias que siguen a Wall Street y a Asia. S&P reafirmó ayer la calificación crediticia de AAA para EEUU, pero dijo que el riesgo para mantenerlo se ha incrementado desde el empeoramiento de la crisis en septiembre. También ha mantenido las calificaciones de Australia, Austria, Bélgica, Canadá, Dinamarca, Finlandia, Francia, Alemania, Holanda, Japón, Suecia, Suiza, Italia e incluso Reino Unido. Resumiendo, sólo ha puesto en vigilancia negativa cuatro países: España como ya sabemos, Nueva Zelanda, Portugal y Grecia. Esto puede explicar el mal comportamiento del mercado español, principalmente por el incremento def prima de riesgo del sector bancario que es precisamente el que se está viendo más penalizado en la sesión de hoy. Banesto, que ha publicado resultados, es una excepción. La filial del Santander ha publicado un retroceso del 30% en el beneficio neto del cuarto trimestre aunque d otando 60 millones de euros a provisiones genéricas, siguiendo el consejo de Banco de España. Con este resultado cierran el año con una subida de beneficio del 2%, que sería del 7% sin la provisión genérica. El resultado no está tan mal. Por otro lado destaca la noticia de que Sacyr está en conversaciones con la china Sinopec para venderle su 20% de Repsol. Las negociaciones con Lukoil parecen finalizadas por completo. Sinopec tiene un 71% de capital del gobierno chino. Hoy también publica resultados Adolfo Domínguez

Recomendaciones

Cartera defensiva
Valor Ticker Sector PER estimado Rentabilidad
Dividendo (%)
Precio
12/01/09 (€)
Precio
objetivo (€)
ENAGAS ENG Utility 14,0 4,7 15,25 19,63
ABERTIS ABE Autopistas 13,2 4,7 12,76 17,03
GRIFOLS GRF Consumo defensivo 22,3 1,7 13,19 19,40
Estrategias de trading
Fecha Valor Tipo Precio entrada Obj. % Obj / Ult Stopl. Último
14/01 DINAMIA Largo 8,66 10,29 16,14% 8,49 8,86
14/01 GAS NATURAL Largo 21,01 22,51 8,74% 20,44 20,70
14/01 IBERIA Largo 1,91 2,49 23,88% 1,79 2,01
13/01 DINAMIA Largo 8,66 10,29 16,14% 8,49 8,86
13/01 GAS NATURAL Largo 21,01 22,51 8,74% 20,44 20,70
13/01 IBERIA Largo 1,91 2,49 23,88% 1,79 2,01
13/01 DINAMIA Largo 8,66 10,29 16,14% 8,49 8,86
13/01 GAS NATURAL Largo 21,01 22,51 8,74% 20,44 20,70
13/01 IBERIA Largo 1,91 2,49 23,88% 1,79 2,01
12/01 GAMESA Largo 14,01 17,99 29,61% 13,59 13,88
12/01 B.POPULAR Largo 6,31 6,99 18,27% 5,99 5,91
12/01 SERV.POINT S Largo 0,71 0,79 9,72% 0,69 0,72

Cambios recomendación

España

- TELEFONICA: ING Analysts rebaja su recomendación desde mantener a vender
- RESPSOL: UBS rebaja su recomendación desde comprar hasta neutral
- BANCO SANTANDER. UBS rebaja su recomendación desde mantener hasta vender

Europa

- EDF: Exane BNP rebaja su recomendación desde sobreponderar hasta neutral
- BOUYGUES: ODDO rebaja su recomendación desde sobreponderar hasta infraponderar
- PEUGEOT: RBS eleva su recomendación desde mantener hasta comprar
- FRANCE TELECOM: ODDO rebaja su recomendación desde comprar hasta sobreponderar
- CREDIT AGRICOLE: Natixis eleva su recomendación desde infraponderar hasta sobreponderar y eleva su precio objetivo a 12€
- MICHELIN: Societe Generale eleva su recomendación desde vender hasta comprar y eleva su precio objetivo de 34€ hasta 50€
- HENKEL: Jefferies recomienda infraponderar
- ALLIANZ: Citigroup eleva su precio objetivo desde 75€ hasta 80€
- DAIMLER: RBS eleva su recomendación desde vender hasta mantener
- SIEMENS: Merrill Lynch rebaja su recomendación desde comprar hasta neutral
- MUNICH RE: Citigroup eleva su precio objetivo de 122€ hasta 125€
- INFINEON: UBS eleva su precio objetivo un 33% hasta 1€
- BEIERSDORF: Jefferies recomienda comprar
- RWE: Sal Oppenheim rebaja su recomendación desde compra agresiva a comprar y Equinet lo hace desde comprar hasta mantener

EE.UU

- BOEING: Credit Suisse rebaja su recomendación desde sobreponderar hasta neutral
- ADOBE SYSTEMS: Friedman, Billings, Ramsey & Co. rebajan su recomendación desde mantener hasta infraponderar
- BLACKSTONE GROUP: Barclays rebaja su recomendación desde sobreponderar hasta infraponderar
- FORTESS INVESTMENT GROUP: Barclays rebaja su recomendación desde sobreponderar hasta mantener
Valores de tecnología, media y telecomunicaciones
Intel

Intel, el mayor fabricante de chips del mundo, ha publicado anticipadamente unas ventas del cuarto trimestre un 23% inferiores a las del mismo período del año anterior. Esto supone un comportamiento peor al previsto previamente por la compañía debido a la debilidad de la demanda.

Macroeconomía

Macro EE.UU. Bernanke en su discurso de ayer en la London School of Economics alertó sobre la insuficiencia del plan de estímulo fiscal que planea Obama para reavivar la economía, diciendo que los bancos necesitarán más garantías públicas sobre sus activos para reestablecer la confianza. También preconizó nuevas inyecciones de capital público en el sector financiero..

Macro Asia China ha revisado esta mañana su PIB de 2007 hasta un crecimiento del 13% desde el 11,9% anterior, convirtiéndose de hecho en la tercera economía mundial, superando a Alemania, mientras que Corea del Sur sufría su primera pérdida de empleo mensual en más de cinco años en el mes de diciembre.

España Hoy

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Estrategias de trading

Valor Tipo Entrada Objetivo
DIN L 8.66 10.29
GAS L 21.01 22.51
IBLA L 1.91 2.49

Noticias España

Banesto Banesto ha publicado unos resultados ligeramente por encima de lo esperado por el consenso. El beneficio neto del banco en 2008 ha crecido un 2% hasta 779,8 Mn€. La entidad ha decidido dotar una provisión extraordinaria y voluntaria de 60 Mn€ con el fin de antificipar los efectos del ciclo económico actual. De no haberla dotado, el crecimiento de beneficio habría sido del 7,5%. La tasa de morosidad ha aumentado en doce meses del 0,47% al 1,62% con una cobertura con provisiones del 105,4% mientras que hace un año el porcentaje se situaba en torno al 300%. El margen de intermediación ascendió a 1.637,63 millones de euros en 2008, con lo que fue un 12,1% superior al alcanzado en 2007. El margen ordinario se situó en 2.461,53 millones de euros, con un avance del 8,4% y el margen de explotación totalizó 1.462,89 millones de euros, un 10,8% más. Los ingresos generados por comisiones netas cayeron un 2,1% y se colocaron en 562,36 mil lones de euros, mientras que la inversión crediticia se situó en 77.223,84 millones de euros, un 4,1% más. Los recursos totales gestionados por la entidad aumentaron un 1,1% el pasado ejercicio, hasta 67.524,86 millones de euros, de los que 57.779,45 millones fueron en balance (+8,3%) y 9.745 millones fuera de balance (-27,4%).
Iberia Iberia publicó ayer los datos de tráfico de diciembre que reflejan una caída de pasajeros del 7% respecto al mismo mes del año anterior. En el conjunto del año 2008, la compañía perdió un 2,5% de viajeros. Pese al recorte de la oferta de asientos de un 5,7% en diciembre, el coeficiente de ocupación cayó 1,1 puntos. En los vuelos domésticos la caída es mucho mayor (27,3%), con una caída de la ocupación de cinco puntos.
Metrovacesa BBVA y Santander, dos de los seis bancos que han acordado con el primer accionista de Metrovacesa, Román Sanahuja, tomar el 66% de la inmobiliaria, tienen ya decididos los nombres de las personas que pondrán al frente de la compañía. Según Cinco Días, ambos bancos habrían acordado que Vitalino Nafría, ex director general de América de BBVA, sea presidente no ejecutivo y Eduardo Paraja, ex consejero delegado de Prosegur se convierta en el consejero delegado de Metrovacesa.
Prisa El Juzgado de Primera Instancia número 47 de Barcelona ha condenado al Fútbol Club Barcelona a pagar más de 57 millones a Sogecable de conformidad con los contratos de 12 de junio de 1999 y 15 de octubre de 2003, que concedían a la empresa todos los ingresos derivados de la participación de todas las secciones deportivas del Barcelona en las competiciones internacionales a cambio de una retribución fija, desde la temporada 2003-2004 a la 2007-2008, ambas inclusive.
Sacyr Vallehermoso Sacyr Vallehermoso está negociando la venta de su 20 por ciento en Repsol a la petrolera china Sinopec, según informa el periódico Cinco Días citando fuentes conocedoras de la operación. El diario añade que la constructora asegura que la opción de venta de la participación a la petrolera rusa Lukoil sólo está congelada, pero que el mercado da esa transacción por fracasada. Sacyr pide a Sinopec 26,7 euros por acción por su paquete en la petrolera, el mismo precio que solicitó a Lukoil e idéntico importe al abonado para entrar en Repsol.
Sector bancario La división de gestión de activos del banco Santander ha pasado de ser la líder indiscutible por cuota de mercado en España al segundo puesto en 2008. BBVA Asset Management ha arrebatado a la entidad de Botín el liderazgo, controlando el 19,7% de los activos bajo gestión frente al 19,6% del Santander.

Noticias Europa

Barclays El banco británico Barclays planea suprimir al menos 2.100 puestos de trabajo en sus negocios de inversión y banca privada debido a las actuales condiciones del mercado, según informa la prensa británica, que cita a fuentes próximas a la entidad. Según la prensa, la unidad de inversión Barclays Capital soportará la mayor parte de los recortes de plantilla, puesto que serán eliminados 1.300 empleos, mientras que otros 500 empleos podrían ser eliminados en Barclays Wealth y unos 370 puesto de trabajo podrían ser suprimidos en Barclays Global Investors. Barclays evitó recurrir a los fondos de emergencia del Gobierno mediante una ampliación de capital suscrita en gran parte por inversores árabes, lo que provocó tensiones entre el accionariado de la entidad por la disolución en el valor de las acciones de los partícipes más antiguos.
E.ON E.on ha logrado integrar su filial española, que incluye la antigua Enel Viesgo y las instalaciones que adquirió de Endesa en seis meses fernte al año que estaba previsto. Estos activos, sumados a los de renovables que el grupo alemán tenía en España, le proporcionan una capacidad de 3,6 GW y 650.000 clientes. Esto supone el sexto puesto en el ranking del sector y pretende mejorarlo hasta el cuarto lugar con la fusión de Fenosa y Gas Natural (que hoy ocupan el 3º y 5º puesto) y con los proyectos en marchará que le permitirán alcanzar los 5,4 GW.
EADS La compañía aeronáutica se ha fijado como objetivo para 2009 mantener su liquidez para protegerse de la crisis y poder dar apoyo financiero a los clientes y proveedores que lo necesiten. Para ello, paralizará las inversionres no estratégicas.
Royal Bank of Scotland Royal Bank of Scotland tiene la intención de desprenderse de su 4,3% en Bank of China para reforzar sus recursos propios. La operación podría reportarle 1.800 millones de euros. El grupo británico vendería cada acción entre 1,68 y 1,71 dólares hongkoneses (0,16 y 0,17 euros). Es decir, entre un 9% y un 7,5% menos que la cotización de Bank of China ayer.

Noticias EEUU

Citigroup – Morgan Stanley Citi aportará sus divisiones de intermediación bursátil Smith Barney, Smith Barney Australia y Quilter por 2.700 millones de dólares que le pagará Morgan Stanley, así como una participación del 49% en una joint venture en la que Morgan Stanley tendrá un 51%, y a la que aportará su división de gestión de patrimonios. Al paso de tres años, Mogan Stanley y Citi cuentan con varias put y call sobre la JV aunque Citi permanecerá en el capital de la misma con un porcentaje significativo al menos durante cinco años. Al cierre de la operación Citi contabilizará una plusvalía neta de 5.800 millones de dólares y generará fondos propios de 6.500 millones de dólares.
Yahoo! Yahoo! anunció anoche que ha seleccionado a la veterana de Silicon Valley, Carlos Bartz, para reemplazar al cofundador de la compañía, Jerry Yang, en el puesto de CEO. La búsqueda de sustituto llevaba abierta varios meses, desde que Yahoo! decidiera rechazar la oferta de Microsoft. Bartz procede de la compañía de software Autodesk. Yahoo! también ha anunciado que su presidenta, Sue Decker, dimite del puesto. Era número dos de Yang y se consideraba que podría ser su sustituta.
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publicado por juanjo \\ tags:

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