jul 21

Internacionales

Los índices norteamericanos cierran con ligeros recortes, algo más acusados en el caso del (-0,43%), ya que muchos inversores optaron por recoger beneficios tras el fuerte rebote de la sesión anterior. El dato macroeconómico más destacado fueron las ventas de viviendas de 2ª mano, que decepcionaron al con una caída del -0,8% en junio, cuando se esperaba un incremento del +1,9%; así, las perspectivas para el inmobiliario estadounidense siguen siendo bastante inciertas, y no mejorarán posiblemente hasta que el laboral se reactive. Algo mejor fueron las cosas por el lado empresarial, ya que Apple sorprendió con un incremento del 124% en su beneficio del 2T y su BpA se situó en 7,79$ frente al 5,80$ estimado por el consenso; el contrapunto lo puso Yahoo, cuyas ventas cayeron un 5%, lo que le supuso el recorte de recomendación por parte de varias casas de análisis. Zillow, empresa especializada en información inmobiliaria on line, hizo su d ebut en bolsa. El mayor accionista de ETrade Financial, Citadel, quiere vender su participación en el broker on line, ya que no está de acuerdo con la actual dirección.

Las bolsas europeas abren en positivo ante la expectativa de que se alcance un acuerdo en la reunión de los líderes europeos hoy después de que Francia y Alemania hayan acercado posturas en la cita de ayer. Esto ha permitido relajar la prima de riesgo española hasta los 310 pb lo que pensamos que beneficiará la colocación de obligaciones del Tesoro que será una de las claves del día. El sector bancario europeo lidera las subidas, y lo mismo sucede en España. Abengoa también se encuentra entre los valores con mejor comportamiento como consecuencia de la mejora de recomendación por parte de UBS hasta comprar. Si ayer Bankia salía a cotizar con poco éxito, hoy la atención estará puesta en Banca Cívica. La sesión irá muy ligada a las noticias que nos vayan filtrando de la reunión, y podría ser una sesión de más a menos puesto que los datos macroeconómicos no esperamos que soporten los números verdes (PMIs de la Eurozona e indicadores adelantados en EE.UU.).

Recomendaciones

Cartera defensiva
Valor Ticker Sector PER estimado Rentabilidad
Dividendo (%)
Precio
18/07/11 (€)
Precio
objetivo (€)
ABERTIS ABE Cons Defensivo 14,3 5,7 13,98 17,05
TELEFÓNICA TEF Comunicaciones 8,8 10,2 15,62 19,33
AMADEUS AMS Tecnología 12,6 2,5 13,74 17,58
ARCELORMITTAL MTS Mat.Básicos 11,1 0,0 22,42 29,07
ENDESA ELE Utilities 9,9 5,2 20,36 25,39

 

Estrategias de trading
Fecha Valor Tipo Precio entrada Obj. % Obj / Ult Stopl. Último
21/07 ACERINOX Largo 11,66 12,68 9,78% 11,49 11,55
21/07 BANCO POPULAR Largo 3,41 3,69 3,04% 3,28 3,58
21/07 SACYR VALLEHERMOSO Largo 5,71 6,99 18,49% 5,49 5,90
21/07 TUBACEX Largo 2,39 2,59 9,98% 2,24 2,36
20/07 BANCO POPULAR Largo 3,41 3,69 3,04% 3,28 3,58
20/07 BBVA Largo 7,11 7,69 2,74% 6,89 7,49
20/07 TUBACEX Largo 2,39 2,59 9,98% 2,24 2,36
19/07 EADS Largo 22,71 25,99 5,65% 21,99 24,60
19/07 EUROPAC Largo 3,71 3,94 0,51% 3,59 3,92
18/07 NH HOTELES Corto 5,19 4,21 -3,44% 5,39 4,36
18/07 VISCOFAN Corto 27,40 25,21 -2,96% 28,01 25,98

Macroeconomía

Macro EE.UU.: Las solicitudes semanales de hipotecas se incrementan un +15,5%, y si bien el dato parece a simple vista muy positivo, si desglosamos el indicador nos damos cuenta de que son las refinanciaciones las que han impulsado el dato, con un crecimiento del 23,1% en la semana. En cambio, las compras caen un -0,1%, aunque la caída es inferior a la de la semana anterior. Los tipos de interés vuelven a ser un factor de influencia en el incremento de las refinanciaciones, con una bajada en el tipo medio de las hipotecas a 30 años hasta 4,54%.

También se publicaron en la jornada las ventas de viviendas de segunda mano de junio, que cayeron inesperadamente -0,8% en julio, hasta una cifra total ajustada y anualizada de 4,77 millones, siendo éste el nivel más bajo en siete meses. El dato ha decepcionado claramente, ya que se esperaba una subida de +1,9%. Los inventarios han crecido, se ha cancelado un mayor número de contratos y un 30% de las operaciones del mes anterior proceden de ejecuciones hipotecarias. Las mayores restricciones en el acceso al crédito y el desempleo por encima del 9% están dificultando la recuperación del inmobiliario estadounidense.

Macro Europa: Ayer se publicaron las actas del Banco de Inglaterra, en las que se refleja la decisión de mantener los tipos en el 0,5% y el mantenimiento del programa de recompra de activos. Por el momento las expectativas de subidas de tipos se aleja, por la debilidad del crecimiento económico, que hace aconsejable esperar por el momento. Preocupa en especial el consumo, con una reducción del -0,6% en los últimos datos ofrecidos, afectado por la incremento en el encarecimiento de los créditos a familias y empresas. Las tensiones inflacionistas se relajan ligeramente (IPC +4,2% en Junio vs 4,5% en Mayo), otro motivo por el que el riesgo de subidas de tipos es ahora menor.

Noticias España

 

Acciona Ha inaugurado su tercer parque eólico en Australia (Gunning), situado en el Estado de Nueva Gales del Sur. Las instalaciones han supuesto una inversión de 107 Mn€.
B.Sabadell En el 2T su beneficio neto atribuido se cifra en 164,3 Mn€, tras hacer nuevas provisiones por un importe total de 545,5 Mn€, y frente a los 233,62 Mn del mismo periodo del año pasado. La inversión crediticia bruta de clientes aumenta un 10,6% interanual y los recursos de clientes en balance, un 23,9%. Los depósitos a plazo crecen un 30,0% y las cuentas a la vista, un 16,1%, en los últimos doce meses. Ell ratio de morosidad asciende hasta el 5,55%, desde el 4,38% anterior. La cobertura sobre riesgos dudosos se ha situado en el 45,03% y ha alcanzado el 114,36% con garantías hipotecarias. El core capital se sitúa en el 9,27% a de junio.
I. Renovables La capacidad instalada alcanza a 30 de junio de 2011 los 12.977 MW tras un aumento de 1.571 MW en los últimos 12 meses, mostrando un crecimiento del 13,8%. El 55% de la capacidad instalada se encuentra ya fuera de España, y supone una contribución al margen bruto del 5%.El EBITDA a nivel consolidado aumenta un 11,1% hasta los 785,1 Mn€, apoyado por una significativa mejora de eficiencia en Costes por MW operativo del 8%. El Beneficio Neto se sitúa en 209,5 Mn€ (+32,5%).
Iberdrola El Beneficio Neto Recurrente del 1S2011 aumenta un 9,4% y el Beneficio Neto alcanza los 1.563,6 Mn Eur (+6,6%). Se produce una mejora del 6% en la eficiencia, con una reducción del Gasto Operativo Neto del 3,2%. El Flujo de Caja Operativo aumenta un 6,4%, hasta cerca de 3.000 Mn Eur. En el periodo se ha cerrado la operación de adquisición de Elektro en Brasil, y se ha completado la fusión con Iberdrola Renovables.

Noticias Europa

Astrazeneca Ha logrado la aprobación por parte de la FDA de su medicamento Brilinta.
Azko Nobel Ha publicado los resultados del 2T11 registrando un beneficio neto de 268 Mn€ vs 218 Mn€ estimados. El Ebitda se situó en 551 Mn€ en línea con las estimaciones de la propia compañía anunciadas el 27 de junio.
Ericsson El beneficio neto del 2T11 aumentó hasta 3.120 MnSEK desde 1.880 MnSEK del mismo período del año anterior. De este modo, la compañía no consigue batir estimaciones (3.880 MnSEK).
Roche Ha elevado sus previsiones para el conjunto del año de forma que pretende obtener un BpA que aumente un 10% a tipo de cambio constante.
Swedbank El beneficio neto del 2T11 aumentó desde 1.570 MnSEK hasta 3.450 MnSEK, quedándose por encima de los 3.220 MnSEK esperados.

Noticias EEUU

Abbot Laboratories Obtuvo un BpA diluido en el 2T11 de 1,12 US$, lo que supone un 10,9% de crecimiento con respecto al 2T10. Sus ventas se incrementaron un 9% hasta 9.600 MnUS$, favorecidas por un efecto positivo del 4,6% en el tipo de cambio y el incremento del 9% de las ventas en Propietary Pharmaceuticals. Las ventas en emergentes crecieron un 23,2% hasta 2.600 MnUS$. La compañía incrementó la estimación de su BpA para el conjunto del 2011 a un rango de entre 4,58-4,68 US$ vs 4,54-4,64 US$ anteriores.
Altria Su BpA diluido descendió un 58% en el 2T hasta 0,21 US$. Sus ingresos para el período descendieron un 5,6% hasta 5.900 MnUS$. La compañía reafirmó su BpA diluido de entre 170-176 US$ para el conjunto del 2011 y anunció que compró 22,8 Mn de acciones propias en el 2T11 y pagó 1.600 MnUS$ en dividendos en el 1S11
American Express El beneficio neto ordinario en el 2T2011 se incrementó un 27%, hasta 1.300 Mn€, o 1,07$/acción, frente a los 1.020 Mn$ o 0,84$/acción del mismo periodo del ejercicio anterior. El resultado supera las previsiones de los analistas, que esperaban 0,99$/acción. Incluyendo extraordinarios, el beneficio neto sube un +31%, hasta 1.330 Mn$.
Ebay Su beneficio neto en el 2T11 se situó en 283,2 MnUS$ o 0,22 US$ por acción frente a los 412,2 MnUS$ o 0,31 US$ del mismo período del año anterior. Las ventas para el período fueron mejor de lo esperado, situándose en 2.760 MnUS$ vs 2.610 MnUS$ estimados por el consenso de . Estos resultados son un reflejo de que la política de adquisiciones llevada por la empresa el pasado año, está afectando tanto al beneficio como a los márgenes. La compañía informó que el BpA para el 3T11 será de 0,46-0,47 US$, por debajo de los 0,48 US$ estimados por el consenso de y las ventas para el mismo período, estarán comprendidas entre 2.850-2.950 MnUS$ vs 2.710 MnUS$ estimados por el consenso de .
Intel Corp. Anunció que los ingresos de su 3T11 serán de 14.000 MnUS$ con un ajuste positivo o negativo de 500 MnUS$. El beneficio neto en el 2T se situó en los 2.950 MnUS$ o 0,54 US$ por acción vs 2.890 MnUS$ o 0,51 US$ anteriores. Las ventas se incrementaron un 21% hasta 13.000 MnUS$ vs 12.800 MnUS$ estimados por el consenso de . Estos resultados se han visto favorecidos por las compras de ordenadores en países emergentes, así como por un buen comportamiento de las ventas de ordenadores personales a empresas.
Nothern Trust El beneficio neto en el 2T11 se redujo un 24% hasta 152 MnUS$ o 0,62 US$ por acción vs 200 MnUS$ o 0,82 US$ del año anterior, y por debajo de los 0,69 US$ estimados por el consenso de . Los ingresos cayeron un 2% hasta 945 MnUS$, afectados por la caída del 30% de los ingresos provenientes de trading en divisas y los bajos tipos de interés que redujeron los ingresos de la compañía.
Qualcomm La compañía prevé realizar envíos de entre 120 – 125 millones de chips en el trimestre que finaliza en septiembre, quedándose por debajo de los 130 millones previstos. Sin embargo, esperan un BpA ordinario en el trimestre actual de 0,80 US$ y los ingresos se situarán entre 3.860 MnUS$ y 4.160 MnUS$, ambos por encima de las previsiones de consenso.
United Technologies El beneficio neto en el 2T11 fue de 1.320 MnUS$ o 1,45 US$ por acción vs 1.110 MnUS$ o 1,20 US$ por acción del año 2T10, por encima de los 1,42 US$ estimados por el consenso de . A este resultado contribuyó la buena marcha de la división de aires acondicionados. Las ventas se incrementaron un 9,2% hasta 15.100 MnUS$ vs 14.700 MnUS$ estimados por el consenso de . Las ventas para el conjunto del 2011 serán de 58.000 MnUS$ vs 57.000 MnUS$ estimados anteriormente y el BpA estará comprendido en un rango de entre 5,35-5,45 US$.
US Bancorp Presentó un beneficio neto en el 2T11 de 1.203 MnUS$ vs 766 MnUS$ del mismo período del año anterior, lo que supone un incremento del 57%. Su BpA diluido fue de 0,60 US$ vs 0,45 US$ del 2T10. El ROA de la compañía fue de 1,54% vs 1,09% anteriores, mientras que el ROE para el período fue de 15,9% vs 13,4% del 2T10.

 

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