Blog de Bolsa, Economia y Finanzas

Obtener beneficio en la operativa en los mercados se reduce de facto a comprar a bajo precio y vender a un nivel más elevado, ó vender caro y volver a comprar a un nivel más bajo. Sin embargo, en la realidad no es tan sencillo ya que hay que conocer el carácter del ciclo (alcista o bajista), y sobre todo el momento del ciclo. Para ello, es interesante contar entre otros elementos con dos tipos de análisis:

• Análisis fundamental – método de previsión de los movimientos futuros de los precios de los instrumentos financieros basado en factores y datos económicos, políticos y medioambientales, que de cualquier modo pueden influir en el nivel de oferta y demanda de determinado instrumento.
• Análisis técnico – método de previsión de los movimientos futuros de los precios y tendencias de mercado basado en los gráficos, osciladores y otros indicadores creados en base a datos históricos sobre el comportamiento de divisas y el volumen en el mercado.

En la práctica, los inversores con mucha frecuencia aplican herramientas y técnicas pertenecientes a ambos tipos de análisis.

El Análisis Fundamental

En los mercados, el análisis fundamental se basa en la situación macroeconómica observada tanto en un país dado como en un entorno global y, en el análisis de cómo los cambios en la economía influyen en la oferta y la demanda de un valor determinado. Para ello hay que seguir la evolución de los acontecimientos políticos, económicos y sociales, así como observar los indicadores macroeconómicos que testimonian sobre el estado económico de un país.

La publicación de datos macroeconómicos es sin duda, uno de los factores, observados con más atención por los “fundamentalistas”.

Los datos macroeconómicos se divulgan según un calendario determinado con anterioridad, publicado por agencias de información especializada junto con el pronóstico de los datos de unos indicadores determinados. Si el dato publicado no se diferencia sustancialmente del pronóstico anterior, seguramente no ocurrirá nada particular. Sin embargo, si los datos macroeconómicos publicados se alejan en gran medida de las expectativas, el mercado seguramente reaccionará con nerviosismo, dando la posibilidad de beneficio a los inversores que previeron acertadamente el valor de un indicador determinado.

La velocidad de reacción frente a la publicación de datos y la aparición del fenómeno llamado descuento de la información futura es un hecho evidente del mercado de valores. El inversor tiene que decidir si los datos o acontecimientos futuros que ha pronosticado han sido ya tomados en cuenta por el mercado, en precios o no. La publicación de datos esperados por todos no va a tener a priori gran influencia en el mercado, puesto que seguro que ya ha sido descontada por el tipo de cambio. La información ejercerá una mayor influencia cuando todavía no es conocida o esperada por todos.

Desde el punto de vista del análisis fundamental, las decisiones en materia de política monetaria, llevada a cabo por las autoridades monetarias, también adquieren gran relevancia . El tipo de interés establecido por ellas, las operaciones de mercado abierto o la intervención monetaria tienen influencia en la situación del mercado de divisas y son objeto de observaciones directas por parte de los analistas financieros.

En los mercados internacionales también influyen los acontecimientos más trágicos, como por ejemplo las guerras, ataques terroristas o catástrofes de diferente tipo. En caso de situación crítica los inversores tenderán hacia valores más seguros, por ejemplo el dólar americano, el franco suizo o, como está ocurriendo en los últimos tiempos, a la moneda común, el euro.

También los comentarios o manifestaciones de los miembros de los equipos en el gobierno, los directores de los bancos centrales o las personas con influencia en la política monetaria. La estabilidad de la escena política se traduce en un aumento de la atracción económica entre los inversores extranjeros, lo que atrae capital y refuerza la moneda nacional. Un empeoramiento de la situación política puede llevar a una retirada violenta del capital invertido y a un aumento del precio de las divisas.

Indicadores Económicos

Entre los indicadores macroeconómicos más importantes destacan:

Producto interior bruto o PIB (en inglés GDP) – mide de forma sucinta el valor de los bienes y servicios producidos en un país determinado. Al calcular el índice se tiene en cuenta cualquier actividad económica, independientemente de la nacionalidad del propietario de un factor productivo dado. El nivel de PIB también se puede medir en precios corrientes, mostrando el valor de producción de mercado actual, y en precios constantes, lo que permite valorar la dinámica del crecimiento económico de un país concreto. Los mercados financieros analizan detalladamente, en su publicación trimestral, los cambios en el nivel del producto interior bruto en un año. La dinámica en el desarrollo de la economía de un país puede desembocar en el refuerzo de su moneda en el mercado internacional.

Índice de precios al consumo o IPC (Consumer Price Index CPI) – indica el precio constante de la cesta de bienes de consumo corregido según el factor estacional. Los mercados financieros muestran la tendencia a abandonar las divisas de los países con una inflación creciente. El aumento del indicador lleva al aumento de los tipos de interés, lo que significa una caída de los precios en el mercado de deuda, en una divisa dada. La liquidación de obligaciones por parte de los inversores extranjeros por miedo a una subida del tipo de interés, puede llevar a un aumento de la oferta sobre esa divisa y su debilitación con respecto a otras monedas.

Índice de precios al por mayor o IPM (Production Price Index PPI) – muestra la dinámica de cambios de los precios de los bienes ofrecidos por fabricantes y agricultores. Los mercados financieros concentran su atención en los cambios porcentuales de los precios de los bienes finales publicados mensualmente (llamada inflación subyacente - core rate PPI). Una fuerte subida del indicador y unas expectativas de inflación ampliadas pueden ser percibidas por los inversores de forma negativa, causando una debilitación de la moneda nacional.

Producción industrial (Industrial Production) – determina el tiempo de crecimiento total del nivel físico de producción económica. Una dinámica de producción alta muestra la buena condición económica y puede llevar a un refuerzo de la divisa en el mercado. Una dinámica baja es consecuentemente, un síntoma perjudicial de la situación económica, causando la huída de los inversores de una divisa dada.

Balanza comercial (Trade Balance) – es el conjunto del valor de los bienes y servicios exportados -llevados fuera de las fronteras de un país dado- y de importación -recibidos del extranjero-. La diferencia entre el valor de la exportación y la importación de un país dado supone el saldo comercial. Su valor positivo expresa la superioridad de la exportación frente a la importación. La alta competencia en la economía puede aumentar el interés de los inversores en una divisa concreta.

Índice del Instituto de Gestión de la Oferta (ISM) – el indicador tiene en cuenta cinco factores: los nuevos pedidos, la producción, la entrega, las reservas y los contratos. Una lectura por encima del 50% muestra el desarrollo de la producción y de toda la economía. El nivel 45%-50% muestra un estancamiento en el ámbito de la producción industrial manteniéndose el dinamismo económico. El valor del indicador por debajo del 40% muestra un estancamiento tanto en la industria como en toda la economía.

Los mercados financieros dan al indicador ISM mucha importancia por su influencia importante en la política monetaria de la Reserva Federal.

Cuenta corriente (Current Account) – abarca todos los flujos de capital desde y hacia un país dado. El saldo positivo en la cuenta corriente significa que fluye capital hacia un país dado. Esta situación puede dar como resultado el incremento de la demanda de la moneda nacional.

Índice de desempleo (Unemployment Rate) – el nivel de desempleo es uno de los indicadores más importantes que hacen referencia a la condición de una economía dada. El nivel de desempleo publicado abarca tanto el desempleo natural (voluntario) como el desempleo real (que se desprende de la falta de adaptación entre la mano de obra cualificada y las necesidades del mercado, una falta de demanda así como un desempleo ficticio). El aumento estable del nivel de desempleo supone un indicio del empeoramiento de la situación económica del país, con una mala acogida en los mercados financieros, lo que se traduce en una señal de retirada de una divisa dada.

University of Michigan Consumer Sentiment Index – este índice de publicación mensual supone un indicador importante que muestra el sentimiento reinante entre los consumidores y las perspectivas del desarrollo ulterior de la economía en los EE.UU. En su valor influye la valoración de la situación actual por parte de los encuestados y la espera relacionada con las condiciones futuras de la economía. El sondeo se lleva a cabo vía telefónica entre 700 economías domésticas. La importancia del índice Michigan viene del hecho que los gastos de los consumidores son el factor más importante que forma el volumen del producto interior bruto. Los datos sobre el valor del índice que superan las expectativas del mercado pueden dar lugar a la apreciación del dólar, mientras que una lectura más baja de lo esperado puede llevar a una debilitación de la moneda americana.

IFO Business Sentiment – este índice, realizado por el instituto de economía de Munich, muestra el sentimiento existente entre los industriales alemanes. En el estudio participan mensualmente alrededor 7.000 unidades económicas. Los analistas de los mercados financieros atribuyen gran importancia a las lecturas del índice. Lo tratan como el barómetro de la condición económica, representativo en toda la eurozona. Un crecimiento del índice IFO indica una mejora coyuntural y puede señalar una tendencia a la apreciación de la moneda europea.

Durable Goods Orders – Mide, en dólares americanos, el valor de las órdenes de bienes duraderos (amortización por encima de tres años). El volumen de las órdenes es uno de los índices más importantes que determinan cómo se encuentra de la industria. Los valores de la lectura del indicador se caracterizan por una gran capacidad de cambio y se comprueban a menudo, a pesar de que su publicación pueda tener una gran influencia en los mercados financieros, llevando a fuertes cambios de precio en caso de resultados diferentes a lo esperado.

New Home Sales – El índice expresa la cantidad de casas nuevas vendidas y puestas a la venta. Los cambios en el nivel de la dinámica reflejan una coyuntura en el mercado inmobiliario americano. Una dinámica alta es característica de la época de bonanza económica, cuando su caída significa una saturación de la demanda y una posible llegada de un estancamiento económico.

Housing Starts and Building Permits – Este índice, de publicación mensual, expresa el crecimiento relativo de las nuevas inversiones en construcción así como de los permisos de construcción en el mercado inmobiliario de los EE.UU. Su nivel depende, entre otros, del nivel del tipo de interés de préstamo hipotecario. La buena coyuntura en el mercado inmobiliario refleja el desarrollo económico del país.

Índice de confianza del consumidor (Conference Board Consumer Confidence) – tiene un significado parecido al del índice Michigan, aunque el estudio abarca un grupo más amplio de encuestados. El sentimiento existente entre los consumidores muestra el estado de la coyuntura económica; en épocas de desarrollo reina el optimismo mientras que la recesión viene acompañada de pesimismo, expresado a través de un nivel más bajo del indicador. Una disposición positiva entre los consumidores americanos significa una demanda creciente, mayores ingresos en la esfera de los negocios y la posibilidad de reforzar el dólar. La caída del índice encuentra su reflejo en la debilitación de la moneda americana.

Nonfarm Payrolls – al igual que el índice de desempleo muestra la condición económica del país. La subida estable de la contratación muestra una mejora en el clima económico, un aumento de los ingresos en las economías domésticas y, a la larga, del valor de las empresas. Unos valores altos del índice indican una señal positiva y pueden desembocar en la apreciación de la moneda de un país dado.

(Se el primero en Votar)
 Loading ...

publicado por juanjo \\ tags: análisis fundamental

¿Que es el Análisis Fundamental?

El análisis fundamental se basa en el estudio minucioso de los estados contables de una empresa así como de sus expectativas futuras, planes de expansión y factores del entorno socioeconómico que puedan afectar a la marcha de la empresa. Para alcanzar una valoración sobre un valor, el analista realiza estimaciones de ventas, cash flows, beneficios y dividendos futuros. El analista fundamental fija precios objetivo basados en descuentos de cash flows futuros, niveles de PER, crecimientos de beneficios, comparaciones con el mercado y el sector y suma de partes de los distintos negocios (entre otros métodos) y le asigna recomendaciones de sobreponderar (si piensa que el valor se comportará mejor que el mercado), neutro (si cree que se comportará como el mercado) e infraponderar (si estima que su comportamiento será peor que el mercado).

Herramientas del Análisis Fundamental

A diferencia del análisis técnico, las herramientas de análisis, dado el objetivo de obtener el “verdadero” valor de un título, son todos aquellos elementos que pueden afectar al valor.
En principio:

• Estados financieros periódicos: cálculo de
• Técnicas de valuación de empresas.
• Previsiones económicas: análisis del entorno.
• Información económica en general.
• Cualquier tipo de información adicional que afecte al valor de un título.

Tipos de análisis en el Análisis Fundamental

Para la determinación del valor de las empresas, existen diversos métodos que podríamos dividir en dos grupos:

Análisis Top-Down

Para este tipo de análisis se parte de una posición global, para pasar a una concreta, que es la que en definitiva acaba seleccionando la elección de valores concretos.

Así comenzará por analizar la situación económica global del momento, en primer lugar a nivel mundial, para pasar a analizar economías individuales, que nos parezcan afines a la estrategia a seguir. El siguiente paso sería la elección del sector o sectores que presenten un mayor atractivo para al fin seleccionar empresas concretas en las que invertir.

Análisis Bottom-up

Este tipo de análisis parte de la selección de atractivas oportunidades de inversión en empresas concretas, para luego analizar el sector y el entorno económico nacional y al fin global.

Actualmente y ante la globalidad de los mercados, cada vez más los inversores optan por un análisis Top-up a la hora de tomar decisiones de inversión, aunque no quiere decir que el Bottom-up no carezca de atractivo ni de seguidores. Pero lo cierto es que difícilmente un valor experimentará un recorrido alcista de larga duración cuando un sector o una economía se encuentra en recesión.

(Se el primero en Votar)
 Loading ...

publicado por juanjo \\ tags: análisis fundamental

En los mercados financieros, la clave del éxito está en saber predecir el futuro y actuar en consecuencia. Quedarse largo en una posición (comprar) si se piensa que el mercado va a subir, o deshacer posiciones o quedarse corto (vendiendo a futuro, o jugando a la baja por ejemplo) si se piensa que el mercado va a bajar. Quien consiga hacer esto, ganará mucho dinero.

Para intentar saber cómo va a estar un valor en el futuro, se distinguen tradicionalmente dos corrientes bien diferenciadas: los que siguen el análisis técnico y los que siguen el análisis fundamental .

Los Fundamentales

Los fundamentales se basan en que el valor de una acción es el flujo descontado de los beneficios futuros de la empresa. Ni más, ni menos. Lo que intentan es determinar cuáles serán esos beneficios futuros, y para ello tratan de conocer las visicitudes de la empresa: noticias que les afecten, posibles movimientos societarios, estrategias, competidores, nuevos productos… toda la información microeconómica tiene impacto en dichos flujos futuros. Y también la macroeconómica: cómo evoluciona el entorno general de la empresa, el entorno regulatorio, el entorno político… Se trata, en definitiva, de acumular cuanta más información mejor, y de convertir esa información en cuentas de resultados previsionales que se puedan descontar para hallar el valor actualizado de la acción. En este bando se agrupan los expertos en macroeconomía, en estrategia, en economía de empresa, los financieros…

Los Técnicos

Los técnicos se basan, por el contrario, en que el valor de la acción en el futuro tiene una elevada relación con la trayectoria anterior. Así, hablan de tendencias alcistas o bajistas (y las marcan con líneas sobre los gráficos de cotización), de líneas de soporte (cotizaciones donde se cree que la acción dejará de bajar y tendrá un “rebote”), líneas de resistencia (cotizaciones en las que el valor de la acción se atascará y que le costará “romper”), de ondas de Elliot… aquí, el perfil es mucho más técnico ya que se buscan personas que sean capaces de crear complejos modelos matemáticos: físicos, estadísticos, expertos en econometría…

La lógica económica dice que el análisis fundamental es el que tiene más sentido. Sin embargo, como me decía un experto de un grupo de inversión no hace demasiado, “los economistas solo son capaces de explicar las cosas a posteriori… y a veces ni eso”. Por el contrario, los técnicos parece que obtienen mejores resultados. En realidad, cuanta más gente crea en los análisis técnicos, más probabilidad tendrán de ser reales sus predicciones (ya que la gente actuará como si fueran reales, contribuyendo a su efectiva realización).

Las tendencias vigentes en el análisis de valores son, como no podía ser de otra forma, una mezcla de los dos. Modelos matemáticos cada vez más complejos, con necesidad de gran soporte tecnológico, en los que tienen en cuenta tanto el comportamiento anterior de la acción como la evolución del entorno. Nada, en ningún caso, sencillo. Como cualquiera podía imaginar, sabiendo la cantidad de dinero que esta en juego.

(Se el primero en Votar)
 Loading ...

publicado por juanjo \\ tags: análisis fundamental, analisis tecnico