jul 14

Apenas quedan tres días para conocer los resultados de los test de estrés a la banca y las entidades tiemblan. Caídas de más del 4% en los dos primeros días de la semana en la mayor parte de las entidades europeas. Y parece que poco tendrá que ver la nota final del examen. La especulación a la que están sometidos los bancos hace temblar sus cotizaciones…pero deja claras oportunidades. Eso sí, del lado corto.

Un nuevo examen se plantea sobre las entidades europeas. Con la misma intención con el que se planteó hace un año – probar la solvencia de los diferentes bancos – la Autoridad Bancaria Europea (EBA) publicará este próximo viernes los resultados de las pruebas de estrés a las que ha sometido a 91 entidades financieras europeas, que representan el 65% del total de los activos del sector bancario, para probar la exposición crediticia y soberana así como la resistencia de los bancos europeos a hipotéticos escenarios adversos. Moody´s ya lanzó hace una semana la bomba: 26 financieras europeas no pasarán los test de estrés. Admitiendo, eso sí, que las estas pruebas deberían tener una serie de efectos positivos para los bancos, al haber provocado que muchas entidades hayan fortalecido su capitalización y se haya mejorado la transparencia.  Sin embargo, vuelven los temores…y el miedo al suspenso. Pero sobre todo, vuelve la especulación.

Los expertos admiten que entre los resultados habrá triunfos pero también recapitalizaciones e incluso, intervenciones públicas. El nivel de alarma ha saltado esta semana en el sector: bancos italianos cediendo más del 7%, los europeos contabilizando pérdidas superiores al 3% en una sola sesión y españoles con restas de más del 2% en sus acciones. ¿Y todo esto por qué? La explicación más recurrente es que la pérdida de confianza de los inversores se convierte en encarecimiento de la deuda pública, de la que es propietaria la banca. De ahí que el pánico desatado en los bonos a diez años en la economía italiana, española y portuguesa tuviera como consecuencia la caída de los bancos, que además ven cómo se encarece su coste de financiación. Un doble castigo: sufren la subida de la prima de riesgo de la deuda pública del país y la de la deuda de los países a los que están expuestos. Sara C. Suarez-Ibaseta, responsable de fidelización y desarrollo de clientes de CMC Markets expone que “el sector bancario está en crisis, más si pensamos que la mayor parte de la deuda griega está en manos de entidades francesas y alemanas”. La situación “es crítica, está marcada por el pánico que se contagia en los mercados y por eso hay que ser muy prudentes”.  Sobre todo si el BCE decide poner freno  a la especulación.

Bancos italianos…foco de atención

Sin embargo, “el nivel de alarma estuvo fuera de los límites y es complicado explicar por qué cayeron las entidades de forma tan brusca y repentina”, reconoce Nicolás López, director de análisis de MG Valores. Este experto considera que el foco de atención está sobre la banca italiana “que cotiza a 0.3 veces el valor contable. Si pensamos que Bankia intenta salir a 0.5 veces y los bancos españoles cotizan a 0.6 veces, entendemos que los bancos italianos tienen un nivel de valoración alarmantemente bajo que presenta la necesidad de capitalizarse”. Algo a lo que Italia ha mostrado gran resistencia.

En España parece que las aguas están más calmadas, al menos si dejamos de lado las cotizaciones. Damián Querol, director de análisis de Banco Gallego reconoce que los bancos han capeado el temporal “por la presión anticíclica marcada por el Banco de España para que en momentos como el actual de presiones pudiera haber un colchón de seguridad”. Ahora no se permite que se complete esa presión “por lo que tendremos que ver cómo saldrán los test. La banca española sigue capitalizada, el problema quizás está en las cajas pero también estamos viendo cómo están sacando su negocio a bolsa, lo que permitirá dar más estabilidad a los mercados”. Y los expertos coindicen en que el problema español vendrá de las cajas de ahorros. Patricia Mata, analista de CMC Markets reconoce que “se trata de un mal momento para salir al mercado pero el problema que tienen las cajas es que tienen que salir porque tienen un calendario establecido y nadie les garantiza que si dejan la recapitalización para más adelante la situación vaya a ser mejor”. José Carlos Díez, economista jefe de Intermoney admite que “se podrán contar con los dedos de una mano las entidades que no pasarán las pruebas pero ya han sido señaladas por el Banco de España y el FROB tiene una cantidad preparada para entrar, con lo que creo que España será el único país que enseñe a todas”. Este experto recalca que seguramente habrá entidades alemanas que no pasarán los test pero tendrán dinero de sobra. Otra cosa – prosigue- es la política “porque Merkel está vendiendo que Alemania está bien y, aunque marcha por el lado macro, tiene problemas en su sector financiero”.

BBVA y Banco Santander, posiciones cortas

Lo cierto es que las ventas en los mercados han golpeado por igual a banca italiana, alemana, francesa y española durante las dos primeras jornadas de la semana.

Evolución índice Stoxx Europe 600 Banks


Pero ¿es posible encontrar oportunidades tras los recortes? Los expertos coinciden en que, en caso de abrir posiciones, tendrán que ser del lado corto. Víctor E. Pérez, analista de Ideas de Trading considera que Banco Santander continúa en tendencia bajista “movimiento que se mantendrá en las próximas sesiones con lo que por el momento sólo caben posiciones bajistas acompañando a niveles de soporte”. En el análisis intradía de ambas entidades se puede ver que los dos grandes bancos no consiguieron consolidar por encima de las medias de 200 sesiones y pierden posiciones de forma vertical hasta comenzar a perder los soportes clave de mercado “que se encuentran en 7.43 para el Banco Santander y 7.24 en BBVA”. Un análisis que asegura que el primer paso para que la presión vendedora se reduzca sería una pérdida de momento bajista “que vendría de la mano de una recuperación de la banda superior del hueco de apertura del pasado lunes a la baja que se encuentra en el cierre del viernes pasado; 7,56 en el Banco Santander y 7,52 en el BBVA”. Niveles que por el momento, no se han recuperado.

Pero saliendo de las entidades españolas, ¿por qué no mirar hacia uno de los valores que más penalizados estuvo ayer? Unicrédito- bajo amenaza de rebaja de rating- y con suspensión de cotización incluída durante la sesión de ayer “es muy bajista, ya por debajo del 0.618% de toda la subida iniciada en marzo de 2009, puede comportarse de forma muy volátil”, reconoce Roberto Moro, de Apta Negocios en su blog.  El valor "presenta el siguiente objetivo en la zona de 1,00, que es la proyección mínima del canal bajista en que estaba metido el precio. En todo caso, la volatilidad actual aconseja establecer buenos stop, tanto de beneficios como de pérdidas; el de pérdidas, no por encima de 1,2575".

En Alemania, presenta un soporte fuerte en la zona de 35,50-36 euros que de momento ha aguantado. Un nivel que “corresponde también al soporte del futuro del dax aleman en la zona de los 7.000/7.050 puntos. El no debería perder esa zona de 35.50 euros, así que si se está comprado en el valor, coloque el stop loss un poco por debajo”, reconoce Miguel Rodriguez, analista de RB Bolsa.

En el caso de BNP Paribas “la primera zona de soporte son los 44/45 euros y, por debajo, nos iríamos a la zona de 40/41 euros”.

Un valor que ha caído en las últimas sesiones “con la excusa de la deuda italiana y los países periféricos”. Por ello, Rodríguez reconoce que las entidades son sólo una opción “para especular a corto plazo”. La clave está en el cuándo.

Silvia Morcillo, Redacción Estrategias de Inversión

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mar 25
BANCO SANTANDER
 
Banco Santander se encuentra rebotando de manera fuerte y tenemos como objetivo la zona de los 8,77 y poco más allá a los 8,94, según señala Miguel Cedillo director de Analisistecnico.es. La zona de soportes se encuentra en los 8,30 a corto plazo y más allá a los 7,97.
 
De superar las resistencias el valor se podría ir a la zona de los 9,4.
 
BBVA
 
En cuanto al BBVA el experto señala que el valor se podría estar yendo hacía la zona de los 9,45 y podría llegar a los 10,27 euros. Por abajo el soporte está en la zona de los 8,75 que de ser perdidos podríamos ir a la zona de los 8,20 euros.
 
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mar 24

¿Ahora qué? ¿La situación podría extenderse a otros países de Europa?

Si el Congreso portugués echa esta tarde atrás el plan de reducción del déficit luso presentado por el Gobierno, el mercado espera que Presidente José Sócrates dimita. Con este escenario, la petición de rescate del país está en boca de todos pero la extensión de este problema también preocupa, y mucho, debido a la exposición a la deuda portuguesa que España y Francia tienen. ¿Podríamos tener un efecto contagio de esta situación en otros países?

Esta tarde, a las 16 hora española, el Congreso de Portugal votará el plan de ajuste fiscal presentado por el PSP. El partido de José Sócrates prevé que las medidas puestas sobre la mesa sean suficientes para recortar la deuda del país al 3,7% entre 2012 y 2013. Sin embargo, todos los partidos políticos de la oposición han mostrado ya su rechazo a un plan que consideran escaso para atajar el problema.

Esta situación reabre el debate sobre el posible rescate de Portugal por parte del Fondo europeo, además de la propia permanencia de José Sócrates al frente del Gobierno del país, ya que el presidente ha condicionado su continuidad en el cargo al éxito del nuevo plan de ajuste.

Pase lo que pase, Portugal parece abocado al rescate, ya que esta semana el Banco Central Europeo ha dejado de comprar deuda lusa. Según Soledad Pellón, analista de IG Markets, “hay demasiadas similitudes entre este país y otros que ya fueron rescatados, como la rentabilidad del bono portugués, que está por encima del 7,4%”. Además, “también se dice que Europa podría estar presionando a Portugal para que acepte el rescate y así se relaje el mercado de deuda".

Según Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter, “nosotros consideramos que Portugal ya ha caído”, señala Forcada. La rentabilidad de su bono a 10 años es muy cercana al 8%. El problema que hemos visto con y Grecia es que la razón del rescate no está cumpliendo los objetivos que es reducir de manera importante el coste de la financiación.

Actualmente el Fondo de Rescate europeo cuenta con 250.000 millones, aunque los países de la Eurozona llegaron recientemente a un acuerdo para ampliar esta cifra hasta los 440.000 millones para el mes de junio. Esta misma semana la ministra de economía española, Elena Salgado, comunicaba que España aportaría al Fondo 83.327 millones de euros.

Javier Velasco gestor de Inversis Banco, avisa de un posible escenario apocalíptico, ya que "la exposición que tiene nuestro país a la economía portuguesa es mayor por la proximidad. Además, Francia depende en gran medida de España, y Alemania de Francia, por lo que el efecto dominó podría ser desastroso". Recordemos que los bancos españoles son los que mayor exposición tienen a la deuda lusa, seguidos de los franceses.

Todo esto también está añadiendo presión a la Bolsa europea. En el país vecino, su principal índice bursátil,el PSI-20 cede un 1,47% hasta los 7.743 puntos. Absolutamente todos sus valores cotizan en negativo, con Sonae Ind a la cola cediendo un 3,34%. Mientras, en el Ibex 35 se mantiene en la cuerda floja ante la caída estrepitosa de la banca. Banco Santander cede un 0,95%, Popular un 0,86%, BBVA un 0,50%, un 0,57% y Bankinter un 0,44%. En francia, el CAC-40 también tiene a su banca en rojo: Société Genérale cede un 1,46%, Credit Agricole un 1,44% y BNP Paribas un 0,66%.

Con todo ello, si Portugal pide rescate, su presidente del Gobierno dimite y la renta variable lusa no se recupera el escenario de crisis económico-política parece asegurado pero, ¿podría contagiarse a España? o, peor aún, ¿provocar un efecto dominó a otros países de Europa?

Consecuencias para España

La situación que atraviesa Portugal y que hace que pueda ser la próxima en ser rescatada no es muy diferente a la del resto de países periféricos de la zona euro: un déficit elevado, medidas insuficientes para corregir la situación y una falta de confianza de los mercados en su recuperación.

Determinados países de la UE como Alemania o Francia estarían presionando a Portugal para evitar un mayor contagio de la crisis de deuda pública que pueda acabar con el rescate del país.

La exposición del sector financiero español a la deuda del país vecino puede hacer que un posible rescate de este tenga mayores consecuencias negativas para España que para el resto de países de la UE.

Según los últimos datos publicados por el Banco Internacional de Pagos los bancos españoles acumulan un tercio (60.279 millones de €) del total de la deuda portuguesa incluyendo la deuda pública y la privada, además posee el 38% de toda la deuda de Portugal que está en manos de la banca europea el aspecto positivo se observa en la composición de dicha deuda ya que el grueso de esta pertenece al sector privado, menos susceptible que la deuda del sector público de sufrir reestructuraciones.

Dentro del sector bancario español las tres entidades mas expuestas son Banco Santander (4.900 millones de € de obligaciones de Portugal) seguido del Banco Popular (657 millones de €) y el BBVA (629 millones de €).

Detrás de España y a bastante distancia los países que se encuentran mas expuestos a la deuda de Portugal son Francia, Alemania y Reino Unido.

Con estos datos podríamos afirmar que las consecuencias de un posible rescate de Portugal serían más negativas sobre nuestro sector financiero que los anteriores rescates que se produjeron en 2010 sobre y Grecia debido en gran medida a la exposición de nuestro sector bancario a la deuda portuguesa tanto privada como pública siendo la mayor de todos los países de la zona euro.

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ene 14

Una película de terror, Portugal, España, Italia y Bélgica son los protagonistas del nuevo largometraje de miedo europeo. Sus amenazas de quiebra atemorizan a los mercados internacionales y, aunque las últimas subastas de bonos parezcan haberles calmado, podrían estar preparando su ataque inminente a la zona euro. Mientras, la Comisión Europea prepara posibles antídotos para calmar esta epidemia de quiebras antes de que sea demasiado tarde.

Las alarmas en el mercado de bonos soberanos han saltado con el nuevo año. El mal de la quiebra se extiende como la rabia y podría contagiar a Portugal, España, Italia y Bélgica. Incluso La Comisión Especial sobre Crisis Financiera, Económica y Social del Parlamento Europeo ha reconocido la situación endémica. Mientras, los inversores dan una de cal y otra de arena a estos países. Por ejemplo, las últimas subastas de bonos han tenido una aceptación superior a la demanda, pero el precio a pagar les ha salido caro. Antes de ayer Portugal colocaba 1.249 millones en bonos a 10 años y con una rentabilidad del 6,716%, España lo hacía ayer con 3.000 millones a 10 años al 4,542%, y horras más tarde, Italia colocaba 6.000 millones a 15 años al 3,67%.

Ante este panorama en la renta fija soberana, los mercados ya descuentan un inminente rescate de Portugal a pesar de que, como pasara con , su Administración se niegue y ruegue confianza a golpe de recortes de gasto público y disminución del déficit. “Portugal lleva 20 días financiando su deuda a más del 7%, una situación que Grecia sólo soportó durante 10 días” es la razón de peso que ve Luis Córdoba, analista financiero de Dracon Partners EAFI, para que los lusos pidan que les echen el salvavidas. Este descontado rescate ha dado tregua a la prima de riesgo de los bonos periféricos pero, ¿hasta cuándo se puede estirar esta solución? Tegllund Blaajberg, jefe de estrategia de renta variable de Saxo Bank, no le da más margen a Portugal que el primer trimestre del año.

¿Y España? los inversores extranjeros ponen el ojo, ahora más que nunca, en la deuda española, como demuestra que ya el 50,8% del total esté en manos de foráneas, el mayor porcentaje de su historia. El gran acreedor es Francia, con un 25%, seguido de nuestro nuevo amigo, China, que posee un 20% (del 50,8% que poseen extranjeros). Esta apuesta por la deuda española podría hacer pensar que es una buena oportunidad de inversión, sin embargo, José Manzanares, director de Productosymercados.com, explica que nada más alejando de la realidad: “el interés en esto es que China es el segundo cliente exportador y no le conviene que se debilite la zona euro por ello”. En el caso de Japón, “el interés está en que el yen se deprecie pues, frente al euro, se ha apreciado un 40%”. De hecho, Baldwin Berges, director general de Silk Invest Limited, cree que “veremos más iniciativas de financiación por parte de los mercados emergentes para mantener el comercio, pero también porque les conviene diversificar sus inversiones en dólares y en euros, así que les interesa invertir en deuda europea que paga una rentabilidad mas elevada”. Al final, “España tendrá que llegar a un acuerdo bilateral con Francia y Alemania en este semestre”.

¿Panaceas para el problema de Europa?

Varias soluciones se plantean ante la posible quiebra indiscriminada de países de la eurozona. De hecho, en estas dos semanas que el 2011 lleva a sus espaldas, la Comisión Europea las ha dejado caer, es decir, las ha barajado públicamente con la intención, cumplida, de inyectar confianza al mercado. Aumentar el Fondo de Rescate, acuerdos bilaterales, eurobonos o incluso obligar a que los tenedores de bonos asuman parte de las pérdidas. Por partes:

Aumentar el Fondo de Rescate está entre las primeras bazas que baraja la Unión Europea. Pese a la oposición de Alemania (“El fondo en su estado actual es apropiado para la situación”, dijo el ministro de Economía alemán, Rainer Bruederle), el BCE y el FMI la han visto con buenos ojos y la tratarán en sus reuniones de este mes (17 y 18 de enero). Actualmente y después de que y Grecia le hayan metido mano, el monto de esta bolsa salvavidas está entre los 250.000 y 275.000 millones. Una cantidad “insuficiente para rescatar a tres países a la vez o a España solamente”, considera Christian Tegllund Blaajberg. Por ello, cree que, si fuera necesario, la vacuna de nuestro país vendría por otro lado: “mediante un préstamo bilateral con Alemania o Francia”.

Eurobonos, la opción con más visibilidad para los expertos, pero esta medida no se encuentra exenta de obstáculos: “Alemania se niega porque el eurobono sería competencia con el ‘bund’ y porque parte principal de dicho bono la respaldaría la propia Alemania. Le interesa que haya problemas con los periféricos porque consigue colocar su deuda a un tipo irrisorio, pero, si la situación se deteriora, se rompe Europa y el euro desaparece, el franco alemán podría apreciarse un 40%”, dice Manzanares.

Incluso se baraja obligar a los tenedores de bonos a asumir parte de sus pérdidas, algo que para Fernando Hernández, director de gestión de Inversis Banco, podría ser “una posible solución estructural”. Sin embargo, según la magnitud de esta medida, los tenedores masivos de bonos podrían salir seriamente perjudicados y los bancos españoles en especial, como comenta Antonio Sáez del Castillo, presidente de Gesmovasa: “si se quita el 50% de la deuda española a todo el que la tenga suscrita, automáticamente los grandes bancos estarían en quiebra”.

Y, mientras, los bancos, resurgen de sus cenizas
Dos sesiones de optimismo, quizás demasiado, las que han vivido los bancos españoles, en especial los más grandes y, es que, los inversores comenzaron a descontar que Portugal será rescatado más tarde que temprano. Los grandes tenedores de bonos, léase, los bancos, han sido los más vapuleados cuando el mercado temblaba por la posible quiebra de Portugal y ahora reviven con la cercana salvación de la economía lusa. Aún así, no hay que olvidar que las financieras de aquí tienen en total una exposición a la deuda de Portugal de 60.279 millones. Por ejemplo, Banco Santander tiene 4.900 millones en obligaciones, Popular, 657 millones y BBVA, 629 millones. Esto pone en tela de juicio dichas subidas y, para José Manzanares, “habría que desconfiar de ellas porque, hasta que los bancos y cajas no comuniquen el riesgo que tienen en su balance, los inversores extranjeros seguirán saliendo de estos valores”.

Tabla de exposición a deuda portuguesa por países en el primer cuatrimestre de 2010:

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dic 30

Son los tres valores que peor se han comportado en la bolsa española en 2010. Y, sin embargo son tres opciones de inversión que hubieran reportado importantes beneficios a nuestras carteras. Inversiones que utilizan apalancamiento sobre Gamesa, Acciona o BBVA han permitido multiplicar por cinco la rentabilidad de la cartera.

Ya se sabe que en el mundo de la bolsa no sólo hay que adivinar la tendencia de determinados activos sino que además hay que saber sacarle partido. ¿Se imagina estar invertido en el sector financiero en un momento en que la mayoría de los expertos recomiendan huir de él y de todo lo que huela a cajeros, hipotecas y deuda? Pues si lo hubiera hecho –con posiciones cortas, eso sí- la rentabilidad hubiera sido superior a la de estar largo en los valores que mejor lo han hecho del selectivo español.

Ejemplo. Gamesa pierde en los que va de año un 50%. Con unas garantías del 10% necesarias para apalancarse a través de warrants, CFDS o futuros, 3.000 euros iniciales se hubieran multiplicado por 5 a lo largo del año. Si la cantidad a invertir hubieran sido 48.000 euros, el dividendo a obtener sobrepasaría los 240.000 euros. Ver cuadro.  Eso durante 2010 pero ¿para el próximo año? Los expertos ven en el valor “un cambio sintomático en el corto plazo y, ahora mismo, es una de las mejores oportunidades en la ecuación rentabilidad- riesgo”, reconoce Roberto Moro, de Apta Negocios. Este experto cree que por debajo de los 5.70 euros “habría que estar fuera del título”. Miguel Cedillo, director de análisis técnico de Dracon Partners EAFI admite que el fabricante de aerogeneradores puede ser una ganga que “junto a la seguridad legal que tienen ahora mismo las renovables, lo está celebrando”. Y admite que es un valor bajista para entrar largos “y para el medio plazo hasta que no supere los 6.90 euros no me plantearía la operación”.
 

* Este  apalancamiento aproximado puede obtenerse mediante CFDS, Warrants o Futuros. Ha sido obtenido mediante los apalancamientos que ofrece CMC Markets.
**  Las inversiones están calculadas sin contar comisiones y pueden tener variaciones de apalancamientos.

La incertidumbre regulatoria que se ha vivido en el sector a lo largo de 2010 ha pasado factura a títulos como los de Acciona. Pierde un 39% en el ejercicio. A la hora de posicionarse corto, el beneficio sobre la compañía hubiera sido más que considerable. Si ponemos una inversión de 3000 euros, con una garantía de 240 euros (8%), a día de hoy recogeríamos algo más de 14.600 euros. El experto de Apta Negocios no ve un cambio de tendencia en valor hasta que la compañía haya superado los 55 euros. Por el momento, la compañía cotiza cercano a los 53 euros. Roberto Moro advierte de que “si quiere ir a buscar la zona de 57-60 euros, no deberá cerrar por debajo de los 55 euros”.

Quizás una de las “no sorpresas” de este ejercicio haya sido BBVA. La debilidad a la que ha estado sometido el sector financiero durante todo el ejercicio, da igual que se hable de su exposición al sector inmobiliario, de una nueva regulación o de su exposición a la deuda, pero lo cierto es que los bancos han estado casi jornada tras jornada en boca de todos. Han sido impulsores en momentos de subida y lastres en días de bajadas de los mercados. ¿El resultado? BBVA contabiliza pérdidas del 35% en el año. José Luis Cava, analista técnico independiente no estaría ni en esta entidad ni en Banco Santander “porque están en tendencia bajista. Tienen que llevar a cabo una reestructuración y demostrar mucha fuerza”. Pero ¿y si nos aprovechamos de esa tendencia bajista? Una inversión de 48.000 euros con posiciones cortas sobre la entidad hubiera reportado beneficios de 336.000 euros a cierre del ejercicio. Eso sí, hay que tener en cuenta que en la operativa con productos apalancados hay que saber siempre los riesgos que existen antes de empezar a operar.

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nov 22

Los accionistas y clientes que tienen depositadas sus acciones en BBVA en España han suscrito en un 98,2% la ampliación de capital del banco por valor de 5.000 millones de euros, según ha dado a conocer la entidad.

La emisión de acciones nuevas con derechos preferentes de suscripción para la actual base de accionistas del grupo va destinada en su mayoría a la adquisición del 24,9% del banco turco Garanti por 4.200 millones de euros.

Además, la entidad que preside Francisco González destacó la buena acogida de la ampliación de capital entre los accionistas en un entorno particularmente complejo de los mercados, lo que demuestra la gran confianza en la fortaleza y la solidez de la entidad.

Los derechos de la acción cerraron a 0,301 euros, lo que representa la totalidad de la suscripción. La confianza demostrada por nuestros accionistas se refleja en el número de derechos BBVA que se han vendido en el mercado, comparado con el volumen de derechos que se podían vender. En el caso de BBVA, este ratio es inferior a uno, lo que compara favorablemente con otras ampliaciones precedentes.

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nov 16

Jornada de recortes para el selectivo español. De nuevo son BBVA y Banco Santander los que explican que el Ibex35 se deje más de un punto porcentual hasta cotizar en los 10.240 puntos. Todo ello en un día en el que Banco Popular cotiza el anuncio de su ampliación de capital mientras y Portugal siguen acorralados ante las presiones de rescate. En el mercado de divisas, el euro-dólar se cambia por 1,3599 dólares mientras el precio del barril de petróleo cotiza en el entorno de los 86 dólares.

De rojo, así amanece la renta variable española. Los inversores siguen sin quitar el ojo a todas las voces que acorralan cada vez más a y Portugal ante el rescate del Fondo Monetario Internacional (FMI). Sin quitar la vista a los periféricos, será hoy cuando el Tesoro español coloque hasta 5.500 millones de euros en letras a 12 y 18 meses.

Dentro del selectivo español, los mayores recortes Acciona que cede más de un 3% después de que los analistas de Barclays hayan recortado su precio objetivo desde los 88 euros hasta los 83 euros aunque mantienen su consejo de sobreponderar. Sin embargo, el sector bancario sigue de cerca las caídas. Bankinter se deja un 2,86%, seguido por los dos grandes, BBVA y Banco Santander que ceden un 1,57% y un 1,18% respectivamente.

El mercado pone especial atención también sobre los títulos de Banco Popular, que es castigado con una caída del 0,88% tras haber hecho público que ampliará capital con el que espera captar entre 579 y 679 millones de euros, el 3% de su capital, con el fin de dar entrada a Cédit Mutuel. Además, Popular ha anunciado una emisión de obligaciones convertibles por un importe de entre 400 y 500 millones de euros. Entre el resto de la banca, cotiza con descensos del 0,55% mientras las acciones de Banco bajan un 1,35%.

Números rojos también entre los pesos pesados, a las caídas de los dos grandes bancos, hay que sumar las ventas que imperan en los títulos de Iberdrola que pierde un 1,18%, seguido de los títulos de Repsol YPF que cede un 0,98% mientras Telefónica pierde un 1,17% pese a la mejora de recomendación que le brindan los analistas de DZ Bank hasta comprar.

En el mercado continuo, los mayores recortes llegan de la mano de Fergo Aisa que pierde cerca de un 5%, seguido por las acciones de Bodegas Riojanas que cede un 4,46%, vocento pierde un 3,54% mientras Solaria se deja un 3,23%. Del lado de los avances, Montebalito asciende un 4,55%, seguido por San José que gana un 4,14% y Metrovacesa consigue anotarse una subida del 3,46%

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nov 15

Los bajistas vuelven a llevar la batuta en el mercado. El Ibex35 abre con caídas del 0,72% hasta cotizar en los 10.154 puntos un día en el que las mayores ventas se apoderan tanto el sector bancario como el constructor.

Los bajistas vuelven a llevar la batuta en el mercado. El Ibex35 abre con caídas del 0,72% hasta cotizar en los 10.154 puntos un día en el que las mayores ventas se apoderan tanto del sector constructor como bancario. En el mercado de divisas, el euro cede posiciones y se cambia por 1,367 dólares mientras el barril de Brent repunta hasta los 86,62 dólares.

Suenan con más fuerza las voces que piden un rescate a . Las presiones que Berlín estaría realizando al Ejecutivo irlandés para que acepte la línea del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera son sobre todo mencionadas por fuentes diplomáticas de Bruselas y de Dublín. Un escenario que sigue causando desconfianza en la renta variable, el selectivo español se deja más de un 0,70% hasta cotizar sobre en los 10.154 puntos.

Una vez más es el sector bancario el que lleva la voz cantante en el mercado. Los bancos son los que tiran hoy a la baja del selectivo español, Banco Popular cede más de un 2% seguido por las acciones de Bankinter que pierde un 1,98%, cede un 1,46% mientras los títulos de Banco se dejan un 1,15%. Ventas también entre los dos grandes bancos, de este modo, Banco Santander cotiza con descensos del 1,13% mientras las acciones de su homólogo BBVA pierden un 0,75%.

Entre los pesos pesados, salvo Repsol YPF que consigue nadar a contracorriente al sumar en su cotización un 0,10%, el resto cotizan en negativo. Iberdrola cae un 1,255 mientras las acciones de Telefónica ceden un 0,83%.

Las miradas de la sesión se dirigen también hacia Técnicas Reunidas en el día en el que rinde cuentas al mercado. La compañía que ha registrado unas ganancias de 94 millones en los nueve primeros meses del año, lo que representa una caída del 9,6% con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, cotiza hoy con descensos del 0,98%.
 
Y entre las compañías que reciben recomendación se sitúa compañía en la que se han fijado los analistas de Credit Suisse que aunque mantienen su recomendación de infraponderar elevan su precio objetivo hasta los 25 euros, un consejo que no termina de convencer al mercado ya que pierde un 0,84%. Mejora de recomendación también para Inditex, eleva su recomendación hasta comprar aunque la textil gallega se deja un 0,04%.

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nov 10

A diez días de que termine el plazo para acudir a la ampliación de capital de la entidad es momento de decidir ¿acudir o no acudir?

La operación parece clara: BBVA ampliará capital en 5.059 millones de euros para la compra del 24.9% de la entidad turca Garanti. La entidad emitirá 749.593.824 acciones nuevas ordinarias a un precio de 6.75 euros y una relación de 1 por 5, de forma que se repartirá una acción nueva por cada cinco que posee en la actualidad.

Y ahí es cuando se generan las dudas: ¿acudir o no acudir a la ampliación de capital? Expertos consultados por Estrategias de Inversión advierten de que en el descuento está la clave y siempre que la cotización de la compañía esté por encima del precio de la operación será recomendable acudir. Hoy la entidad va a favor de estos argumentos: suma un 1.57% y cotiza en los 8.37 euros.

Otra de las razones para acudir a la ampliación es el dividendo por acción. Actualmente el pay out de la entidad está en 0.42 euros, lo que supone un 4.4% de rentabilidad por dividendo sobre el precio actual de cotización y del 6.2% respecto al precio de emisión de las nuevas acciones. Unas condiciones que ‘a priori’ dan algo más de atractivo a la operación. Ello sin olvidar que uno de los principales accionistas de la entidad, Manuel Jove, a través de su sicav, prevé acudir a la operación. Sobre la mesa 250 millones de euros equivalentes al 5% del capital que posee de la entidad aunque podría esperar a los últimos días para dar la confirmación.

Una vez decidido si acudir o no, el accionista debe saber que tiene que dar instrucciones a su entidad financiera antes de la fecha de finalización de la ampliación de capital (19 de noviembre), ya que la suscripción de acciones requiere orden expresa. De esta manera, un accionista de BBVA que tiene 100 acciones en la actualidad, recibirá 100 derechos de suscripción. Por lo tanto podrá suscribir 20 acciones (100/5) desembolsando 135 euros por ellas (6.75X20).

En el caso de que no sea accionista de la entidad, también s posible comprar acciones. El precio de cotización será el mismo sólo que descontado el precio del derecho. Los expertos consideran que a la hora de pensar si comprar una acción vieja (actual) o una nueva (derechos) en un valor tan grande hay que pensar que es posible que la propia entidad haga que ambas cotizaciones estén muy parejas. Eso sin olvidar que estamos en un sector como el financiero que está sufriendo mucho, lo que puede dar oportunidades de entrada a precios inferiores.

Fechas a tener en cuenta

Los actuales accionistas tendrán derecho de suscripción preferente en la ampliación de capital de BBVA, tal y como recoge el documento enviado a la CNMV. En este sentido, el plazo para suscribir derechos finalizará el próximo 19 de noviembre, plazo en el que se extinguirán automáticamente los derechos de suscripción preferente que no hayan sido ejercitados se extinguirán automáticamente.

El 26 de noviembre se asignarán las acciones de la ampliación de capital de BBVA y el 1 de diciembre comenzarán a cotizar los 749.593.824 nuevos títulos. La operación provocará una dilución del 20% en el precio de BBVA.

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oct 26

De nuevo, los inversores hacen caja. El selectivo español amanece con traje rojo un día en el que la confianza empresarial pondrá a prueba al mercado. El Ibex35 cotiza con caídas del 0,40% hasta situarse en los 10.832 puntos en una jornada en la que la mayor penalización es sufrida por los títulos de Arcelormittal –más de un 4%- en el día en el que presenta resultados junto con Enagás. En el mercado de divisas, el euro se cambia por 1,3980 dólares mientras el precio del barril de petróleo cotiza en el entorno de los 83 dólares.

 

Sesión de números rojos. Parece que los ánimos en el mercado siguen una sesión más fríos un día en el que las referencias que marcarán la jornada llegarán principalmente del otro lado del Atlántico con la confianza del consumidor. Hasta el momento, en nuestro país se cotizan ya los resultados presentados por Arcelormittal que se deja más de un 4% a pesar de haber registrado un beneficio neto de 2.672 millones de euros en el tercer trimestre del año, frente a las pérdidas 676 millones de euros registradas en igual periodo de 2009.

Sobre la mesa, también los resultados de Enagás, que en esta ocasión si son premiados por el mercado ya que las acciones de la eléctrica suman un 0,85%. Y es que Enagás ha conseguido ganar entre enero y septiembre 254,9 millones de euros, lo que supone un incremento del 17,2% sobre el mismo periodo de 2009, gracias al aumento de ingresos y a la eficiencia de costes. Compras entre el resto del sector ligado a la electricidad, así, las acciones de Endesa avanzan un 0,05%, Gas Natural suma un 0,06% e Iberdrola se anota un rebote del 0,22%.

Ventas entre el resto de los pesos pesados. De este modo, las acciones de Repsol YPF cotizan con descensos del 0,08%, Telefónica pierde un 0,23%. Por su parte, los títulos de BBVA se sitúan entre los más castigados a pesar de que los brokers de Evolution Securities han elevado su precio objetivo desde 13,9 a 14,5 euros por acción, mientras mantienen el consejo de comprar. En lo que respecta a su homólogo, Banco Santander, los bajistas también se imponen ente sus acciones, caen un 0,38%, en una jornada en la que finaliza el plazo para que sus accionistas puedan pedir la retribución en efectivo del nuevo dividendo que abona la entidad a principios de noviembre, dentro del programa de retribución flexible "Santander Dividendo Elección".

Y dentro del mercado continuo, Sniace encabeza los avances, suma más de un 8%, después de que durante la pasada sesión anunciara un beneficio de 3,02 millones de euros en los nueve primeros meses del año, frente a las pérdidas de 5,8 millones en el mismo periodo del ejercicio anterior, gracias a la división de celulosa y derivados. Más avances para las acciones de SOS Corporación que suma un 7,89%, Natra gana un 2,21%, Corporación Dermoestética cotiza con alzas del 2,12% mientras Vueling repunta un 1,61%. Y del lado de los descensos, Fergo Aisa se deja un 2,45%, Nyesa pierde un 2,13% y Metrovacesa se deja un 1,96%

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