jul 30

La comisión de gestión

Cuando usted llama a un fontanero para desatascar su lavabo, una vez terminado el trabajo éste le presenta la factura y usted la paga bien en efectivo bien mediante cheque. Así de fácil. Pero en los fondos de inversión no ocurre lo mismo. Usted no desembolsa ningún dinero directamente a la entidad gestora por el trabajo que realiza aunque sí que paga por esa gestión pero de una forma muy distinta. Ese coste que exige la gestora por su labor se denomina comisión de gestión y a pesar de que exprese como un porcentaje anual sobre el patrimonio (aunque algunos fondos, pero muy pocos, también cobran en función de los resultados obtenidos o una combinación de ambos) se descuenta diariamente y automáticamente del valor liquidativo del fondo. Por lo tanto las rentabilidades que se publican para los fondos de inversión ya tienen en cuenta esa comisión de gestión. Pero el hecho de que esta comisión se descuente de esta forma hace que muchos inversores no sean conscientes de cuánto están pagando realmente por la gestión de su dinero. Si quiere saber cuál es la comisión anual de gestión que cobra su fondo (al igual que para las otras que veremos a continuación) puede bien preguntarlo en la entidad que comercializa el fondo, bien directamente a la entidad gestora, bien consultar el folleto explicativo del fondo o, más fácil, verlo en nuestra página web. La ley establece unas máximas para esa comisión anual de gestión que variarán en función del tipo de fondo del que estemos hablando.

Para los fondos esa comisión máxima de gestión no podrá superar el 2,25% anual cuando se calcula únicamente en función del patrimonio del fondo. Cuando se calcula sólo en función de los resultados, la comisión de gestión no podrá superar el 18% de los mismos. Y cuando se utilizan ambas variables, esta comisión no podrá ser superior al 1,35% del patrimonio y el 9% de los resultados.

La comisión de gestión no es el único coste que puede soportar el partícipe de fondos de inversión.

La comisión de depósito

La comisión de depósito es la comisión que cobra la entidad depositaria por su labor. Al igual que la comisión de gestión se cobra como un porcentaje sobre el patrimonio del fondo y se descuenta diariamente del valor liquidativo. También existe un límite legal que el fondo no puede superar y que está establecido en un 0,2% anual sobre el patrimonio efectivo del fondo.

La comisión de suscripción

Mientras las de gestión y de depósito son unas que se descuentan diariamente del valor liquidativo del fondo, la llamada comisión de suscripción sólo se cobra una vez cuando el partícipe compra (o vuelve a comprar) participaciones del fondo. Esta generalmente se cobra como un porcentaje sobre la cantidad invertida. Ahora bien, es importante saber que no todos los fondos cobran esa comisión de suscripción (incluso podemos decir que la mayoría de los fondos nacionales no lo hacen) y que la ley también ha querido ponerle un máximo que no se puede superar. Más concretamente, la comisión de suscripción no podrá superar el 5% del precio de las participaciones.

Por supuesto, para calcular la de su inversión deberá tener en cuenta esa comisión de suscripción. Veámoslo con un pequeño ejemplo. Si usted invierte 10.000 EUR en un fondo con una comisión de suscripción del 1%, sólo 9.900 EUR de esos 10.000 EUR serán invertidos en participaciones del fondo. Si al cabo de un año el fondo ha registrado una subida del 10%, usted no tendrá en su haber 11.000 EUR sino solamente 10.890 EUR resultado de multiplicar los 9.900 EUR por 1,10.

La comisión de reembolso

La comisión de reembolso también se cobra una sola vez al partícipe pero, esta vez, en el momento de la venta de las participaciones. Al igual que para la comisión de suscripción no todos los fondos cobran comisión de reembolso (aunque ciertamente es mucho más frecuente encontrarla). También se cobra como un porcentaje sobre el precio de las participaciones (5% máximo) y generalmente varía en función del tiempo que el inversor haya mantenido sus participaciones. Es decir, cuanto más tiempo haya mantenido sus participaciones, menor será la comisión de reembolso en el momento de venderlas. Evidentemente también deberá tener en cuenta esta comisión de reembolso para calcular la final de su inversión.

Otros gastos

Aparte de las anuales de gestión y de depósito, el fondo también tiene otra serie de costes recurrentes como pueden ser los costes administrativos entre los que se encuentran los gastos de envío y publicación de los folletos, informes trimestrales, reglamentos de gestión y memoria anual o los gastos de auditoría. También hay que contar con los gastos de marketing y publicidad.

Por otra parte, el fondo también incurre en una serie de gastos de brokeraje y liquidación cuando compra y vende títulos. Estos gastos no se computan separadamente sino que se descuentan automáticamente del precio al que se compran o se venden estos títulos. En todo caso es un coste adicional para el fondo.

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feb 21

Just for fun

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feb 18

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Ese es el argot de los mercados financieros, comprar = estar largo (“long”), vender = estar corto (“short”).

Cuando se opera en los mercados financieros, se pueden operar posiciones básicas, en las que se abre la posición con un movimiento y después se cierra con el contrario. Por ejemplo: Compramos primero para abrir nuestra posición y después vendemos cerrando así la misma, o viceversa.

En el caso de pronósticos financieros, todo es mucho más sencillo y eficiente porque no tenemos un movimiento que abrir a un precio y cerrar a otro, simplemente apostamos al alza o a la baja indistintamente cómo y cuando queramos.

También hay una manera de operar híbrida o mixta, formada por la operativa basada en estrategias de trading o spreads.

Esta es una operativa más utilizada por los profesionales de la inversión, y mas ligada a los mercados de derivados, futuros y opciones, aunque también se hace spread trading con diferentes valores, normalmente del mismo sector.

Combinar estrategias de distinto tipo

En ella se utilizan dos o más ordenes de signo contrario intentado aprovechar la diferencia que se puede crear entre ambas. Por ejemplo podemos comprar BBVA y vender Santander.

O podemos comprar un call spread comprando una call sobre un activo subyacente con un precio de strike menor y vender otra call sobre el mismo activo con un precio de ejercicio mayor, lo que en sería el equivalente a apostar al alza sobre el subyacente a un strike menor, y apostar a la baja con un strike mayor.

En definitiva, hay muchas posibilidades para crear diferentes estrategias combinadas utilizando diferentes productos, acciones, futuros, opciones, y diferentes mercados, renta fija, renta variable, moneda…

Vamos a empezar hablando de la forma de operar con acciones. La forma habitual de abrir una posición en un valor en concreto es comprar ese valor. Esta es la forma mas utilizada por los inversores particulares. Cuando se realiza este tipo de operación en un mercado de , hay que destinar un dinero equivalente al precio de la acción por el numero de acciones que compremos mas las pertinentes.

Recuerdo al lector que ‘comprar’ significa pagar una cantidad de dinero a cambio de la entrega de unos títulos en cuenta (por los que se pagan adicionales), para posteriormente venderlos a otro precio (volviendo a incurrir en nuevamente). En una apuesta de la cantidad apostada se deposita en concepto de garantía de pago, nunca como pago, no existe el concepto de  ni de intermediarios ya que no se compran ni se venden títulos en mercado.

Conviene decir que, a lo mejor por la mentalidad humana o por cultura inversionista, el primer impulso de un inversor es tratar de buscar un valor para ir largo y venderlo después de que suba obteniendo una plusvalía. Este es el primer impulso porque así nos lo han ‘contado’ siempre… Pero nosotros podemos apostar al alza o a la baja indistintamente en .

En los mercados de acciones podemos vender para cerrar una posición abierta previamente, o podemos realizar lo comúnmente conocido como el “short selling”, o venta a crédito, en la que abrimos la posición vendiendo primero las acciones sobre un valor en concreto, aun sin poseerlas, tomándolas prestadas de nuestro broker, y las recompraremos después para devolvérselas y cerrar nuestra posición en ese determinado valor.

La primera variante de la venta, no tiene mucho que explicar, es simplemente una operación normal de venta que se realiza para cerrar nuestra previa posición larga en el valor. La segunda variante, el short selling, se utiliza en mercados bajistas o cuando se prevé que un valor va a bajar. Con ella tomamos la aproximación inversa a la de comprar y vender, vendemos primero y recompramos después.

Cerrar nuestra Posición

Hay que señalar que cuando abrimos una posición larga para cerrarla después, tenemos una posibilidad de obtener beneficios ilimitados, y las perdidas están limitadas al capital invertido.

Con el short selling la cosa varia, tendremos que depositar unas garantías en la cuenta de nuestro broker, y nos pueden hacer “margin calls” en el caso de que el valor se mueva en nuestra contra, subiendo de precio, exigiéndonos el deposito de nuevos fondos para cubrir el riesgo creado por la subida de precio.

Incluso nuestro broker puede cerrar nuestra posición obligándonos a asumir las perdidas si no atendemos a los margin calls a tiempo.

Por lo tanto hay que destacar que el short selling implica mayores riesgos que el abrir la posición poniéndonos largos. Mientras que apostar a la baja en mantiene exactamente los mismos riesgos que una apuesta al alza, es decir, la cantidad apostada, nada más…

Limitaciones del Short Selling

El short selling tiene una serie de limitaciones, En Estados Unidos, normalmente, no se puede realizar el short selling en un valor que esta cayendo hasta que este se cruce un tick por encima del ultimo precio. Tampoco se suele permitir en valores de bajo precio, por el riesgo y la volatilidad que pueden entrañar. NO tiene restricciones.

Cuando operamos estrategias de trading o spreads, son ordenes combinadas compuestas por mas de una pata (“leg”). Para que la operación se complete debemos ejecutar las diversas patas.

Normalmente el riesgo es mas limitado, ya que una de las patas cubre en cierta manera a la otra, y los beneficios suelen ser también mas limitados. Este tipo de operativa es normalmente desarrollada por los profesionales. Evidentemente porque los ‘amateurs’, prefieren siempre limitar el riesgo pero jamás limitar las ganancias, como ocurre en .

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feb 09

La gran estafa de los intermediarios financieros 

Si cualquiera de nosotros compramos un flamante coche y al recorrer algunos kilómetros, nos diésemos cuenta de un pequeño fallo en la dirección o en el pedal del embrague, iríamos lógicamente a nuestro concesionario para que nos solucionasen el problema lo antes posible.

No tendría sentido, que nos dijeran que ellos entregaron el vehículo en perfecto estado, pero que al circular por carreteras con curvas, ellos no se hacen responsables ¿verdad?

Ahora bien, ¿existe alguna diferencia conceptual a la hora de comprar un producto financiero de una entidad de prestigio? o, dicho de otro manera, ¿porqué no hacemos lo mismo al comprar un fondo de inversión gestionado por los mejores especialistas de una prestigiosa entidad?

Nos lo venden con increíbles rentabilidades pasadas y nos fascinan con la extrema profesionalidad de sus gestores, pero si algo ‘sale mal’, nosotros y sólo nosotros asumimos todos los riesgos… haced la prueba y lo comprobaréis.

Bancos, sociedades de e inversión, dealers, brokers, creadores de mercado, arbitrajistas e incluso los propios mercados financieros amasan ingentes cantidades de dinero mientras que nosotros, los incautos y confiados ahorradores, bolsistas e inversores finales asumimos todos los riesgos.

“Claro es que con un mercado tan volátil y el mal comportamiento de la economía, este año no ha sido bueno, pero el que viene recuperaremos” – dice nuestro asesor – a la par que se presentan ese año unos ingresos de explotación que superan el 12% a los del año pasado… Mmm, no se, no se, ¿nos están llamando tontos? a mí me huele raro ¿no creeís?

Basta ya de tanto abuso y ostracismo

La realidad es esta, las casas de valores mueven nuestro dinero ganando grandes sumas en y operaciones de inversión (echad un vistazo a la cuenta de explotación de cualquier sociedad de , incluso un año de bajista) mientras que nosotros estamos expuestos e indefensos a todo tipo de movimientos de mercado.

Por este y otros motivos, no hacen sino salir al mercado constante nuevos productos que rebajan constantemente las ETFs, CFDs, hedge funds, warrants, unit linked, fondos de inversión, etc.

Incluso ya disponemos en España de fórmulas de apostar en que replican exactamente los CFDs (contratos por diferencias) como son los ó las financieras (financial betting). Todo un amplio surtido de alternativas muy lucrativas para sus creadores sin duda.

La alternativa

Bien, un grupos de aficionados y profesionales de la , nos propusimos crear la primera red social de  totalmente gratuíta donde sólo intervengan personas para hacer de verdad, eliminando todas las barreras innecesarias, libres de intermediarios y sin , eliminando incluso la necesidad del propio mercado financiero, ni de tener que repasarse el alfabeto griego para poder operar en derivados.

Una comunidad donde las personas intercambiamos pronósticos financieros entre nosotros, pudiendo pronosticar al alza o a la baja libremente. De esta forma, todos los pronósticos entran a formar parte de un gran bote de dinero que se reparte cada día entre todos los ganadores.

Actualmente, tenemos una versión beta del producto y, estamos preparando el lanzamiento inminente de la mayor red social de , y finanzas adaptada completamente a ganar dinero sin ni intermediarios.

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