may 07

PERSPECTIVAS DE GRANDES Y MEDIANOS VALORES

El selectivo español se ha desangrado en las últimas semanas, en gran culpa por los blue chips, y, en menor medida, debido a algunas compañías medianas excesivamente apalancadas. Sin embargo, como dice el gurú Warren Buffet, “cuando baja la marea se ve quién se estaba bañando desnudo”, y es justo ahora cuando el Ibex 35 cotiza con el agua por los tobillos. Por ello, los expertos aprovechan para lanzan sus de inversión de cara a los próximos meses, bajo la premisa de que los grandes son los que más tienen que , pero sin perder de vista las selectivas oportunidades entre los medianos.

Desde que comenzó el año hemos asistido a profundas caídas en la renta variable española, descensos encabezados por los blue chips, y que han llevado al Ibex 35 a visitar los mínimos de 2009. Sin embargo, según José Luis Cava, analista independiente, “muy probablemente estamos viendo la parte final del recorrido a la baja del selectivo. Podría haber un nuevo y último latigazo a la baja hacia los 6.500 puntos, pero serían la fase final de la tendencia ”. Aún así, para más seguridad, este rebote debería venir apoyado, no sólo por la mejora de la situación político-económica del país, sino también por el desempeño del mercado director, Wall Street.

La supremacía de los gigantes
Está claro que un rebote sostenido no puede venir si no es de la mano de las subidas de los blue chips. Según Luis Francisco Ruiz, analista de Estrategiasdeinversion.com, “los grandes valores serán los que más se revaloricen en los próximos meses, ya que ahora han sido los más penalizados, tienen una beta mayor que la del mercado, acumulan una sobreventa espectacular y tienen un mejor acceso a la financiación que los medianos”. No obstante, no todos los blue chips tirarán por igual. Entre los que se postulan como ganadores está Repsol. Tras la expropiación de un 51% de YPF, su cotización ha sufrido drásticamente. Sin embargo, ahora comienzan los primeros visos de recuperación para el valor y, Daniel Pingarrón, estratega de mercados de IG Markets, defiende que “a estos precios es atractivo pues, aunque muchas casas de análisis han rebajado el precio objetivo de Repsol de forma drástica, siguen mantenimiento las entre comprar y sobreponderar”. Las perspectivas técnicas pasan por una revaloración hasta los 19 euros en los próximos meses aunque, según Luis Francisco Ruiz “

Iberdrola también se las ha traído en las últimas semanas, pues los inversores interpretaron como un mal augurio que ACS vendiera con minusvalías una participación del 3,7% en la energética. De cara a los próximos meses, según Ruiz, “Iberdrola y Telefónica sufrirán mayores bandazos ligados a la evolución de la curvas de tipos de interés/prima de riesgo debido al impacto que esta variable tendrá en sus costes financieros”. De hecho, desde que comenzara el año, Iberdrola ha recibido un recorte de precio objetivo, según el consenso recogido por FactSet, del 16%, y Telefónica del 11%.

¿Y qué hay de los grandes bancos? Sus cuentas gustaron a los inversores, aunque técnicamente son pasto de la volatilidad por su naturaleza financiera (reforma financiera nacional y Basilea III) y el riesgo país de España. Sin embargo, como explica Sara Carbonell, responsable de fidelización de clientes de CMC Markets, “son compañías sólidas y potentes, que no dependen tanto de su negocio en España y ahora están baratas”. De hecho, el recorte de precio objetivo para los próximos meses en estos valores ha sido mínimo. Según Roberto Moro, analista de Apta Negocios, “si el Ibex 35 recupera los 7.500 puntos BBVA es una opción de compra, ya que se encuentra cerca del soporte de los 5 euros”. Y, según José Luis Cava, “Santander caerá a los 4 euros, zona donde encontrará soporte” para, previsiblemente, subir hasta los 7 euros que tiene de objetivo medio fijado por el consenso de mercado.

Valores medianos, habrá que ser selectivos
Si el rebote vendrá liderado por los grandes, ¿qué harán los pequeños? “los medianos y pequeños, que han aguantado bien, no creo que se sumen al rebote aportando rentabilidades extras excepcionales y adicionales, sino que continuarán en su línea”, dice Kai Torrella. No obstante, los expertos lanzas sus dentro de este grupo y los que mayores acumulan son: BME, Red Eléctrica, Mapfre, Ferrovial e Inditex. Así pues, Miguel Méndez, director de Big Deal Capital, considera que una clara apuesta de medio-largo plazo es BME, “puede dar muchas alegrías y tener rendimientos de doble dígito”. De hecho, con el paso de los meses, las perspectivas de revalorización del valor han mejorado, con un precio objetivo de 22,8 euros (21% de subida desde precios actuales*) dictado por el consenso de mercado.

Red Eléctrica también se hace hueco entre las apuestas de los expertos. Según el departamento de análisis de Renta 4, “además de situarse en una zona técnica atractiva, como es la base del canal alcista que desarrolla desde los mínimos marcados en 2009, los indicadores generan síntomas positivos tras las caídas desde niveles de 40 euros. A pesar de no poder descartar futuros apoyos en niveles de 30,5 euros, técnicamente sugiere una oportunidad de entrada a medio plazo”. Gisela Turazzini, co-fundadora de BlackBird Group, defiende la inversión a estos niveles en Mapfre y Ferrovial, “siempre supeditada a que no pierdan los 2,08 y 8 euros, respectivamente”. Y aboga por situar stop loss ajustados.

Y, cómo no, en la quiniela de inversión de este año no podía faltar Inditex. La ‘niña bonita’ del Ibex 35 acumula de inversión allá por donde pasa. Por ejemplo, Juan Enrique Cadiñanos, jefe de mesa de Hanseatic Brokerhouse, comenta que “es la piedra filosofal del selectivo español. Creo que es la compañía con mayor potencial y fuerza del Ibex 35".Además, es de las escasas acciones que han recibido una subida de precio objetivo desde enero y, desde precios actuales le quedaría un potencial de subida este año superior al 7%.

Está claro, en la historia del Ibex 35, el gigante -Goliat- será quien venza.

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mar 29

El mes de marzo, el Ibex 35 ha tocado sus mínimos del año cuando hay índices que han batido sus resistencias de medio plazo e incluso han jugueteado con sus máximos históricos. La divergencia con sus homólogas mundiales es más que evidente y las opiniones se debaten entre los que piensan que la bolsa española tiene vía libre para subir y aquellos que reconocen que no podrá hacerlo sin el apoyo del resto de índices. ¿Ante la duda? Comprar en soportes y vender en resistencias.

En el último mes, la bolsa española ha tenido tiempo de visitar los mínimos anuales y ha dejado la puerta abierta a visitar los 7.500 puntos que tanto temor insuflaron al selectivo español durante el pasado ejercicio. La divergencia que existe entre el Ibex 35 y el resto de plazas bursátiles – da igual que se apelliden Europa, Estados Unidos o Emergentes- ha vuelto a despertar la desconfianza de los expertos. “Y es que el Ibex 35 no sólo no ha sido capaz de romper las resistencias de medio plazo, como están haciendo la mayoría de los índices europeos, sino que tampoco se acerca a ellas”, reconoce Roberto Moro, de Apta Negocios.

Gráfico diario Ibex 35

A pesar de que el selectivo español marca múltiplos atractivos desde el punto de vista fundamental, con el más bajo dentro del grupo de grandes mercados, los expertos ven difícil que la bolsa nacional tire sin el compás del resto de índices. Nicolás López, director de análisis de MG Valores admite que es lógico pensar, tras las últimas revalorizaciones, “que haya una corrección en los índices internacionales del 10-15%”. Tal y como informa Renta 4 en uno de sus últimos informes, el ratio entre el Ibex y el CAC-40 e incluso con el DAX muestra parámetros “de sobreventa acusada en indicadores propios de la cercanía de niveles donde el Ibex experimenta un mejor tono”.

Gráfico divergencias , Eurostoxx50, Ibex 35

Eso sí, parece que todavía queda tiempo para que podamos ver al selectivo español batir resistencias pues el Ibex 35 seguirá un largo tiempo en el rango en el que se viene moviendo en los últimos meses. Entre los 8.100 – 8.600 puntos. Este último, un nivel demasiado optimista a juzgar por los últimos informes de las casas de análisis que ven más probable la vuelta a la parte baja del canal a corto plazo. La Caixa informa que “tras haber testeado niveles clave de 8630 puntos, donde marcó máximos semanales, mantenemos el actual tramo de ajuste con origen en febrero”. En su último informe aseguran que en los 7.778 puntos estaría el actual objetivo de la formación “hombro-cabeza-hombro que está en proceso”. El soporte lo colocan en los 8.080-8.123 puntos “el 61.8% de retroceso del tramo de repunte noviembre/febrero”.

Y no sólo a corto plazo. Los expertos de Cortal Consors advierten de que la “tendencia de medio plazo sigue siendo , tanto en términos absolutos como en términos relativos”. Y colocan el objetivo de medio plazo en los 7.500 puntos – mínimo de 2011- sin descartar los 6.700 puntos, mínimo de 2009.

Gráfico diario Ibex 35

El experto de MG Valores confirma que la alternativa más peligrosa “sería ver al Ibex 35 por debajo de los 8.100 puntos pues le llevará a los 7.500 puntos sin pensarlo”. Eso sí, este experto se detendría en los 7.200 puntos como objetivo más “si el entorno económico empeora más aun”.  Pero ¿cuándo cambiaría este escenario? Alejandro Martín, subdirector en España de Hanseatic Brokerhouse admite que “a muy corto plazo, si superamos los máximos del pasado lunes, en los 8300 puntos, podría haber un nuevo intento de ir a buscar los 8.600 puntos”.

Y es con este dibujo cuando empiezan las dudas. ¿Compramos o esperamos a una corrección mayor? El experto de Hanseatic Brokerhouse asegura que “dado que estamos en la zona media del lateral, la posibilidad de comprar por encima de 8.300 puntos lo asociaría a un stop por debajo del mínimo que se deje el día de la ruptura de este nivel”. Objetivo, 8.600 puntos. Luis Francisco Ruiz, estrategiasdeinversion.com viene recomendando la estrategia de comprar en soportes y vender en resistencias. Eso sí, reconoce que “en los 8.628 puntos me plantearía ir cerrando las posiciones largas que tenemos abiertas”.

A la hora de decidirse a entrar, los expertos abogan por ir aumentando la cartera en los recortes. Tanto es así, que si el Ibex 35 pierde los 8080 puntos “iríamos incrementando exposición desde el 40% actual hasta buscar un 100% en torno a 7.800/7.700 estableciendo stops por debajo del mínimo de 2011, en los 7.500 puntos”. Eso sí, la estructura alcista mostrará fortaleza plena cuando se superen los 8630 puntos, según La Caixa, en primer lugar. “O con cierres semanales por encima de 8967 puntos, lo que se interpretaría como fortaleza estructural”, explica Cortal Consors.

Silvia Morcillo

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dic 23

No hay duda de que España seguirá bajo presión en el medio plazo y es que tal y como venimos advirtiendo durante el ejercicio, las comunidades autónomas no cumplirán con los objetivos de consolidación fiscal de 2.011.

Conocidos los resultados de ejecución presupuestaria del Estado y de la Seguridad Social hasta noviembre, han comenzado a conocerse las estimaciones de déficit con el que concluirá el ejercicio 2.011, y estas apuntan al 8% del PIB; claramente por encima del objetivo del 6%. De confirmarse este resultado, los ajustes que se vería obligado a acometer el gobierno el próximo año para alcanzar el objetivo de déficit fiscal del 4,4% del PIB, rondaría los 40.000 millones, más del doble que los 16.500 millones previstos por el nuevo Gobierno.

¿Será posible compaginar esas medidas de ajuste que nos exigen desde Europa, con medidas que permitan estimular el crecimiento económico? Tendremos que esperar las medidas que propone el gobierno de Rajoy pero a priori, parece ciertamente complicado.

Y en la renta variable española, ¿En que punto estamos? Estamos en una zona de lateralidad que convive con elevadas dosis de volatilidad.

Una zona de lateralidad (líneas rojas de trazo grueso), que como pueden observar en el gráfico, llega tras un duro movimiento que se inició el pasado mes de febrero cuando el Ibex llegó a alcanzar los 11.165 y que se extendió hasta el mes de septiembre cuando el Ibex marcaba mínimos anuales en los 7.505. Desde entonces, desde que en septiembre el Ibex registraba mínimos anuales en los 7.500, el selectivo español intenta una recuperación que como decíamos, dibuja un lateral. Así, en el medio plazo tenemos una zona fundamental, los 7.500. Si esta zona se perfora a la baja, es muy probable que tenga lugar una continuidad hacia niveles muy inferiores a modo de continuidad de la tendencia de medio y largo plazo.

En el corto, como pueden observar en el gráfico, la zona de trading se va limitando con el transcurso de las jornadas. La zona de soportes de referencia queda en los 8.220. Por debajo de los 8.220, la vuelta a la zona de los 7.500 parece más que probable y por encima de los 8.566, el potencial alcista es atractivo para un inversor agresivo. Por tanto, sin perder de vista el soporte de los 8.220, estoy interesada en ver si los avances tienen continuidad y la reacción alcista actual gana en consistencia. Para ello, para poder evaluar la consistencia, centraremos la atención en la resistencia de los 8.566. Si el selectivo español cierra por encima de la misma, el potencial alcista inmediato queda en la zona de resistencias de 8.660 y 8.890 y si estas zonas se superan, podría tener continuidad hasta resistencias de 9.200-9.335.

Ana Rafels, Asesora de Inversiones de Ana Rafels EAFI
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sep 23

Los mercados cotizan con caídas “en un nuevo ejemplo de la realidad de los últimos tiempos donde en dos, tres o cuatro sesiones los índices intentan recuperar niveles  de forma lenta, progresiva y con volumen decreciente y un día abre con 200 puntos de hueco. Automáticamente se aceleran las bajadas y tenemos como resultado la fuerte penalización que hemos vivido hoy”, reconoce Miguel Pareja, gestor de carteras de Bolsa 3 SV

Este experto admite que desde el punto de vista estructural “no hay nada nuevo. Hay una cierta zona de movimientos erráticos en cuanto a oscilaciones al alza y a la baja – es cierto que hemos marcado mínimos de 7.500 puntos – pero estamos dentro de una estructura de rango y de volatilidad”. Dentro del mercado nacional, cada rebote se va quedando más corto que los anteriores- máximos decrecientes- y el último está en los 8.450 puntos. Una zona “de referencia para poder pensar que una serie de divergencias alcistas nos darían opciones de recuperación en el rebote”. Pareja reconoce que sólo nos fiaremos de éstas “por encima de los 8.450 puntos”. Un análisis que no se puede completar sin hacer referencia a los 7.500 puntos “el último mínimo en la bajada y nivel que no podría perforar pues sería una continuación clara de un proceso que sigue ”.

En términos internacionales, “el DAX y Eurostoxx presentan situación paralela a la del Ibex 35”. Índices que se han alineado y donde los 8.450 puntos del Ibex 35 equivalen a los 5.650 del DAX así como los 2.200 puntos del Eurostoxx50. Niveles a superar para poder confirmar giro y descartar un merco rebote sin importancia.

En Estados Unidos, en las últimas semanas los indicadores han tenido un mejor comportamiento relativo, algún rebote que, sin embargo a largo plazo nos decanta a que “pueda ser una consolidación para dar continuidad a la tendencia previa ”. Importante vigilar los mínimos en 10.600 del Dow Jones y los 1.100 S&P. Después de ver cómo se ha tomado el mercado las novedades de la FED, Pareja recomienda estar “muy atentos a la posible perforación de esos mínimos en los índices americanos”.

El sector bancario “es el catalizador de todas las incertidumbres y temores que hay actualmente”. El sectorial europeo se ha dirigido hasta el mínimo que marcó en marzo de 2009, lo ha respetado pero el intento de recuperación se ha quedado en nada. Esta semana se dirige de nuevo a los 84-85 puntos. Y volvemos a ver ocho semanas con máximo semanal por debajo del máximo de la semana anterior. Por ello, “para quebrar esta tendencia necesitaríamos ver avances por encima del máximo de la semana pasada, en 110 puntos. O lo superamos o difícilmente tendremos recuperación”.

Apple y Microsoft son dos compañías vinculadas al mismo sector pero con estructura y perspectiva diferente. “Apple es el valor más alcista que existe en los mercados internacionales y contrasta con la situación de debilidad, riesgo   de Microsoft.…Quien esté dentro que vigile los 350 dólares pues mientras esté por encima no tiene techo”. Microsoft está en rango lateral, actualmente cotiza en torno a la zona de 26 dólares- mitad del rango- por lo que es mejor permanecer al margen.

MIGUEL PAREJA, GESTOR DE CARTERAS DE BOLSA 3 SV

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ago 08

El sesgo de medio-largo plazo del Ibex 35 es claramente , reconoce Ana Rafels, socia directora de Bolsacash.

En junio de 2010 el Ibex 35 tenía una tendencia alcista y en julio de este ejercicio ha sido rota a la baja en varias ocasiones, Siun embargo, son rupturas bastante débiles y no tienen demasiada contundencia hasta que en julio testeará los 9.400 puntos. Y, como pasó en el pasado, el índice es capaz de rebotar al alza, consigue hacer un pullback para girarse nuevamente a la baja, lo que nos deja entrever que el selectivo está muy débil.

Con la ruptura de esos 9.400 puntos, el selectivo se giró virulentamente a la baja con zonas de soporte en los 8.800-8.565-mínimos de 2010- y desde ahí intenta girarse al alza. No obstante, la debilidad del selectivo en las últimas semanas nos ha hecho ser bastante cautos manteniendo las posiciones cortas con un stop que nos permita seguir participando de las correcciones. Y la zona de soporte de 8.800 podría romperse a la baja.

Si estos niveles se rompieran estaríamos en situauación de decir que las cesiones tendrían mayor continuidad hasta buscar los 7.565 y 7.388, niveles en los que arrancó el movimiento alcista desde marzo de 2009.
 
Si el selectivo español va a buscar los 9.000-9.200 desconfiaríamos de la tendencia alcista pero si consigue rompera al alza podríamos ver avances mayores, pero teniendo en cuenta que esta zona de lateralidad ha quedado claramente rota a la baja por lo que el sesgo de medio-largo plazo es claramente .

Ana Rafels, Socia Directora de Bolsacash
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jul 12

El miedo al contagio de la crisis de deuda periférica a Italia y España echa más tierra sobre el Ibex 35 mientras dispara la prima de riesgo del bono español a 347 puntos básicos. Así, el indicador español se deja un 1,27% hasta los 9.548 puntos en una sesión que, además, se da inicio a la temporada de presentación de resultados del primes semestre. En el mercado de divisas el euro sube a 1,4048 dólares y, en el de materias primas, el barril de Brent cotiza en los 118,22 dólares.

Suman y siguen las pronunciadas caídas en el Ibex 35, así como en el resto de parqués europeos. De hecho, como ayer, la peor parte se la lleva el MIB italiano que se deja un 3,22%. Y es que, tras la reunión de urgencia de ayer para discutir el quinto tramo de rescate de Grecia los mercados descontaron que, además, se habían puesto sobre la mesa posibles medidas de urgencia para no contagiar esta situación a Italia y España.

Por ello, no es de extrañar que los valores más castigados en este inicio de sesión sean las financieras. Bankinter pierde un 4,54%, Santander un 4,14%, Popular un 3,53%, BBVA un 3,43% y Sabadell un 2,74%. Sólo Sacyr Vallehermoso supera estas caídas con un 5,58% abajo.

Ni un solo valor consigue nadar contracorriente. Los que menos pierden son Enagás (,64%), Acerinox (,96%), Grifols (1,19%).

En el grupo de los blue chips, al margen de los grandes bancos, Telefónica pierde un 2,35%, Iberdrola un 2,77% y Repsol un 2,35%.

En el Mercado Continuo…

Banesto, justo antes de la campanada de inicio de sesión, ha presentado sus resultados del primer semestre. La financiera ganó 286,8 millones, un 24,9% menos que el año anterior. A pesar de que estas cuentas están por encima de lo esperado, Banesto no se libra de las pérdidas y cae un 3,74%.

Si bien, los valores más castigados son Inypsa (7,44%), Azkoyen (5,75%) y Nyesa (5,10%). Escasas acciones se libran de la quema, eso sí, con un claro ganador, Metrovacesa, que se dispara un 11,11% cuando hoy comienza el periodo de suscripción preferente para su ampliación capital que se extenderá hasta el 26 de julio.

Redacción / Estrategias de Inversión

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jun 09

Los mercados seguirán siendo alcistas…aunque el Ibex 35 tendrá que esperar

Comenzábamos 2011 despidiendo uno de los peores años de la historia para los países desarrollados. Y parece que este ejercicio va camino de no ser mucho mejor. Cerrada la primera mitad del año, los expertos advierten de que el sentimiento sigue siendo alcista en los mercados. Eso sí, en el Ibex 35 habrá que esperar algo más.

La crisis soberana en Europa- atestada por una Grecia rescatada y apuntando a Portugal y España como próximas víctimas- llenó de volatilidad los mercados. Escenarios en los que sólo la palabra ‘emergentes’ sonaba a salvación. Seis meses después, las cosas no van mucho mejor. Se cumplen las peores previsiones de un año al que todavía le falta el 50% del tiempo.

Mientras el Ibex 35 tantea los 10.000…

Un Ibex35 entre los 7.300 puntos de mínimo y los 10.400 puntos de máximo en el mes de junio. Fueron los pronósticos lanzados por los expertos de Estrategias de Inversión a principios de año. Unos niveles que se antojaban cercanos cuando el Ibex35 cotizaba cerca de los 9.000. En concreto, los 9.437 puntos, el mínimo que marcó el selectivo a principios de año – el 10 de enero. Con algo más de optimismo se ha comportado desde entonces, de hecho le ha dado tiempo a tantear los 11.113 puntos, máximo que marcó el pasado 13 de febrero. ¿Y ahora? Alejandro Martín, subdirector en España de Hanseatic Brokerhouse admite que “el Ibex 35 se podría ir bastante rápido a la banda de 9.500-9.600 puntos si pierde los 10.000” e incluso no descarta “tantear los mínimos de junio del año pasado, en 8.600 puntos”. Un volumen de negocio decreciente, el hecho de que los indicadores no muestren una gran sobreventa o la lejanía de la siguiente zona de apoyo reflejan a un Ibex en mínimos, y preocupado. Martín dibuja el escenario más negativo con un Ibex alcanzando los 7.500 puntos “que implicaría desarrollar un segundo gran tramo a la baja simétrico al anterior”.


 

… El cotiza en soportes

Eso sí, siempre que en Estados Unidos se de permiso. Los expertos reconocen que una vez caiga el S&P500, que es la referencia, será una reacción en cadena. Algo que no es descartable si se tiene en cuenta que el indicador americano cotiza en soportes. Algo que para muchos “es una corrección técnica normal dentro de un escenario de subidas en que estamos inmersos”, admite Sara Pérez Frutos, directora general de Dracon Partners EAFI. Esta experta admite que son caídas “mucho menores que las que tuvimos en marzo o agosto del año pasado”. Marc Ribes, director de Activo Trade reconoce que “las correcciones de la bolsa americana no suelen superar el 10% – ahora lleva en torno a un 5%- por lo que pensaremos que los máximos serán superados e intentaremos buscar un giro para comprar”. Por debajo de los 1.200 puntos del , reconoce Ribes, se perderían muchos niveles demasiado importantes: el máximo de abril de 2010, el mínimo de marzo de 2011, la línea de tendencia que comienza en mayo de 2009…por lo que es poco probable “que en los próximos dos meses vaya a romper ese nivel”.

Ignacio Albizuri, director de Deltastock
reconoce que hay que tener en cuenta que los inversores institucionales están saliendo fuera del S&P y se están yendo a la FED, lo que quiere decir que los contratos negociados por ellos son mayores que los de inversores institucionales “por lo que la precaución y cambiarse a posiciones cortas cuando den las señales evidentes serán las máximas”.


Sentimiento gestores ETFS alcistas versus bajistas que podría anticipar rebote

¿Por qué apostar?

Con esas previsiones como punto de partida ¿hacia dónde se dirigen las ? Dentro de la bolsa española, y con un horizonte de largo plazo, Esther Martín, directora de análisis de Intermoney Valores reconoce “que ahora hay oportunidad de invertir a buen precio en valores como Gas Natural, Ferrovial o Acciona”. Compañías con negocios estables, que cotizan un riesgo elevado y que se han visto penalizadas por su elevada deuda. Sin embargo “sus activos son de calidad y estratégicos”. Nicolás López, director de análisis de MG valores además añade a REE como un valor en el que “por su dividendo, estabilidad y el fuerte recorte sufrido tiene un buen momento para entrar”.

A muy corto plazo, se puede encontrar una oportunidad en Bankinter “si lo volvieran a apoyar en la zona de 4.38-40. Buscar una posición alcista de cara a varios días vista con stop en torno a 4.33 euros”, explica el subdirector en España de Hanseatic Brokerhouse. Y Técnicas Reunidas será opción siempre y cuando le ayude el precio del crudo. La experta de Intermoney admite que cuenta con una cartera de obra abultada, está bien posicionada de cara a la consecución de nuevos contratos y tiene una sólida posición financiera. Sin embargo, “una cosa es el valor y otra el precio. Sin la ayuda del crudo, será difícil ver al valor romper los 50 euros”, admite Marc Ribes.

Y ese es precisamente otra de las cuestiones ¿seguirá o no el alza de las materias primas? La debilidad del dólar ha favorecido – y mucho – a este tipo de inversión. Por ello, más que apostar por el oro negro los expertos prefieren posicionarse a favor del euro-dólar. Y es que el par podría alcanzar los 1.50 siempre y cuando la deuda de los periféricos lo permita. Ese será el momento de vender euro.

En Estados Unidos, las se dirigen hacia los grandes. Compañías como Google “en las que se puede hacer trading de corto plazo después de haber visto cómo sus acciones caían hasta los 545 dólares”, explica Patricia Mata, analista de CMC Markets. Caterpillar es otro de los valores destacados por la experta que resalta “una acción que lo está haciendo mejor que el mercado en lo que va de año con lo que se puede estar largos por encima de 106 dólares, con stop en 100 dólares”.

Mercados versus economía

Dicen que los mercados anticipan en seis meses lo que ocurrirá en la economía real. Es cierto que nada – ni siquiera los mercados- pudieron prever el terremoto que asoló Japón, la detención del presidente del Fondo Monetario Internacional, la guerra de Libia, la muerte de Bin Laden o la crisis de los pepinos. No entraron en las quinielas de los expertos…y tampoco tuvieron excesivo efecto sobre los índices. Sin embargo ayudaron a enturbiar un panorama económico que, ya de por sí, apenas rezumaba claridad. Y todo con una palabra como punto de partida: desconfianza. De la parte europea, primero fue Grecia, luego Irlanda y Portugal ha sido la última economía en necesitar “apoyo” económico. Sobre la mesa 78.000 millones de euros que serán desembolsados en los próximos tres años con el objetivo de cumplir los objetivos de déficit de la Unión Europea. España tampoco queda al margen. Y eso que ha conseguido estabilizarse en sus niveles de deuda “y no se ha contagiado del proceso de deuda griego – algo que le ayudará a encontrar más fácilmente financiación”, reconoce Nicolás López, director de análisis de M&G Valores.

Las cosas al otro lado del Atlántico pintan igual que a principios de año. Los expertos consideraban imprescindible para consolidar la recuperación del crecimiento mundial la mejora en los indicadores macro en Estados Unidos. Y lejos de mejorar… la primera economía del mundo se ha encontrado con “un crecimiento ralentizado, el final del segundo plan de relajación cuantitativa y las dudas de la FED acerca de si se pondrá en marcha un tercer plan de estímulo”, reconoce Pérez Frutos. Algo que es necesario “para que los mercados sigan subiendo”, estima José Luis Cava, analista técnico independiente.

Si es cierto que los mercados son indicadores adelantados…parece que sólo queda lugar para el optimismo.

Silvia Morcillo, Redacción Estrategias de Inversión

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may 31

No irá a por los máximos. El Ibex35, lejos de sorprender al alza, podría dar más de un susto a los inversores esta semana. El consenso de analistas consultado por Estrategias de Inversión advierte: el selectivo español podría volver a los 10150 puntos a final de semana. Pero ¿qué previsiones manejan para la renta variable europea o el euro-dólar?

Movimiento lateral, rebote dentro de un escenario o debilidad en torno al Ibex35. Son muchas las opiniones que defienden que el selectivo español debería cotizar por debajo de los niveles en los que lo hace actualmente. Son pocos los que ponen números. El consenso de analistas consultados por Estrategias de Inversión advierte de que, de media, esta semana el Ibex35 podría caer hasta los 10.145 puntos. Una penalización del 1% respecto a los 10.257puntos en los que cerró hoy la sesión. El rango del selectivo español lo marcan entre un mínimo de 9.700 puntos y un máximo de 10.600 enteros.

En tres meses ¿de nuevo en 8.600?

La caída se amplía si se aumenta el horizonte de inversión. A un mes, el sentimiento de los expertos les hace mirara hacia un selectivo en los 10.055 puntos de media. Para este íodo, los 35 del Ibex deberían aguantar sobre los 9.182 puntos como nivel de soporte. Los más optimistas admiten que en los veintidós días de bolsa que tiene junio el Ibex 35 debería ser capaz de remontar hasta un máximo de 10.900 enteros. Una revalorización de más del 6% desde el actual nivel.

Pero ¿y si miramos a tres meses vista? El panorama no es mucho más alentador. Los pronósticos apuntan a que el Ibex35 estará un 2.9% por debajo de los niveles actuales. Entre un mínimo de 8.600 puntos y un máximo de 10.750 puntos. ¿De media? 9.959 puntos.

Ibex 35, consenso semanal de analistas (en azul, la media)

Europa, más a  medio plazo

En el caso de la renta variable europea, el panorama no pinta mucho mejor. Esta semana el Eurostoxx 50 podría cotizar un 2.9% por debajo de los 2.814 puntos en los que cerró hoy la sesión. Los expertos auguran de media 2.730 puntos en el índice a final de semana. El rango en el que se moverá el Eurostoxx 50 está entre los 2.300 puntos y los 2950 puntos.  Con algo menos de optismo cotiza el horizonte de inversión de este índice. Si se habla de un mes, el Eurostoxx50 podría penalizar a sus inversores con más del 5% de caída. Y es que los expertos bajan hasta los 2.660 puntos el máximo que podría alcanzar el selectivo europeo.

 Eurostoxx 50, consenso semanal de analistas (en azul, la media)

Pero ¿qué ocurrirá en Estados Unidos? Por el momento, parecen que serán los índices que menos caídas representen en sus cuentas. En concreto, el S&P500 podría cerrar esta semana un .9% por debajo del nivel que marcó el viernes, en los 1319 puntos. Los expertos abogan porque el índice estadounidense sufrirá más retrocesos si se fija un trimestre como horizonte temporal. En concreto, el caerá de media hasta los 1.287 puntos al cierre de agosto.


 , consenso semanal de analistas (en azul, la media)

Más optimismo en el mercado de divisas

Los pronósticos tampoco dejan de lado otro de los activos que más se mueve últimamente, el euro-dólar. Los expertos coinciden en que, tanto esta semana como a un mes vista, el par se moverá en torno a las 1.43 unidades de media. El rango que manejan va desde los 1.46 dólares de máxima y los 1.41 dólares de mínimo. El par se vuelve más positivo si hablamos del próximo  trimestre. El consenso de analistas espera ver al euro en las 1.46 unidades frente al dólar. Un cambio que supondría una revalorización del 2.3% en el par.


Euro/Dólar, consenso semanal de analistas (en azul, la media)

 
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publicado por juanjo \\ tags: , , , , , ,

mar 24

¿Ahora qué? ¿La situación podría extenderse a otros países de Europa?

Si el Congreso portugués echa esta tarde atrás el plan de reducción del déficit luso presentado por el Gobierno, el mercado espera que Presidente José Sócrates dimita. Con este escenario, la petición de rescate del país está en boca de todos pero la extensión de este problema también preocupa, y mucho, debido a la exposición a la deuda portuguesa que España y Francia tienen. ¿Podríamos tener un efecto contagio de esta situación en otros países?

Esta tarde, a las 16 hora española, el Congreso de Portugal votará el plan de ajuste fiscal presentado por el PSP. El partido de José Sócrates prevé que las medidas puestas sobre la mesa sean suficientes para recortar la deuda del país al 3,7% entre 2012 y 2013. Sin embargo, todos los partidos políticos de la oposición han mostrado ya su rechazo a un plan que consideran escaso para atajar el problema.

Esta situación reabre el debate sobre el posible rescate de Portugal por parte del Fondo europeo, además de la propia permanencia de José Sócrates al frente del Gobierno del país, ya que el presidente ha condicionado su continuidad en el cargo al éxito del nuevo plan de ajuste.

Pase lo que pase, Portugal parece abocado al rescate, ya que esta semana el Banco Central Europeo ha dejado de comprar deuda lusa. Según Soledad Pellón, analista de IG Markets, “hay demasiadas similitudes entre este país y otros que ya fueron rescatados, como la rentabilidad del bono portugués, que está por encima del 7,4%”. Además, “también se dice que Europa podría estar presionando a Portugal para que acepte el rescate y así se relaje el mercado de deuda".

Según Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter, “nosotros consideramos que Portugal ya ha caído”, señala Forcada. La rentabilidad de su bono a 10 años es muy cercana al 8%. El problema que hemos visto con Irlanda y Grecia es que la razón del rescate no está cumpliendo los objetivos que es reducir de manera importante el coste de la financiación.

Actualmente el Fondo de Rescate europeo cuenta con 250.000 millones, aunque los países de la Eurozona llegaron recientemente a un acuerdo para ampliar esta cifra hasta los 440.000 millones para el mes de junio. Esta misma semana la ministra de economía española, Elena Salgado, comunicaba que España aportaría al Fondo 83.327 millones de euros.

Javier Velasco gestor de Inversis Banco, avisa de un posible escenario apocalíptico, ya que "la exposición que tiene nuestro país a la economía portuguesa es mayor por la proximidad. Además, Francia depende en gran medida de España, y Alemania de Francia, por lo que el efecto dominó podría ser desastroso". Recordemos que los bancos españoles son los que mayor exposición tienen a la deuda lusa, seguidos de los franceses.

Todo esto también está añadiendo presión a la Bolsa europea. En el país vecino, su principal índice bursátil,el PSI-20 cede un 1,47% hasta los 7.743 puntos. Absolutamente todos sus valores cotizan en negativo, con Sonae Ind a la cola cediendo un 3,34%. Mientras, en el Ibex 35 se mantiene en la cuerda floja ante la caída estrepitosa de la banca. Banco Santander cede un ,95%, un ,86%, BBVA un ,50%, un ,57% y Bankinter un ,44%. En francia, el CAC-40 también tiene a su banca en rojo: Société Genérale cede un 1,46%, Credit Agricole un 1,44% y BNP Paribas un ,66%.

Con todo ello, si Portugal pide rescate, su presidente del Gobierno dimite y la renta variable lusa no se recupera el escenario de crisis económico-política parece asegurado pero, ¿podría contagiarse a España? o, peor aún, ¿provocar un efecto dominó a otros países de Europa?

Consecuencias para España

La situación que atraviesa Portugal y que hace que pueda ser la próxima en ser rescatada no es muy diferente a la del resto de países periféricos de la zona euro: un déficit elevado, medidas insuficientes para corregir la situación y una falta de confianza de los mercados en su recuperación.

Determinados países de la UE como Alemania o Francia estarían presionando a Portugal para evitar un mayor contagio de la crisis de deuda pública que pueda acabar con el rescate del país.

La exposición del sector financiero español a la deuda del país vecino puede hacer que un posible rescate de este tenga mayores consecuencias negativas para España que para el resto de países de la UE.

Según los últimos datos publicados por el Banco Internacional de Pagos los bancos españoles acumulan un tercio (60.279 millones de €) del total de la deuda portuguesa incluyendo la deuda pública y la privada, además posee el 38% de toda la deuda de Portugal que está en manos de la banca europea el aspecto positivo se observa en la composición de dicha deuda ya que el grueso de esta pertenece al sector privado, menos susceptible que la deuda del sector público de sufrir reestructuraciones.

Dentro del sector bancario español las tres entidades mas expuestas son Banco Santander (4.900 millones de € de obligaciones de Portugal) seguido del Banco (657 millones de €) y el BBVA (629 millones de €).

Detrás de España y a bastante distancia los países que se encuentran mas expuestos a la deuda de Portugal son Francia, Alemania y Reino Unido.

Con estos datos podríamos afirmar que las consecuencias de un posible rescate de Portugal serían más negativas sobre nuestro sector financiero que los anteriores rescates que se produjeron en 2010 sobre Irlanda y Grecia debido en gran medida a la exposición de nuestro sector bancario a la deuda portuguesa tanto privada como pública siendo la mayor de todos los países de la zona euro.

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mar 21

IBEX 35

“La tendencia alcista de medio plazo comenzada en junio de 2010 permanece intacta a pesar de los últimos recortes”, dice Ana Rafels, socia directora de Bolsacash. Dicha tendencia, de hecho, comenta que “permanecerá intacta mientras se mantenga por encima de los 9.600 puntos”. Si bien, “el selectivo español cada vez muestra más problemas en marcar nuevos máximos”. “Si supera la zona de 10.485 puntos, pensamos que podría atacar los 10.600”. Por tanto, “pondremos el primer toque de atención en los 10.486 puntos y, si supera los 10.600, la reacción de los últimos días quedaría anulada para ir a testear nuevos máximos”. Pero, “mientras no logre romper al alza los 10.485 debemos ponernos cortos porque podría ir a buscar los 9.975 puntos”.

EUROSTOXX

“La ruptura a la baja de la zona de tendencias de medio plazo en el EuroStoxx es marginal”, dice la analista, “y podría acelerarse el movimiento hasta los 2.824-2850 puntos. Si supera la 2.883 puntos podría testear los máximos, aunque esta zona de resistencia va a costar mucho de romper y, en la medida en la que se mantenga por debajo, la debilidad se mantendrá”. Si continúa a la baja, “podría buscar los 2.650 ó inclusive los 2.565 puntos”.

DAX

En el caso del Dax, la experta comenta que “la estructura de corto plazo se rompía claramente a la baja y se giraba en la media de las 200 sesiones”. “Las recuperaciones vienen también en este índice y, en la medida en la que se mantenga por debajo de los 6.800 puntos la debilidad será la nota dominante del índice que, incluso podría ir a buscar los 6.400-6.317 puntos y, si finalmente se rompen estas zonas a la baja, podría activarse un escenario con objetivo en los 5.800”, avisa Rafels.

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