jun 17

La en Europa continúa estando presente, ya que a las dudas existentes sobre la suficiencia de los planes de ajuste fiscal ya anunciados por algunos países se une la posibilidad de quiebra de algunos otros, como es el caso de Hungría.

Sin embargo, los esfuerzos para intentar poner freno a la especulación frente a la deuda soberana siguen su curso. De esta manera el lunes 8 de junio se firmó por los Estados Miembros de la Eurozona la Facilidad Europea de Estabilidad . Se trata de una sociedad limitada de derecho luxemburgués que estará regida por un Junta y dirigida por un Consejero Delegado (el alemán Klaus Regling).

El objetivo de la sociedad es captar dinero barato del mercado mediante la emisión de deuda garantizada por los socios accionistas (países de la zona Euro) para prestarlo a los países que no puedan financiarse de forma normal (por ejemplo Grecia, aunque ésta ya está siendo ayudada por otra vía). La vida de la sociedad es de tres años y se pretende que no tenga que actuar en este período.

Este instrumento forma parte del mecanismo global de estabilización acordado en mayo para evitar el contagio de la crisis de la deuda griega a otros países. El mecanismo global estaría dotado con 750.000 Mn€, de los cuales 440.000 Mn€ corresponderían a la Facilidad Europea de Estabilidad , 60.000 Mn€ a otra facilidad contemplada en el presupuesto de la UE que proporciona préstamos a la balanza de pagos y 250.000 Mn€ serían aportaciones del FMI.

Según el Presidente del Eurogrupo, Jean Claude Juncker, la facilidad estará disponible cuando el 90% de las garantías de los Estados Miembros se aprueben por los Parlamentos nacionales. Para conseguir financiación de la Facilidad Europea de Estabilidad los países con dificultades financieras tienen que acordarlo con la Comisión Europa y con el FMI.

Se trata, por tanto, de otro intento para disminuir el nerviosismo de los inversores con respecto a la región y para defender su moneda. Sin embargo, de momento, todas las medidas puestas en práctica no están teniendo su reflejo en el mercado, especialmente en el español cuyos bonos a 10 años presentan un diferencial con respecto a la deuda alemana cercano a máximos históricos. El siguiente gráfico muestra la rentabilidad del bono a 10 años en los últimos doce meses de los distintos países periféricos con respecto al alemán y se puede comprobar la fuerte subida de rentabilidad del bono español (en amarillo) en las últimas semanas como consecuencia de la huida de los inversores de este tipo de activos.

Los próximos meses se presentan complicados. La concreción de la reforma laboral y los fuertes vencimientos de deuda española hasta julio ocuparán el centro de atención y podrán ser objetos de aún mayor en las bolsas. Por todo esto, impera la necesidad de ser muy prudentes a la hora de seleccionar nuestras inversiones.

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publicado por juanjo \\ tags: , , , , , ,