ene 14

Una película de terror, Portugal, España, Italia y Bélgica son los protagonistas del nuevo largometraje de miedo europeo. Sus amenazas de quiebra atemorizan a los mercados internacionales y, aunque las últimas subastas de bonos parezcan haberles calmado, podrían estar preparando su ataque inminente a la zona euro. Mientras, la Comisión Europea prepara posibles antídotos para calmar esta epidemia de quiebras antes de que sea demasiado tarde.

Las alarmas en el mercado de bonos soberanos han saltado con el nuevo año. El mal de la quiebra se extiende como la rabia y podría contagiar a Portugal, España, Italia y Bélgica. Incluso La Comisión Especial sobre Financiera, Económica y Social del Parlamento Europeo ha reconocido la situación endémica. Mientras, los inversores dan una de cal y otra de arena a estos países. Por ejemplo, las últimas subastas de bonos han tenido una aceptación superior a la demanda, pero el precio a pagar les ha salido caro. Antes de ayer Portugal colocaba 1.249 millones en bonos a 10 años y con una rentabilidad del 6,716%, España lo hacía ayer con 3.000 millones a 10 años al 4,542%, y horras más tarde, Italia colocaba 6.000 millones a 15 años al 3,67%.

Ante este panorama en la renta fija soberana, los mercados ya descuentan un inminente rescate de Portugal a pesar de que, como pasara con Irlanda, su Administración se niegue y ruegue confianza a golpe de recortes de gasto público y disminución del déficit. “Portugal lleva 20 días financiando su deuda a más del 7%, una situación que Grecia sólo soportó durante 10 días” es la razón de peso que ve Luis Córdoba, analista financiero de Dracon Partners EAFI, para que los lusos pidan que les echen el salvavidas. Este descontado rescate ha dado tregua a la prima de riesgo de los bonos periféricos pero, ¿hasta cuándo se puede estirar esta solución? Tegllund Blaajberg, jefe de estrategia de renta variable de Saxo Bank, no le da más margen a Portugal que el primer trimestre del año.

¿Y España? los inversores extranjeros ponen el ojo, ahora más que nunca, en la deuda española, como demuestra que ya el 50,8% del total esté en manos de foráneas, el mayor porcentaje de su historia. El gran acreedor es Francia, con un 25%, seguido de nuestro nuevo amigo, China, que posee un 20% (del 50,8% que poseen extranjeros). Esta apuesta por la deuda española podría hacer pensar que es una buena oportunidad de inversión, sin embargo, José Manzanares, director de Productosymercados.com, explica que nada más alejando de la realidad: “el interés en esto es que China es el segundo cliente exportador y no le conviene que se debilite la zona euro por ello”. En el caso de Japón, “el interés está en que el yen se deprecie pues, frente al euro, se ha apreciado un 40%”. De hecho, Baldwin Berges, director general de Silk Invest Limited, cree que “veremos más iniciativas de financiación por parte de los mercados emergentes para mantener el comercio, pero también porque les conviene diversificar sus inversiones en dólares y en euros, así que les interesa invertir en deuda europea que paga una rentabilidad mas elevada”. Al final, “España tendrá que llegar a un acuerdo bilateral con Francia y Alemania en este semestre”.

¿Panaceas para el problema de ?

Varias se plantean ante la posible quiebra indiscriminada de países de la eurozona. De hecho, en estas dos semanas que el 2011 lleva a sus espaldas, la Comisión Europea las ha dejado caer, es decir, las ha barajado públicamente con la intención, cumplida, de inyectar confianza al mercado. Aumentar el Fondo de Rescate, acuerdos bilaterales, eurobonos o incluso obligar a que los tenedores de bonos asuman parte de las pérdidas. Por partes:

Aumentar el Fondo de Rescate está entre las primeras bazas que baraja la Unión Europea. Pese a la oposición de Alemania (“El fondo en su estado actual es apropiado para la situación”, dijo el ministro de Economía alemán, Rainer Bruederle), el BCE y el FMI la han visto con buenos ojos y la tratarán en sus reuniones de este mes (17 y 18 de enero). Actualmente y después de que Irlanda y Grecia le hayan metido mano, el monto de esta bolsa salvavidas está entre los 250.000 y 275.000 millones. Una cantidad “insuficiente para rescatar a tres países a la vez o a España solamente”, considera Christian Tegllund Blaajberg. Por ello, cree que, si fuera necesario, la vacuna de nuestro país vendría por otro lado: “mediante un préstamo bilateral con Alemania o Francia”.

Eurobonos, la opción con más visibilidad para los expertos, pero esta medida no se encuentra exenta de obstáculos: “Alemania se niega porque el eurobono sería competencia con el ‘bund’ y porque parte principal de dicho bono la respaldaría la propia Alemania. Le interesa que haya problemas con los periféricos porque consigue colocar su deuda a un tipo irrisorio, pero, si la situación se deteriora, se rompe y el euro desaparece, el franco alemán podría apreciarse un 40%”, dice Manzanares.

Incluso se baraja obligar a los tenedores de bonos a asumir parte de sus pérdidas, algo que para Fernando Hernández, director de gestión de Inversis Banco, podría ser “una posible solución estructural”. Sin embargo, según la magnitud de esta medida, los tenedores masivos de bonos podrían salir seriamente perjudicados y los bancos españoles en especial, como comenta Antonio Sáez del Castillo, presidente de Gesmovasa: “si se quita el 50% de la deuda española a todo el que la tenga suscrita, automáticamente los grandes bancos estarían en quiebra”.

Y, mientras, los bancos, resurgen de sus cenizas
Dos sesiones de optimismo, quizás demasiado, las que han vivido los bancos españoles, en especial los más grandes y, es que, los inversores comenzaron a descontar que Portugal será rescatado más tarde que temprano. Los grandes tenedores de bonos, léase, los bancos, han sido los más vapuleados cuando el mercado temblaba por la posible quiebra de Portugal y ahora reviven con la cercana salvación de la economía lusa. Aún así, no hay que olvidar que las financieras de aquí tienen en total una exposición a la deuda de Portugal de 60.279 millones. Por ejemplo, Banco tiene 4.900 millones en obligaciones, , 657 millones y , 629 millones. Esto pone en tela de juicio dichas subidas y, para José Manzanares, “habría que desconfiar de ellas porque, hasta que los bancos y cajas no comuniquen el riesgo que tienen en su balance, los inversores extranjeros seguirán saliendo de estos valores”.

Tabla de exposición a deuda portuguesa por países en el primer cuatrimestre de 2010:

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (1 votos, media: 4,00 de 5)
Loading ... Loading ... [meneame] [del.icio.us] [Negociame] [Mirlobolsa] [Webalalza] [TopFn] [BolsayFinanzas] [coRank] [Fresqui] [Facebook] [Technorati] [Google] [Digg] [Live MSN]

Entradas relacionadas

publicado por juanjo \\ tags: , , , , , , ,

jun 30

¿Puede existir una flor tan bella como para que alguien arriesgue todos los ahorros de su vida por ella? Los holandeses demostraron hace siglos que sí; el preciado objeto se llamaba tulipán. En 1634 comprar estos bulbos era la inversión más lucrativa del planeta, pero de repente la burbuja inversora explotó y la ruina se cebó con millones de familias. Era la primera gran bursátil de la historia y desgraciadamente no iba a ser una excepción.

Años más tarde le llegaría el turno a los ferrocarriles, los pisos, las empresas de Internet …. No importa cuánta información tengan los inversores o hasta dónde llegue su especialización.

Ahora que todo el mundo habla de la similitud de la situación financiera con el Crack de 29, se ha comprobado que efectivamente, la historia siempre se repite: demanda desaforada por un producto, astronómicas subidas de precios, rumores, especulaciones, falta de confianza y explosión de la burbuja son los elementos que nunca faltan. El problema es que los inversores siempre los identifican demasiado tarde.

LAS CAUSAS QUE DESENCADENARON LOS MAYORES CRASH ECONÓMICOS

1634. Los tulipanes enloquecieron a Holanda

A principios del siglo XVI los holandeses se volvieron locos con la flor que les haría pasar a la historia: el tulipán. El embajador holandés en Turquía había puesto de moda estos bulbos y sus compatriotas llegaron a pagar hasta 6.000 florines por una sola flor; una millonada de la época, ya que el salario medio estaba entre 200 y 400 florines.

La paranoia llegó en 1937con el establecimiento de un mercado de futuros. Lo bautizaron como el negocio de viento, y en él ya no se compraban bulbos reales sino promesas de bulbos que se plantarían en la siguiente primavera. Esta fue la primera burbuja bursátil de la historia.

Un producto estrella, una pasión desatada, precios de escándalo, ruptura de la confianza y, por supuesto, explosión: El 3 de febrero de 1937 los rumores y las suspicacias provocaron una venta masiva y la ruina de millones de holandeses. La receta de las mundiales, estaba servida.

1720. La locura de Eldorado americano

Hacerse rico en poco tiempo no es una práctica de los tiempos modernos. Ya en el siglo XVII los europeos de todas las clases sociales ganaban dinero a espuertas comprando participaciones en las llamadas compañías de acciones: Mississippi Company, en París, y South Sea Company en Londres eran los blue chips de la época. Mientras estas compañías invertían al otro lado del Atlántico, en se llegaron a emitir billetes, supuestamente avalados por su valor en oro, y se concedieron miles de créditos para compra sus acciones.

Pero el negocio real al otro lado del océano no era suficiente para compensar los altos precios de las acciones. De nuevo, la falta de confianza desató la catástrofe financiera. Comenzó la venta masiva, y se sucedieron situaciones dantescas: 15 personas perdieron a vida ante el Banque Royale de París, y el propio Isaac Newton, perdió más de 20.000 libras de la época.

1836- 1857. El ferrocarril, la especulación a toda máquina

Año 1830. Una máquina de hierro, llamada ferrocarril, consiguió recorrer 56 kilómetros en a penas hora y media. El logro parecía increíble a ojos de unos ingleses acostumbrados a recorrer ese mismo camino en tres horas, en diligencia. El recién inventado ferrocarril desató todas las pasiones. La railwaymanía había comenzado.

Los empresarios que se dedicaron a montar este tipo de compañías sin pensar en las millonarias inversiones que requerían, y los especuladores que compraban acciones a espuertas en busca de beneficios estratosféricos. Y así fue por un tiempo. Los años siguientes fueron una época de euforia para la economía mundial y las acciones de las compañías de ferrocarril repartían dividendos del 10%. Todo el mundo quería estar allí.

Cada semana se conocían nuevos proyectos, y se vendía más acciones. Pero ni todos eran tan rentables y todas las acciones tan reales. En junio de 1945, un informe del Parlamento británico desveló que 20.000 especuladores habían suscrito acciones ferroviarias por valor de 2.000 libras, cada uno, con la intención de vendarlas al día siguiente. Es fácil adivinar las consecuencias de la noticia: caída en picado de los valores, inversores arruinados, familias en la calle.

1929. El Crack del 29, la madre de todas las

La imágenes de los estadounidenses haciendo cola por conseguir comida, están en la memoria colectiva gracias a la famosa película El Gran Gastsby.La del 29 es sin duda la , con mayúsculas.

En los felices años 20 comprar y vender en Bolsa era el negocio más lucrativo del planeta. Un ejemplo: la empresa de cobre Anaconda Cooper, llegó a ganar 20 millones de dólares en el mismo mes en que la cotización de ese metal había caído un 25%. Los registros de la época aseguran que Estados Unidos, con 120 millones de habitantes, tenía dos millones de especuladores. Pero la euforia nunca es eterna.

El jueves 24 de octubre de 1929 la Bolsa de Nueva York se encontró con 13 millones de acciones en venta y nadie dispuesto a comprarlas. El pánico estaba servido. El descalabro del día fue de un 13%. Cinco jornadas más tarde, el 29 de octubre, la caída se repite: 11%. Sólo en el siguiente mes las pérdidas llegaron a los 30.000 millones de dólares.

Millones de inversores medianos y grandes se arruinaron hasta tal punto que algunos se suicidaban saltando desde los imponentes rascacielos neoyorquinos. Hasta ahora, ésta ha sido la más intensa y larga de la historia: suspensión de créditos, inflación, desempleo….

El mercado no tocó fondo hasta 1932 con pérdidas del 90% en el valor de las acciones. El Dow Jones necesitó 25 años para recuperar su nivel. La llamaron La Gran Depresión y, lo más terrible: el periodo acabó con el estallido de la Segunda Guerra mundial, el 1 de septiembre de 1939.

1973. del petróleo. Sus secuelas nunca se borraron

Octubre de 1973. La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) embarga el suministro de petróleo. Es la represalia por el apoyo que Estados Unidos y sus aliados a Israel en la guerra del Yom Kippur. Un mes después; el 5 de noviembre la OPEP decide recortar la producción un 25%.El precio del crudo pasó de 4 a 16 dólares por barril, cuatro veces más, en sólo tres meses. La factura energética de los países europeos ascendió hasta el 5% del PIB, frente al 1% antes de la .

Por primera vez desde la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos sufre escasez de combustible. La reacción de las bolsas, no sorprende a nadie: caída en picado. Nueva York perdió 97.000 millones de dólares en sólo seis semanas. ¿Resultado? Contracción de todas las economías del mundo, estancamiento de la producción industrial, el desempleo se convierte en una losa para . Y sobre todo, nace del mayor enemigo de las economías modernas: la estanflación, ausencia de crecimiento y subida de la inflación.

1987. El objeto de deseo en esta ocasión son las casas

Comprar una casa en los años ochenta del siglo pasado era un deseo tan ardiente como lo ha sido hasta hace un año en el siglo XXI. Y también como ahora, los bancos de ahorro y préstamo estadounidense se arriesgaron demasiado.

Los conocidos como Saving & Loans, muy parecidos a la banca minorista española se emborracharon con el negocio y abandonaron su rigurosidad para conceder hipotecas. La gente pedía préstamos con alegría, pero todos se habían olvidado del ahorro, por lo que su modelo de negocio quebró. En aquella ocasión la burbuja estalló en la América profunda, en los estados de Ohio y Maryland, y luego se extendió a todo el país y el resto del planeta.

El Gobierno estadounidense acudió al rescate con una aportación de 150.000 millones de dólares, pero el daño ya estaba hecho. La desconfianza se había adueñado de los inversores: el dólar no paraba de caer, la Reserva Federal Estadounidense en el, entonces poderoso, Bundesbank (Banco central de Alemania) intentaron salvar la situación con drásticas bajadas de los tipos, pero sus esfuerzos fueron vanos. En esta había un nuevo ingrediente: las órdenes directas de compraventa.

Los mercados que ya funcionaban automáticamente hacían caso omiso de las autoridades financieras. Las órdenes de venta se ejecutaban automáticamente al vaivén de todo tipo de especulaciones, ¿Resultado? El 19 de octubre de 1987 las bolsas de valores estadounidenses sufrían la mayor caída de la historia en tiempo de paz. El Dow Jones se dejó un 22% en una de las jornadas más negras de la historia financiera.

1994-1997. El efecto Dragón. La globalización muestra su peor cara

Pocas en la historia tienen culpable con nombres y apellidos. Esta es la excepción, se trata de George Soros. El famoso financiero lideró a un grupo de descarnados especuladores que se dedicaron a comprar masivamente dólares para mermar la estabilidad del Bath, la moneda tailandesa, hasta que el Banco Central del país devaluó la divisa.

A principios de los 90, Tailandia era uno de los países más atractivos para los capitales internacionales. El país lideraba la revolución de los Tigres asiáticos, su crecimiento económico se había disparado y su mano de obra barata era un imán para las multinacionales. ¿Su punto débil? Una moneda vinculada al dólar y un endeudamiento excesivo.

A Soros y sus colegas les atrajo el reto… Derrumbada Tailandia, le tocó el turno a Malasia, el 27 de Agosto. El 23 de octubre, fue atacada la economía de Hong Kong… Los mercados asiáticos perdieron 40.000 millones de dólares. El miedo a un ataque especulativo del comando Soros se extendió por todo el planeta. El llamado efecto dragón provocó que entre el 27 y 28 de octubre de 1997 el índice Nikkei, de Tokio, perdiera más de 725 puntos, casi el 5%, y las bolsas de Argentina, México, y Brasil se dejaran entre un 13 y 15% en un solo día.

Al menos, en esta ocasión nadie pudo acusar a los analistas o a los gobiernos de falta de previsión. Los piratas habían llegado a los mercados de capitales.

2001. La burbuja de las punto com y los ataques terroristas machacan los mercados financieros

Un siglo después de que la humanidad se volviera loca por los ferrocarriles, la historia se repetía con una diferencia: en los albores del siglo XXI el nuevo invento objeto de deseo se llamaba Internet. Nuevas compañías de apellido punto com aparecían como setas.

Se desarrolló una línea de prensa especializada (también había ocurrido con los ferrocarriles): revistas, libros, películas… la pasión por lo digital parecía desterrar todo conocido hasta entonces. Empresas recién creadas como Terra valían en bolsa mucho más que una vetusta Telefónica, luego protagonizó uno de mayores descalabros en España de las tecnológicas.

En 1999, Alan Greenspan, entonces presidente de la Reserva Federal Estadounidense, y hombre muy ducho en la historia económica, dio la voz de alarma. Los ingredientes de una burbuja estaban sobre la mesa, pero su advertencia tuvo escaso éxito. Los errores humanos ser repiten, y los inversores siguieron comprando. Un año después la prestigiosa NBC anunció el cierre de su página web. Era el comienzo de fin: detrás de muchas punto com sólo había aire.

La caída de las bolsas, en esta ocasión parecía escalonada hasta el 11 de septiembre. Ese día los atentados contra las Torres Gemelas en Nueva York dieron la puntilla a los mercados.

Las bolsas de Estados Unidos cerraron tras los ataques, El Nikkei perdió un 6,23% y bajó a un mínimo que no se registraba en 17 años. Los índices europeos cayeron a su nivel más bajo desde diciembre de 1998. El FTSE 100 perdió un 5,7%, en su mayor caída diaria desde la “” de octubre de 1987, lo que evaporó 98.000 millones de dólares de valor del mercado. En esta ocasión, lo que las autoridades americanas habían conseguido amortiguar, lo aniquilaron los terroristas.

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (Se el primero en Votar)
Loading ... Loading ... [meneame] [del.icio.us] [Negociame] [Mirlobolsa] [Webalalza] [TopFn] [BolsayFinanzas] [coRank] [Fresqui] [Facebook] [Technorati] [Google] [Digg] [Live MSN]

Entradas relacionadas

publicado por juanjo \\ tags: ,

jun 16

Es la pregunta del millón que todos nos hacemos pero realmente no se puede tener una respuesta fidedigna de cuando se acabará. Aun así, vamos a intentar descubrir las estimaciones, motores y posibles de cuando es factible su conclusión.

Primeramente habría que diferenciar entre la en España y la en otros países de nuestro entorno (Unión Europea) o Estados Unidos. Si nos centramos en España estaríamos hablando de una situación de mucho más alargada en el tiempo y que seguramente dure hasta finales del 2010 o inicios del 2011 sino es más adelante. Seguramente será entre 6 meses y un año después de que la economía a nivel mundial vaya mejorando.

Todos los indicadores apuntaban al principio de que Estados Unidos iba a ser el rey del juego de ajedrez que estamos empezando a jugar para recuperar estabilidad en nuestras economías; pero eso no es tan fiable si lo traslados al caso de España, en donde nuestro propio país debido a la doble que sufrimos es el que ha de salir adelante.

En España aunque definitivamente no se haya visto aclarado sufrimos una doble , una financiera que sí que está auspiciada por lo Estados Unidos y la venta de Mortage Pack Securities como diría Leopoldo Abadía en paquetitos por todo el mundo; pero también tenemos una económica que aunque en otros países se haya producido por estar ligada directamente a la financiera en España no es así.

La económica que sufrimos es mucho más grave que la financiera en el caso de nuestro país. La economía española se está viendo resentida por todos los puntos fuertes por los que en años anteriores se posicionó entre las 10 mejores economías del mundo, vamos a intentar explicar un poco de estas claves:

  • Turismo: debido a la mundial España ha perdido gran fuelle, recordemos que el turismo aportaba un gran suma de dinero a nuestro país. Se estimaba entre un 5% y 10% del PIB
  • Mercado inmobiliario: la sobre explotación de éste unido al pinchazo de la burbuja inmobiliaria ha creado una destrucción total del sector, afectando gravemente al empleo.
  • Economía doméstica: hay que contabilizarlo como un sector propio, ya que durante varios años las familias han apoyado a las entidades financieras con créditos bancarios e hipotecas desorbitadas, ¿por qué? para vivir por encima de sus posibilidades. Cuando aumentaron los tipos de interés y el euribor hasta límites insospechados empezó la morosidad desorbitada.

En definitiva si alguien desea saber cuando terminará la debería centrarse en estos tres sectores o sistemas; cuando empiecen a mejorar será que la economía empieza a repuntar de sus mínimos actuales.

Las posibles son muy claras, primero medidas fiscales ajustadas, recorte del gasto público innecesario y si es necesario fomentar la “autarquía” económica para no tener un déficit comercial fuerte. El no caer en la trampa de la liquidez con los tipos de interés también es importante, así como intentar que el mercado de valores vuelva a recuperar la confianza por sí mismo.

Si deseamos saber cuando acabará la financiera en España posiblemente hablemos de que las entidades gracias a reservas realizadas durante algunos años poseían cierto colchón, pero algunos riesgos como el de corralito o fuga de capitales no está aún a día de hoy muy claro de que no vaya a ocurrir.

En resumen, España se estará recuperando globalmente de la , si todo sigue un orden natural, las medidas fiscales van generando sinergias positivas y la economía sigue un ciclo común, sobre mediados del año 2011; aún nos quedan 2 años de en cierta medida, por lo que tengamos paciencia y no desesperemos.

No es por defender una postura de talibán de las predicciones económicas, pero me da la sensación que cada vez que el Estado español hace una predicción termina al final corrigiéndola, por lo que no entiendo del todo la misión real que poseen en un momento inicial.

El Consejo de Ministros anunció que los famosos brotes verdes que se empezaban a ver en la economía española no eran tan claros por lo que tendríamos que esperar a las cuentas de 2011 para verificar una recuperación y un crecimiento, bastante nimio por cierto, de la economía española.

Personalmente me hace gracia que en momentos como los actuales sigamos en general haciendo quinielas y no hacer lo que deberíamos: medidas fiscales ajustadas, ayudas directas, rebaja del gasto público innecesario, etc. Por tanto aquí quería dejar en primera instancia mi descontento a aventurar una fecha a la ligera, como ocurre casi siempre sin matizar los motivos. Yo voy a intentarlo, al igual que ya hice, actualizándolo a los momentos actuales, al menos tendré una pizca de rigor financiero y económico.

  • Situación financiera: rozamos los 10.000 puntos en el índice IBEX35, aunque no sea el mejor momento inversionista parece que la confianza se está recuperando y generando cambios de tendencias hacia la alcista en muchos de los valores. Desde el punto de vista crediticio los tipos de interés no pueden bajar más, algo que ayuda indirectamente al ahorro familiar, que si no va mejor es debido al gran endeudamiento medio con el que contábamos de forma previa.
  • Situación macroeconómica: la tasa de desempleo por primera vez en muchos íodos no ha tenido una pendiente de subida, es un espejismo que seguramente quedará comprobado durante el verano con una bajada nimia a pesar de la demanda en el sector del turismo y la hostelería. El crecimiento productivo y del PIB seguirá en números negativos al menos éste año, el siguiente toda una lotería hacer predicciones sobre el y más cuando aún no han llegado al mercado los efectos de las medidas del BCE que si están haciendo efecto sobre las entidades bancarias, las está recuperando.
  • Economía doméstica: se prevee que el nivel de precios siga descendiendo, estamos en deflación y por ello debemos aprovechar para hacer una doble labor contrapuesta de ahorro y consumo; el ahorro para luchar en tiempos peores, el consumo para evitar que la deflación nos afecte demasiado.

Haciendo compendio de todas estas ideas podemos sacar en claro cuatro puntos fundamentales sobre los que se debe hacer hincapié si se ha de querer acabar con la actual de nuestro país:

  • Apertura del crédito de las entidades bancarias a las empresas: si vuelve a circular el crédito como se está intentando desde el punto de vista monetario gracias a las sucesivas rebajas de los tipos de interés, conseguiremos que nuestro sistema productivo empresarial vuelva a una situación mejor, tampoco debemos volvernos locos y endeudarnos más de lo debido, aprendamos de los errores del pasado.
  • Reforma de la ley hipotecaria y el sistema financiero: fundamental para conseguir mantener después de este mal ciclo una recuperación controlada desde el punto de vista privado.
  • Reforma del mercado laboral: en mi opinión algo indispensables para poder en un futuro contar con menos problemas de grandes tasas de desempleo desmedido en momentos de económica. Nuestro paro natural es muy grande, encima no tengamos un mercado rígido que no hará más que empeorar la situación.
  • Fomentar el consumo privado

Según este conjunto de conclusiones y en virtud de que parece que la Reserva del Tesoro americano ha confirmado que la en Estados Unidos podría empezar a revertir a principios del 2010 yo auguro que con unas buenas medidas en cuanto a los puntos anteriores quizá para el finales del año 2010 conseguiríamos empezar a tener algo de mejora, que si bien no es todo lo que pedimos, al menos sería mejor que seguir estancados como estamos.

Como matiz extra apuntar que evidentemente si seguimos estando desafortunados con las medidas que se aplican en nuestro país esto es algo impensable, esperemos que los políticos actuales se pongan en marcha y consigan hacer algo ante esta grave situación.

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (Se el primero en Votar)
Loading ... Loading ... [meneame] [del.icio.us] [Negociame] [Mirlobolsa] [Webalalza] [TopFn] [BolsayFinanzas] [coRank] [Fresqui] [Facebook] [Technorati] [Google] [Digg] [Live MSN]

Entradas relacionadas

publicado por juanjo \\ tags: ,

feb 28

La situación financiera actual en España es bastante controvertida, ya que si bien no ha existido una fuga de capitales, si se ha producido el llamado “miedo bursátil” por lo que las cotizaciones actuales de los índices españoles empezando por el IBEX35 han ido disminuyendo hasta situarse en valores de hace algunos años atrás en los que la economía estaba en pleno crecimiento y con unos niveles de paro mucho más bajos.

Actualmente y con la bajada de los tipos de Interés en la zona euro hasta el 3,75% (niveles similares a los de finales del 2002) muchos fondos de capital riesgo extranjeros sobre todo procedentes de planes de pensiones de Estados Unidos y de empresas tecnológicas de Asia han dejado de invertir en la Zona Euro. Primero por que anteriormente se les ofrecía una rentabilidad del 4,25% y además por que los grandes bancos en Estados Unidos, pese a que sus tipos están en el 3,5% , ofrecen de forma real una mayor rentabilidad ya que necesitan una financiación extra para ampliar su mercado y hacerse con el que poseía el gigante inversor Lehman Brothers.

En éste contexto un inversor Español medio se ha de pensar muy mucho cuales son sus preferencias inversionistas, así como cual es la posible liquidez que a corto plazo necesite de dichas acciones bursátiles. Para ello siempre hay unas pequeñas reglas básicas, aunque actualmente y tras los graves problemas en valores muy estables vamos a intentar ayudaros a descubrir como invertir esos pequeños o medios ahorros que podéis disponer:

  • Sólo un capital que no necesitemos, ya que en caso de que la inversión no sea líquida de forma rápida o rentable a corto plazo no tengamos problemas de solvencia.
  • Hacer una diversificación amplia de nuestros capitales, no invertir todo a un sólo valor; en tiempos de en que casi todas las empresas bajan es mejor hacerlo así, ya que si por mala suerte invertimos en un valor que caiga fuertemente perderemos casi todo lo invertido. Se dice que nunca más de un 25% de nuestros fondos en un sólo valor.
  • Observar la rentabilidad contable que dan los valores antes de elegirlos, ya que muchas empresas aunque caigan en bolsa, son muy rentables en dividendos; los grandes bancos Españoles como o son claros ejemplos de ésto: Sus acciones pueden caer, pero al obtener beneficios reparten cerca de un euro por acción cada año a sus socios; algo que desde luego es también obtener un dividendo de forma directa.
  • Invertir en otros mercados españoles dentro de la sociedad BME como el mercado secundario, donde se sitúan otras empresas españolas que al menos cotizan en dos de las cuatro bolsas españolas (Madrid, Valencia, Barcelona y Bilbao) y que en éstos momentos están aprovechando para subir de cotización para en la actualización del próximo 1 de Enero entrar en el IBEX35.
  • Observar bolsas/índices fuera de España; ya que disponen de valores altamente explosivos, como fue el caso de hace pocos días de Porsche y Wolkswagen. Ésto puede hacer que atendiendo mucho a las noticias seamos capaces de rentabilizar nuestros fondos rápidamente.
  • Estar atentos a las comisiones de los intermediarios financieros. En momentos de auge económico los intermediarios cobran porcentajes menores por la gran cantidad de operaciones, ahora al existir un menor volumen las comisiones suben. Si estamos atentos y elegimos intermediarios más baratos nos puede ayudar.
  • Estar atentos al mercado bajista para poder usar la compra a crédito, en el que se ofrecen compras a crédito aportando sólo el 25% de la compra realizada de forma anticipada y cuya venta se ha de hacer en un íodo máximo de 48 horas. Sus intereses son bajos, pero con grandes cantidades monetarias puede dar un resultado muy efectivo.

Si a pesar éstas pequeñas pautas seguimos pensando que es demasiado arriesgada la inversión bursátil siempre podemos usar otro tipo de activos financieros cuyo riesgo es menor y que además nos puede ofrecer una liquidez acorde a nuestras necesidades personales como son los bonos, obligaciones y letras del tesoro, que dependiendo de nuestras capacidades económicas y temporales de rentabilidad nos ofrecen distintas opciones.

La bolsa en definitiva es un juego, en donde los capitales se van moviendo de unas manos a otras, en tiempos de siempre lo mejor es que sean las nuestras las que llenan y no las que se vacían.

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (Se el primero en Votar)
Loading ... Loading ... [meneame] [del.icio.us] [Negociame] [Mirlobolsa] [Webalalza] [TopFn] [BolsayFinanzas] [coRank] [Fresqui] [Facebook] [Technorati] [Google] [Digg] [Live MSN]

Entradas relacionadas

publicado por juanjo \\ tags: ,

dic 16

La financiera del 2008, la mayor de todas las financieras desde hace más de una década tiene elementos de los que hay que sacar lecciones. Cuando se trató de la de México en 1995 al contagio que produjo se le llamó Efecto Tequila, y tenía sabor a resaca. Cuando se trató de la de Tailandia y de Asia, de Rusia, de Brasil y de Argentina, se les llamó contagios, aunque recordamos el efecto tango y el efecto samba.

Cuando se trató de la llamada de las dot.com o de las tecnológicas, no hubo ninguna mención de contagio. Estados Unidos no contagiaba, era la idea. Los contagios eran de bolsas infectadas no de bolsas sólidas. La moneda era esencial para el contagio vía las devaluaciones bruscas. En el caso de Estados Unidos, su moneda no se puede devaluar porque el mundo se relacionaba con el dólar. Entonces lo que ocurría eran apreciaciones frente al dólar.

Primero

En esta hemos aprendido que cuando se trata de una mayor de bolsa de Estados Unidos aunada a problemas en la economía, entonces no hay contagio sino que se le llama global”. La quiebra de la banca de inversión estadounidense y el arrastre de esto sobre las bolsas de valores es una global. No hay contagio sino algo malo en general. Quizás lo que esté malo en general es que todas las bolsas se abrieron para permitir inversionistas del exterior y que cuando éstos se retiran de la bolsa de Nueva York, se retiran de todas las bolsas al mismo tiempo. Esto es acentuado por los actores nacionales que siguen la tendencia.

Segundo

Lo segundo que estamos aprendiendo es el uso de la palabra “mundial”. Se habla de una bancaria mundial. Hay una bancaria –de inversión, arrastrada por inversiones en derivados crediticios vinculados a hipotecas– en Estados Unidos, España, Irlanda, Alemania, Gran Bretaña e Islandia. Esto es una “ bancaria mundial” que requiere del rescate inmediato para evitar el “colapso mundial”.

Durante la segunda guerra mundial, los europeos entraron en guerra entre ellos y luego el mundo tomó posiciones. Ese fue un sentido de “mundial”. En el béisbol, hay la “serie mundial” que es básicamente Estados Unidos, México, el Caribe y Japón. Cuando hoy se habla de mundial la referencia es a una estadounidense que se ha contagiado aquellos países con bancos que han estado más expuestos a derivados crediticios vinculados a las hipotecas y cuyos sistemas bancarios han estado aún más desregulados a la americana.

Tercero

Cuando el pánico financiero opera, los inversionistas salen de la bolsa de Nueva York, madre de todas las bolsas del mundo y se retiran de todo el resto de las bolsas presionando sobre los tipos de cambio de todo el mundo. Si los bancos centrales no intervienen se puede producir un alza brusca de los tipos de cambio y generar pánico en el mercado de divisas. Si los bancos centrales intervienen, deben estar dispuestos a perder una porción significativa de las reservas con el objetivo que el impacto inflacionario de una devaluación no llegue a la economía nacional.

Cuarto

Cuando los inversionistas estadounidenses esencialmente se retiran de los merados del resto del mundo, venden moneda nacional en el resto del mundo y compran dólares de Estados Unidos para regresar a casa mientras piensan dónde y cómo colocan ese dinero mientras pasa la . Eso da el espejismo de un dólar fuerte por un periodo. Como es absurdo un dólar fuerte en una financiera que comienza en Estados Unidos, en el siguiente momento los agentes venderán el dólar y comprarán monedas más sólidas como el yen, el yuan o eventualmente algunas latinoamericanas y por supuesto, oro. El momento cumbre del tsunami cambiario es cuando el dólar aparece fuerte en medio de la . Luego viene el temblor cambiario real del dólar, moneda que tiene el problema económico.

Quinto

Cuando hay una bancaria en el mundo que no incluye al G7, son menores. Como efecto de la desregulación bancaria de 1990-92, América Latina se sumió en una bancaria descomunal cuando ocurrió la asiática y el crédito interbancario sufrió un alza en las tasa de interés. El efecto fue la quiebra masiva de bancos entre 1998 y 2002 en todas América latina menos México donde ya se había pasado por la quiebra masiva en 1995. Fruto de esas quiebras las regulaciones se fortalecieron y los requisitos de capital se aumentaron. Entonces aprendimos que los bancos trasnacionales dejan de serlo cuando hay una y que cuando una sucursal quiebra, quien debe salvarlo es el gobierno del país y no la casa matriz. Es decir un banco trasnacional es la mejor inversión, ganas cuando ganas y cuando pierdes en un país, ellos –el gobierno de ese país– te rescata. Las ventajas para un país de tener banca trasnacional entonces quedó matizado.

Sexto

Cuando en medio de los vaivenes de México se discutió la necesidad de autorregulación bancaria y de auto supervisión, y se organizó lo que se conoce como Basilea 2, quedó puesto en evidencia primero que el FMI no servía para nada y segundo que los bancos podrían regularse de forma voluntaria, levantar sus requerimientos de capital, moderar sus riesgos, y sobre todo, tener carteras de inversión diversificadas alrededor del mundo para tener estabilidad.

Lo que la del 2008 ha mostrado es que bajo este paraguas, se terminó de desregular la banca en los Estados Unidos permitiéndosele unir a la banca de inversión con la banca comercial y a estos se les permitió actuar en todos los mercados del mundo con un producto tóxico que son los derivados crediticios. Nadie se refiere a los derivados crediticios hoy por su nombre sino únicamente como “Toxic waste” (deshecho toxico). Quien más lo hace es el hombre que seguramente más promovió dicho mercado, el ex presidente de Goldman Sachs y hoy secretario del Tesoro encargado de rescatar a los bancos, Hank Paulson (HP).

Séptimo

El ingenioso concepto de que todo tiene un mercado y por lo tanto, un crédito no es un activo bancario sino un título valor que puede ser vendido, llevó a que los bancos comerciales se dedicaran a prestar dinero para hipotecas, entre otras cosas, y luego las vendieran como títulos valor. Las ganancias del banco están en las comisiones por emitir la hipoteca, o la garantía en los casos de otras operaciones colateralizadas.

El banco comercial no asume su riesgo crediticio. Muy ingenioso. Luego el concepto de que un banco de inversión, que administra fondos de pensiones, fondos de inversión, fondos de cobertura diversos los podría comprar fue aún más sensacional. Estos no habían prestado sino que invertían en un titulo valor en el mercado. Aún más ingenioso fue crear un mecanismo de seguro que podría cubrir la eventualidad de un impago. Cobrando una prima ínfima por el seguro basada en la probabilidad del impago, en operaciones que las casas de calificación de riesgo han aprobado y tipificado como libre de todo riesgo, era una operación que generaría a las compañías de seguros que entraran a ese mercado, una lonja de riqueza. La idea que ese seguro podría ser vendido como un título valor que los bancos de inversión podrían comprar o que los bancos hipotecarios podrían comprar como parte de su cartera de inversiones fue aún más ingenioso.

Finalmente el concepto que ese título valor se podría prendar al igual que todos los demás títulos valor para tomar préstamos para poder comprar más derivados financieros, fue sencillamente la cúspide de la genialidad financiera.

Detrás de toda esa genialidad probabilística modelada con modelos basados en la fisica –porque los mercados funcionan como las ondas sonoras– estuvo la automatización de los mercados. La mano del hombre podría quebrar la perfección de todo este ingenio moderno que servía para brindar ganancias a los inversionistas –fondos de cobertura, fondos de pensiones, fondos de inversión etc.–. Y de pronto alguien tomó consciencia que detrás de todo esto financiero y muy sofisticado operado automáticamente, había una casa y que si el precio de esa casa baja, las garantías quedan sin respaldo y el sistema se cae.

Y se cayó con la ayuda de los sistemas automatizados.

Octava

La octava lección es que cuando todos los mercados están interconectados, todos los mercados se caen juntos y los sistemas nacionales que redujeron la irracionalidad del mercado mayor, se caen más bruscamente que los otros. Aquellos que mantuvieron a sus sistemas financieros más regulados y mejor capitalizados resienten el efecto mucho menos. Aquellos donde no se hicieron inversiones en derivados financieros, quedan inmunes. Las compañías de seguros que compraron los derivados, quebraron, en Estados Unidos, en Japón y en Inglaterra.

Lección Final

La lección final es que la ansiedad por tener ganancias financieras alejadas de la producción y, la creencia que eso podría permanecer de forma estable, culmina cuando es evidente que todo tiene un precio en esta vida y que no hay ganancias sin riesgos. En ese momento regresa el Estado a salvar, rescatar y luego regular y nacionalizar y se vuelve a teorías económicas más vinculadas a la producción y la distribución y menos al intercambio. Del libre cambismo de Marshall y Pigou pasamos a Keynes, y de Hayek, el consenso de Washington y Monte Pelerin pasaremos a bancos comerciales que asuman sus riesgos, sistemas regulados globalmente, una legislación financiera global, y sobre todo, un banco central global y una supervisora de bancos global. La autorregulación ha muerto, y con ella Basilea 2. El Consenso de Washington yace en un campo afuera del cementerio religioso, como los suicidas.

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (Se el primero en Votar)
Loading ... Loading ... [meneame] [del.icio.us] [Negociame] [Mirlobolsa] [Webalalza] [TopFn] [BolsayFinanzas] [coRank] [Fresqui] [Facebook] [Technorati] [Google] [Digg] [Live MSN]

Entradas relacionadas

publicado por juanjo \\ tags: ,

dic 04

La actual situación que vive nuestra economía, y el país en general, afecta en toda su extensión no sólo a las grandes empresas, sino tambien a las medianas y pequeñas empresas. No sólo incide sobre las pequeñas y mediadas empresas su situación en particular, sino también, lo que podríamos llamar un “efecto dominó”, respecto de las grandes.

En muchos casos las PYMES son proveedores de las grandes empresas, y se ven afectadas tanto en su cuenta de resultados, como en su tesorería, por los problemas que sufren las grandes empresas. Esto produce un
descenso en las ventas por la caida de la contratación y tensiones de tesoreria por la falta de pagos de clientes grandes, o aplazamientos a muy largo plazo.

Esto produce no pocos “quebraderos de cabeza” al pequeño y mediano empresario, para poder soportar la situación. Por ello para aliviar los síntomas de la , existen algunas recetas, que por obvías, es conveniente recordar:

1.- Controlar la morosidad. Es importante llevar a cabo un estricto control de los clientes en cuanto a quién se le vende, que crédito se le concede, que garantías nos aporta. Conocer su historia, antecedentes, consultar a los bancos con los que trabaja, y no conceder largos plazos para el pago de las facturas. Es importante facturar en fecha, recordar al cliente el vencimiento, comprobar que ha recibido la factura, preguntarle por las fecha de pago, etc…

2.- Realizar un plan de tesoreria. Es importante anticiparse. Confeccionar un plan de pagos a proveedores, empleados, amortización de deudas, pagos de impuestos, …, para con ese plan ajustar al máximo los cobros y los pagos.

3.- Amortiguar la caida de las ventas. Si en un determinado sector o actividad (inmobiliario, automóviles, muebles, electrodomésticos, …) las ventas caen de manera alarmante, o lo hacen de una manera paulatina, pero continúa, el empresario tiene que comenzar a pensar en diversificar su negocio, abriendo nuevas areas o desarrollando aquellas que son rentables o le generan mayores ventas.

4.- Reestructuración. Si a pesar de elaborar un plan de desarrollo o diversificación del negocio de la empresa, las ventas no mejoran, o al menos no se mantienen, hay que pasar al siguiente estadio, “la reestructuración”, esto es pensar en el cierre, venta o amortización de centros de producción que no son rentables para la empresa.

5.- Venta de activos. Otra opción es la venta de activos que puedan aportar liquidez a la empresa, el inconveniente es que los mas rentables para su venta pueden ser los más necesarios para el nucleo principal del negocio.

6.- Despidos objetivos. A través de la extinción de contratos de trabajo del personal se puede obtener una mejoría en la cuenta de resultados de la compañía, pero esto hay que estudiarlo a fondo, pues a veces el despido de los trabajadores que desempeñan las tareas fundamentales en la empresa, puede acarrear el colapso de la misma.

Si a pesar de todo esto el “enfermo no mejora” se puede acudir a otro tipo de como son la venta de la empresa, la fusión con otra del mismo u otro sector o el concurso judicial.

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (Se el primero en Votar)
Loading ... Loading ... [meneame] [del.icio.us] [Negociame] [Mirlobolsa] [Webalalza] [TopFn] [BolsayFinanzas] [coRank] [Fresqui] [Facebook] [Technorati] [Google] [Digg] [Live MSN]

Entradas relacionadas

publicado por juanjo \\ tags: ,

nov 24

La situación financiera actual en España es bastante controvertida, ya que si bien no ha existido una fuga de capitales, si se ha producido el llamado “miedo bursátil” por lo que las cotizaciones actuales de los índices españoles empezando por el IBEX35 han ido disminuyendo hasta situarse en valores de hace algunos años atrás en los que la economía estaba en pleno crecimiento y con unos niveles de paro mucho más bajos.

Actualmente y con la bajada de los tipos de Interés en la zona euro hasta el 3,75% (niveles similares a los de finales del 2002) muchos fondos de capital riesgo extranjeros sobre todo procedentes de planes de pensiones de Estados Unidos y de empresas tecnológicas de Asia han dejado de invertir en la Zona Euro.

Primero por que anteriormente se les ofrecía una rentabilidad del 4,25% y además por que los grandes bancos en Estados Unidos, pese a que sus tipos están en el 3,5% , ofrecen de forma real una mayor rentabilidad ya que necesitan una financiación extra para ampliar su mercado y hacerse con el que poseía el gigante inversor Lehman Brothers.

En éste contexto un inversor Español medio se ha de pensar muy mucho cuales son sus preferencias inversionistas, así como cual es la posible liquidez que a corto plazo necesite de dichas acciones bursátiles. Para ello siempre hay unas pequeñas reglas básicas, aunque actualmente y tras los graves problemas en valores muy estables vamos a intentar ayudaros a descubrir como invertir esos pequeños o medios ahorros que podéis disponer.

Reglas básicas para invertir en tiempos de

  1. Sólo un capital que no necesitemos, ya que en caso de que la inversión no sea líquida de forma rápida o rentable a corto plazo no tengamos problemas de solvencia.
  2. Hacer una amplia diversificación de nuestros capitales, no invertir todo a un sólo valor; en tiempos de en que casi todas las empresas bajan es mejor hacerlo así, ya que si por mala suerte invertimos en un valor que caiga fuertemente perderemos casi todo lo invertido. Se dice que nunca más de un 25% de nuestros fondos en un sólo valor.
  3. Observar la rentabilidad contable que dan los valores antes de elegirlos, ya que muchas empresas aunque caigan en bolsa, son muy rentables en dividendos; los grandes bancos Españoles como o son claros ejemplos de ésto: Sus acciones pueden caer, pero al obtener beneficios reparten cerca de un euro por acción cada año a sus socios; algo que desde luego es también obtener un dividendo de forma directa.
  4. Invertir en otros mercados como los mercados secundarios.
  5. Observar bolsas/índices fuera de España; ya que disponen de valores altamente explosivos, como fue el caso de hace pocos días de Porsche y Wolkswagen. Ésto puede hacer que atendiendo mucho a las noticias seamos capaces de rentabilizar nuestros fondos rápidamente.
  6. Estar atentos a las comisiones de los intermediarios financieros. En momentos de auge económico los intermediarios cobran porcentajes menores por la gran cantidad de operaciones, ahora al existir un menor volumen las comisiones suben. Si estamos atentos y elegimos intermediarios más baratos nos puede ayudar.
  7. Estar atentos al mercado bajista para poder usar la compra a crédito, en el que se ofrecen compras a crédito aportando sólo el 25% de la compra realizada de forma anticipada y cuya venta se ha de hacer en un íodo máximo de 48 horas. Sus intereses son bajos, pero con grandes cantidades monetarias puede dar un resultado muy efectivo.

Si a pesar éstas pequeñas pautas seguimos pensando que es demasiado arriesgada la inversión bursátil siempre podemos usar otro tipo de activos financieros cuyo riesgo es menor y que además nos puede ofrecer una liquidez acorde a nuestras necesidades personales como son los bonos, obligaciones y letras del tesoro, que dependiendo de nuestras capacidades económicas y temporales de rentabilidad nos ofrecen distintas opciones.

La bolsa en definitiva es un juego, en donde los capitales se van moviendo de unas manos a otras, en tiempos de siempre lo mejor es que sean las nuestras las que llenan y no las que se vacían.

1 Star2 Stars3 Stars4 Stars5 Stars (Se el primero en Votar)
Loading ... Loading ... [meneame] [del.icio.us] [Negociame] [Mirlobolsa] [Webalalza] [TopFn] [BolsayFinanzas] [coRank] [Fresqui] [Facebook] [Technorati] [Google] [Digg] [Live MSN]

Entradas relacionadas

publicado por juanjo \\ tags: , ,