jul 27

Alejandro Martín analiza Banco de Santander y señala que “hemos visto un apoyo en los siete euros y el movimiento de rebote que lo han parado en una primera zona de resistencia que deberíamos considerar a corto plazo, la zona de 8,20-8,30”. Añade que “podemos observar claramente una zona de salida de papel que ha sido utilizada en tres ocasiones, pero mucho cuidado porque aún incluso superando esa zona podríamos ir a la zona de 8,50 donde nos encontramos con la directriz principal bajista de todo el movimiento”.

El analista señala como resistencias primero “la zona de 8,20 y, en segundo lugar, la zona de 8,50-8,60 donde muy probablemente pueda salir papel”. Indica que “lo más probable de cara a próximas sesiones sería ir nuevamente a tantear la zona de 7 euros, mucho cuidado en caso de perder esa zona de 7 euros, incluso niveles un poco inferiores donde todavía podrían colocar dinero”.

Martín advierte que mucho cuidado en caso de perder esa zona de soporte porque “se podría abrir un escenario bastante negativo que consistiría en desarrollar un segundo tramo de esta dimensión de forma simétrica respecto al último tramo de reacción”.

El experto apunta que “estaríamos hablando de un segundo tramo a la baja que podría llevarnos cerca de la zona de 5,75, de cara al medio plazo”. Insiste en que para que se cumpla este escenario “se tendría que perder el soporte que hemos visto en siete euros y, en segundo lugar, toda esa zona de entrada de dinero”. Coloca la segunda zona de soporte en la zona de los “6,80” y en caso de perderla “podríamos abrir un objetivo más negativo en torno a la zona de 5,75”.

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mar 25
BANCO SANTANDER
 
Banco Santander se encuentra rebotando de manera fuerte y tenemos como objetivo la zona de los 8,77 y poco más allá a los 8,94, según señala Miguel Cedillo director de Analisistecnico.es. La zona de soportes se encuentra en los 8,30 a corto plazo y más allá a los 7,97.
 
De superar las resistencias el valor se podría ir a la zona de los 9,4.
 
 
En cuanto al el experto señala que el valor se podría estar yendo hacía la zona de los 9,45 y podría llegar a los 10,27 euros. Por abajo el soporte está en la zona de los 8,75 que de ser perdidos podríamos ir a la zona de los 8,20 euros.
 
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ene 14

Una película de terror, Portugal, España, Italia y Bélgica son los protagonistas del nuevo largometraje de miedo europeo. Sus amenazas de quiebra atemorizan a los mercados internacionales y, aunque las últimas subastas de bonos parezcan haberles calmado, podrían estar preparando su ataque inminente a la zona euro. Mientras, la Comisión Europea prepara posibles antídotos para calmar esta epidemia de quiebras antes de que sea demasiado tarde.

Las alarmas en el mercado de bonos soberanos han saltado con el nuevo año. El mal de la quiebra se extiende como la rabia y podría contagiar a Portugal, España, Italia y Bélgica. Incluso La Comisión Especial sobre Crisis Financiera, Económica y Social del Parlamento Europeo ha reconocido la situación endémica. Mientras, los inversores dan una de cal y otra de arena a estos países. Por ejemplo, las últimas subastas de bonos han tenido una aceptación superior a la demanda, pero el precio a pagar les ha salido caro. Antes de ayer Portugal colocaba 1.249 millones en bonos a 10 años y con una rentabilidad del 6,716%, España lo hacía ayer con 3.000 millones a 10 años al 4,542%, y horras más tarde, Italia colocaba 6.000 millones a 15 años al 3,67%.

Ante este panorama en la renta fija soberana, los mercados ya descuentan un inminente rescate de Portugal a pesar de que, como pasara con Irlanda, su Administración se niegue y ruegue confianza a golpe de recortes de gasto público y disminución del déficit. “Portugal lleva 20 días financiando su deuda a más del 7%, una situación que Grecia sólo soportó durante 10 días” es la razón de peso que ve Luis Córdoba, analista financiero de Dracon Partners EAFI, para que los lusos pidan que les echen el salvavidas. Este descontado rescate ha dado tregua a la prima de riesgo de los bonos periféricos pero, ¿hasta cuándo se puede estirar esta solución? Tegllund Blaajberg, jefe de estrategia de renta variable de Saxo Bank, no le da más margen a Portugal que el primer trimestre del año.

¿Y España? los inversores extranjeros ponen el ojo, ahora más que nunca, en la deuda española, como demuestra que ya el 50,8% del total esté en manos de foráneas, el mayor porcentaje de su historia. El gran acreedor es Francia, con un 25%, seguido de nuestro nuevo amigo, China, que posee un 20% (del 50,8% que poseen extranjeros). Esta apuesta por la deuda española podría hacer pensar que es una buena oportunidad de inversión, sin embargo, José Manzanares, director de Productosymercados.com, explica que nada más alejando de la realidad: “el interés en esto es que China es el segundo cliente exportador y no le conviene que se debilite la zona euro por ello”. En el caso de Japón, “el interés está en que el yen se deprecie pues, frente al euro, se ha apreciado un 40%”. De hecho, Baldwin Berges, director general de Silk Invest Limited, cree que “veremos más iniciativas de financiación por parte de los mercados emergentes para mantener el comercio, pero también porque les conviene diversificar sus inversiones en dólares y en euros, así que les interesa invertir en deuda europea que paga una rentabilidad mas elevada”. Al final, “España tendrá que llegar a un acuerdo bilateral con Francia y Alemania en este semestre”.

¿Panaceas para el problema de Europa?

Varias se plantean ante la posible quiebra indiscriminada de países de la eurozona. De hecho, en estas dos semanas que el 2011 lleva a sus espaldas, la Comisión Europea las ha dejado caer, es decir, las ha barajado públicamente con la intención, cumplida, de inyectar confianza al mercado. Aumentar el Fondo de Rescate, acuerdos bilaterales, eurobonos o incluso obligar a que los tenedores de bonos asuman parte de las pérdidas. Por partes:

Aumentar el Fondo de Rescate está entre las primeras bazas que baraja la Unión Europea. Pese a la oposición de Alemania (“El fondo en su estado actual es apropiado para la situación”, dijo el ministro de Economía alemán, Rainer Bruederle), el BCE y el FMI la han visto con buenos ojos y la tratarán en sus reuniones de este mes (17 y 18 de enero). Actualmente y después de que Irlanda y Grecia le hayan metido mano, el monto de esta bolsa salvavidas está entre los 250.000 y 275.000 millones. Una cantidad “insuficiente para rescatar a tres países a la vez o a España solamente”, considera Christian Tegllund Blaajberg. Por ello, cree que, si fuera necesario, la vacuna de nuestro país vendría por otro lado: “mediante un préstamo bilateral con Alemania o Francia”.

Eurobonos, la opción con más visibilidad para los expertos, pero esta medida no se encuentra exenta de obstáculos: “Alemania se niega porque el eurobono sería competencia con el ‘bund’ y porque parte principal de dicho bono la respaldaría la propia Alemania. Le interesa que haya problemas con los periféricos porque consigue colocar su deuda a un tipo irrisorio, pero, si la situación se deteriora, se rompe Europa y el euro desaparece, el franco alemán podría apreciarse un 40%”, dice Manzanares.

Incluso se baraja obligar a los tenedores de bonos a asumir parte de sus pérdidas, algo que para Fernando Hernández, director de gestión de Inversis Banco, podría ser “una posible solución estructural”. Sin embargo, según la magnitud de esta medida, los tenedores masivos de bonos podrían salir seriamente perjudicados y los bancos españoles en especial, como comenta Antonio Sáez del Castillo, presidente de Gesmovasa: “si se quita el 50% de la deuda española a todo el que la tenga suscrita, automáticamente los grandes bancos estarían en quiebra”.

Y, mientras, los bancos, resurgen de sus cenizas
Dos sesiones de optimismo, quizás demasiado, las que han vivido los bancos españoles, en especial los más grandes y, es que, los inversores comenzaron a descontar que Portugal será rescatado más tarde que temprano. Los grandes tenedores de bonos, léase, los bancos, han sido los más vapuleados cuando el mercado temblaba por la posible quiebra de Portugal y ahora reviven con la cercana salvación de la economía lusa. Aún así, no hay que olvidar que las financieras de aquí tienen en total una exposición a la deuda de Portugal de 60.279 millones. Por ejemplo, Banco Santander tiene 4.900 millones en obligaciones, , 657 millones y , 629 millones. Esto pone en tela de juicio dichas subidas y, para José Manzanares, “habría que desconfiar de ellas porque, hasta que los bancos y cajas no comuniquen el riesgo que tienen en su balance, los inversores extranjeros seguirán saliendo de estos valores”.

Tabla de exposición a deuda portuguesa por países en el primer cuatrimestre de 2010:

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nov 08

Pese a las caídas de los últimos días en las grandes financieras del Ibex 35, "habría que dar margen al Santander, hasta los 8,37 euros, y al , mientras no pierda los  7,26 euros", opina Miguel Freijo, analista.

 

No cabe duda, esta semana ha sido la de la Fed. La Reserva Federal de EEUU anunció el martes su esperado quantitative easing II por valor de 600.000 millones de dólares. Estas medidas tendrán consecuencias directas en el mercado de divisas, considera Miguel Freijo, analista, pues “van a seguir debilitando al dólar frente a nuestra moneda de forma progresiva hasta los 1,45 dólares de aquí a final de año”.

Además de que la Fed anunciara su nuevo plan de estímulo, los Demócratas perdieron el Congreso en las elecciones legislativas, algo que podría beneficiar a la renta variable norteamericana, pues “Wall Street siempre se muestra más a favor de una representación republicana en el gobierno, por lo que esto podría empujar a los indicadores estadounidenses”. Y justamente por Wall Street pasan las apuestas fuerte del experto: “las tecnológicas, especialmente Apple y .com”.

De vuelta a nuestro país, esta semana no ha sido lo que se puede decir buena para la banca española. Los problemas de Irlanda han desatado el miedo en Europa haciendo subir las primas de riesgo de los bonos periféricos a máximos históricos, entre ellas, la de España. a su vez, esto ha teñido de rojo los bancos cotizados, afectando especialmente a los dos grandes. Con este panorama, Freijo cree que “habría que dar margen al Santander hasta el soporte de 8,37 euros y, para confirmar un escenario alcista habría que esperar a cerrar por encima de los 9 euros”. Para los accionistas de recomienda “mantener siempre y cuando la cotización no caiga de los 7,26 euros” y, es que, el experto es partidario de “dar un voto de confianza a los últimos movimientos estratégicos tomados por el banco”.

En cuanto a la banca mediana “no es momento de incrementar posiciones”, avisa Freijo, mencionando que no pierdan niveles como “los 3,10 euros del Sabadell, los 4,01 del y los 4,10 de Bankinter”.

Frente a las caídas relevantes de los blue chips financieros, el peso de las subidas del Ibex 35 ha quedado en manos de Telefónica, valor que Miguel Freijo es partidario de “mantener, siempre y cuando no pierda los 19,05 euros, y situando la resistencia en los 19,87”.

Freijo también pone un ojo en el mercado de materias primas donde el , pese a los sustos de la semana pasada “le queda mucho recorrido alcista”, algo que también posee la , según el experto que, de hecho, ante la disyuntiva, se decanta por este metal menos precioso.

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ago 06

Constructoras, renovables, metalúrgicas o alimentación. Los protagonistas de la semana se dividen en distintos sectores. Y no todos por el lado positivo. Aunque los expertos recomiendan “coger la toalla e irse a la playa” durante este mes de agosto – algo que, según los volúmenes que presenta la renta variable, han hecho muchos- todavía son algunos los inversores que continúan mirando gráficos a la caza de la gran oportunidad. Eso es, quizás lo que siguen viendo en una de las principales constructoras del país. Sacyr Vallehermoso, Iberia o ArcelorMittal han gozado de la confianza de los inversores pero ¿seguirá siendo así? Lo que tienen claro los expertos es que en los grandes, seguirá habiendo valor.

Que la economía se está recuperando, aunque de manera lenta, es algo que no se puede negar. Los datos publicados dan lugar para cierto optimismo. Y son precisamente algunos de los valores ligados a sectores clave en la economía, los que más se han revalorizado en la semana. Sacyr Vallehermoso, Iberia o ArcelorMittal han gozado de la confianza de los inversores. ¿En negativo? Gamesa o Puleva Foods. Aunque los grandes valores tampoco han vivido una mala semana, sigue habiendo buenas oportunidades, especialmente en Telefónica o Santander.

Sacyr  Vallehermoso vuelve a ser una semana más el valor que más se revaloriza. Más de un 10% de subida ha añadido la constructora a su acción. ¿El motivo? Esta semana ha conseguido refinanciar la deuda de su filial Vallehermoso, un total de 1.430 millones de euros que han quedado aplazados a cinco años. La compañía sigue con su objetivo de dejar a cero su deuda, de hecho en el primer trimestre consiguió reducirla un 2.2%. Una medida que supondrá un balón de oxígeno para el valor “pues Vallehermoso es una de las mayores inmobiliarias de nuestro país y, teniendo en cuenta lo que ha sufrido el sector, es una operación que le beneficia”, declara Alberto Morales, director del departamento de bolsa de Openbank.

Sin embargo, aunque los expertos ven con buenos ojos esta operación no olvidan que la compañía se encuentra en un sector muy complicado en estos momentos. Por ello, reconocen que no será fácil ver al valor en los precios a los que solía cotizar anteriormente.

En el ranking de los más revalorizados también se encuentra Iberia. Algo que contrasta con las dudas que ha generado durante la semana la huelga de controladores aéreos. Una decisión que, según los expertos, “podrían tener una incidencia negativa sin duda en el sector”. Esta semana además la aerolína ha anunciado una inversión de 3.700 millones de euros para la renovación de su flota, algo que sorprende “si se piensa que prácticamente no se ha llevado a cabo la fusión con British Airways ni se han solucinonado los problemas sobre los planes de pensiones de la británica”, reconoce Ángel de Benito, gestor de inversiones de Banif. Sin embargo, la situación técnica de la aerolínea dice todo lo contrario, y es que el valor “puede tener recorrido hasta los 3 euros siempre que el mercado le acompañe”. El departamento de análisis de Citigroup estima un precio objetivo ( a un año) para el valor de 3.60 euros “basándonos en la valoración de la nueva entidad formada por Iberia-BA, que podría llegar da una valoración de 2.95 libras por acción”.

Desde el departamento de análisis de tienen claro que “la situación en torno a la fusión es de estabilidad, sobre todo cuando las respectivas autoridades anunciaron sin condiciones significativas el acuerdo entre ambas aerolíneas más el paralelo con American Airlines” y recomiendan comprar acciones del valor.

Una misma recomendación para aquellos valores ligados a la economía. ArcelorMittal ha tenido durante la semana sus momentos de gloria…y de fracaso. Un valor “que se mueve al son que marca el sector de recursos básicos, del que es máximo representante”, reconoce Mariano Alierta, analista de MG Valores. La acerera anunció el pasado lunes la emisión de obligaciones por valor de 2.500 millones de dólares que se destinarán a la refinanciación de endeudamiento existente, según informó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Sin embargo, es una compañía en la que este experto recomienda estar a largo plazo “pues ha sufrido mucho este año y, con ese horizonte de inversión, siempre es interesante por su exposición internacional”. Además este experto recuerda que es una compañía que se ve muy influída por la caída del dólar y la correlación entre la bolsa y las materias primas. Eso sí, esas correlaciones se pueden romper y “pueden justificar determinados movimientos en el valor”.

En terreno pantanoso…

En el lado contrario, Puleva Foods se mantiene como la más penalizada de la semana. Parece que todavía pesan sobre la compañía las cifras publicadas la semana anterior: un beneficio de 75 millones de euros en el primer semestre, que supone una reducción del 23.6% desde los 98.2 millones de euros del año anterior. Sin embargo, esta semana Gamesa tampoco ha sabido dar ‘el do de pecho’ y su cotización continúa soltando lastre. En concreto, más del 14%. Los resultados publicados sobre el segundo trimestre del año fueron “muy malos”, reconoce Tony Belfí, gestor de GVC Gaesco. Sin embargo, este experto considera que el valor ha sufrido un castigo excesivo “y el nivel de sobreventa deja un elevado potencial de revalorización en el valor”.

Durante la semana también han sido protagonistas los grandes valores, en especial Telefónica y Santander. ¿El motivo? Las operaciones de compra que han llevado a cabo. La operadora española anunció esta semana la compra de la red social Tuenti, en una operación que podría rondar los 70 millones de euros. Y es que parece que nada se le resiste a la compañía que preside César Alierta. Con la resaca todavía por la compra de Vivo, los títulos de Telefónica se alzan un 1.6% en la semana. La compañía “ha pasado de los 15 a los 18 euros en poco tiempo por lo que es lógico que tras ese recorrido esté algo pesada y haya ciertas recogidas de beneficios”, reconoce Morales. Pero nada preocupante. Desde Citigroup establecen la recomendación de mantener con riesgo medio y señalan que “la operadora se ha comprometido a devolver efectivo a los accionistas a través de un fuerte crecimiento y dividendo hasta 2012. Sin embargo, el nivel de generación de caja se ve amenazada en España por cuestiones económicas y de competencia”.

Otro de los grandes, Santander también ha celebrado esta semana con subidas del 1.4% la adquisición del negocio bancario de Royal Bank of Scotland en Reino Unido. Una operación por la que pagó 1990 millones de euros que podría estar cerrada en los próximos quince-dieciocho meses. El experto de MG Valores reconoce que fue uno de los valores que más revalorización acumula en las últimas jornadas –en el año pierde más de un 10%- gracias a los resultados de los test de estrés y al impulso dado por las cifras publicadas por algunas entidades europeas como BNP Paribas o HSBC. Por ello “aunque deberíamos analizar la operación despacio, es cierto que la entidad ha demostrado ser muy oportunista en las adquisiciones y no pensamos que esto vaya a penalizar al valor”. Y parece que las operaciones seguirán pero eso, es otra historia.

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