dic 04

Los inversores han intentado durante varios años seguir la estrategia de Buffet, considerado por muchos como el mejor inversor de la historia.

Esto es curioso, dado lo poco que parece importarle las subidas y bajadas que refleja la cotización de su Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) así como sus resultados trimestrales. Pero a estas alturas, donde ya hemos dejado atrás la temporada de presentación de resultados, desde 24/7 Wall St se preguntan cuáles son aquellas acciones que ofrecen un mayor potencial a aquellos inversores que pretenden imitar las estrategias de .

Un total de diez acciones de la cartera de Berkshire Hathaway están aún por debajo de los precios objetivos recogidos en la consulta de Thomson Reuters. Las cinco acciones elegidas en esta lista tienen un recorrido de más del 10% para alcanzar dichos precios objetivos. Cuando se realizó el mismo análisis a comienzos de este año, el diferencial era cercano al 30%, esto suele ocurrir tras un período alcista.

Los valores a la cabeza de las lista, con mayor recorrido son: American Express Company (NYSE: AXP), Bank of America Corporation (NYSE: BAC), The Bank of New York Mellon Corporation (NYSE: BK), Gannett Co., Inc. (NYSE: GCI), General Electric Co. (NYSE: GE), Kraft Foods Inc. (NYSE: KFT), Moody’s Corp. (NYSE: MCO), Procter & Gamble Co. (NYSE: PG), United Parcel Service, Inc. (NYSE: UPS), y Wells Fargo & Company (NYSE: WFC). En este análisis se incluyen las cotizaciones con fecha 1 de diciembre:

1) American Express Company (NYSE: AXP): tiene un potencial alcista del 14.5%, con un precio objetivo de $50.66. JPMorgan acaba de establecer su precio objetivo en $50.00. Su dividendo actual es del 1.7%. Berkshire mantiene una posición de $151.6 millones de acciones. AmEx se ha beneficiado de una caída en el número de fraudes por parte de sus clientes. Su rango de las últimas 52 semanas es de $36.60 – $49.49.

2) Bank of America Corporation (NYSE: BAC): tiene un precio objetivo de $18.36 por lo que tiene un potencial alcista del 66% desde los niveles actuales, $11.04. Su rango de las últimas 52 semanas es de $10.91 – $19.86. Aunque este optimismo debería moderarse al ser un banco “objetivo de wikileaks”, pues dicha web amenaza con revelar datos confidenciales acerca de dicho banco que podrían afectar su cotización.

3) The Bank of New York Mellon Corporation (NYSE: BK) cotiza en niveles de $27.35 y tiene un potencial alcista de más del 20.0% hasta su precio objetivo situado en los $32.93. Esta firma financiera es uno de los bancos norteamericanos más antiguos y una de las nuevas y más pequeñas posiciones de , pues actualmente tiene 1,992,759 acciones de la compañía. Su rango de las 52 últimas semanas es de $23.78 – $32.65.

4) Gannett Co., Inc. (NYSE: GCI) cotiza en torno a los $13.49 con un potencial de revalorización del 32% hasta su precio objetivo situado en los $17.86. ha disminuido su posición en dicha compañía editora. A pesar de la caída de beneficios e ingresos de la empresa, Gannett cotiza 6 veces por encima de sus ingresos futuros. El rango de las últimas 52 semanas: $9.63 – $19.69.

5) General Electric Co. (NYSE: GE). posee 7.77 millones de acciones. Con un precio objetivo de $20.50, GE tiene un potencial alcista de 26.5%. La empresa sigue enfocando su línea de negocio en productos de salud, energía, energías renovables, y motores. En este caso su precio objetivo está por encima del rango de las últimas 52 semanas: $13.75 – $19.70.

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publicado por juanjo \\ tags: , , ,

ago 05

“Siempre supe que iba a ser rico. No lo dudé ni un instante” declaró el que hasta ahora pasa por tener la mayor riqueza del mundo según la lista Forbes.

-Omaha, Nebraska, 1930- ha sabido combinar humildad con una férrea voluntad de éxito. “Lo que yo hago, está al alcance de cualquier persona”.

Con 21 años, dirigiéndose a un grupo de estudiantes de la Universidad de Columbia, les dijo: “Os diré cómo hacerse rico: Sed audaces cuando otros son cautelosos, sed cautelosos cuando otros son audaces”. Otra perla de : “Creo que fué Bertrand Russell quien dijo que la mayoría de los hombres prefieren morir antes que pensar”. Lord Thomson, de Fleet Street, también notable empresario de prensa, como él, sin duda, hubiera añadido: “Si se quiere tener éxito hay que pensar, pensar hasta que te duela.”

Con seguridad, , conocido en los medios financieros como el “Oráculo de Omaha”, ha alcanzado la cumbre de la excelencia empresarial y se ha convertido en el inversor financiero más sagaz y admirado del mundo. “Es lo más próximo a un genio de la inversión que ha visto el mundo moderno”, Paul Samuelson, premio Nobel.

Atraído desde niño por los números, ya a los ocho años, leía libros de su padre sobre Bolsa y, a los once, anotaba cotizaciones en la pizarra de la empresa en la que su padre era corredor de bolsa. Entonces compró sus primeras acciones, tres títulos de 38 dólares por acción. Cincuenta años después, en 1993, se había convertido en la primera de Forbes 400, con un patrimonio de 8.300 millones de dólares, por delante de Bill Gates, presidente de Microsoft. Se mantendría en esa posición durante unos años, hasta que Gates, su más reñido competidor, en el último Forbes 400 lo superó en “apenas” 2.500 millones. En la actualidad ha vuelto a ser la primera del mundo. Esta leal competencia no impide que y Bill sean entrañables amigos y compañeros de bridge. Además, Bill Gates, con 4.280 acciones, es consejero de Berkshire Hataway, desde el 2004.

: El editor de prensa

Insaciable lector de periódicos. Con trece años, repartió el Post por las calles de Washington, donde su padre era congresista republicano. Treinta años mas tarde, en 1973, compró acciones del Post y, un año después, fue elegido consejero, presidente del comité de finanzas del consejo, y asesor de negocios de Catherine Graham y del hijo de la legendaria editora, Donald E. Graham.

Su vocación por el mundo de la información, le ha llevado a ser accionista mayoritario de Washington Post Company, propietaria de Newsweek, seis canales de televisión, además de televisión por cable. Es también dueño del diario Buffalo News, al que convirtió en uno de los líderes del sector periodístico, y en el más “rico en noticias”, de Estados Unidos.

considera que la relación entre cuota de noticias y beneficios está inexorablemente unida. Fundador y presidente de Berkshire Hathaway (nyse: BRK.A y BRK.B), la sociedad de cartera que gestiona y con la que invierte. Sociedad matriz de empresas, que cuenta con más de cuarenta filiales, empresas líderes en diversos sectores: reaseguros, calzado y aviación comercial, pasando por la energía, además de importantes participaciones accionariales superiores a 500 millones de dólares cada una, en Coca Cola, Washington Post, Gilette, West Fargo y American Express.

y Business Wire

Recientemente, ha protagonizado “la noticia de la noticia” con la adquisición de Business Wire, líder mundial en distribución de noticias corporativas y servicios multimedia, fundada en 1961 por el periodista Lorry I. Lockey, quien continuará como presidente del consejo de administración. Esta operación financiera de amplia resonancia en el mundo de la información supone todo un aldabonazo para Business Wire y el equipo directivo de Lockey, liderado por su presidenta, Cathy Baron, figura clave en esta operación de compra entre y Lockey, dos colosos del mundo de los negocios.

, ha subrayado que Business Wire es un fiel reflejo del perfil de empresas rentables pioneras en la industria, con un considerable crecimiento potencial, que integran la cartera de Berkshire Hathaway. “Nos dimos cuenta rápidamente que Business Wire es una joya de empresa. Nuestro criterio primordial en todas nuestras estrategias de inversión es la evaluación del equipo directivo de la empresa. La gran experiencia de los directivos de Business Wire ha sido decisiva en esta adquisición”.

: el inversor

, que se considera a sí mismo su mejor consejero y asesor de inversiones, dijo en una ocasión: “Wall Street es el único lugar en el que los que conducen un Rolls Royce buscan los consejos de los que cogen el metro”.

Tras el mito , encontramos un hombre eminentemente racional, seguro de sí mismo, y con un formidable bagaje de experiencia que nos ofrece todo un recital de ciencia financiera y de gestión. Ha basado su forma de invertir en el “value investing”, adquiriendo compañías que se encontraban infravaloradas, y manteniéndolas a lo largo del tiempo, logrando así incrementar su patrimonio exponencialmente.

Como ha declarado en numerosas ocasiones, “sólo invierto en negocios que entiendo”, no se precipita y se mantiene en posición de “cash” o de contado, fuera del mercado, hasta que surge la oportunidad.

busca empresas que hayan tenido un éxito contrastado, con un equipo de dirección competente, con una ventaja competitiva en el mercado y una imagen de marca consolidada. Para adquirir este tipo de empresas, analiza muy bien su información financiera y se fija en su precio en relación con valores históricos. Pone especial atención al “Book Value Per Share” (valor de balance por acción), al ROE (Return On Equity, rendimiento del capital) y al nivel de endeudamiento de la compañía. Nos dice que invertir requiere disciplina, paciencia y conocimiento, además de sentido común. En el ejercicio de la razón, de lo razonable, es su principal divisa.

: el personaje

“Realmente me gusta mi vida. La he podido organizar para hacer lo que quiero”. Nació en Omaha, Nebraska en 1930. Licenciado por la Universidad de Nebraska, Master en Economía por Columbia y graduado por la Universidad de Wharton. A pesar de su inmensa riqueza, lleva un sencillo estilo de vida. Conduce su propio coche, sigue viviendo en la misma casa de Omaha, que compró hace cincuenta años por 31.500 dólares. Su sueldo es de 100.000 dólares al año, el director general, entre los Fortune 500, peor pagado del país. Él mismo hace su declaración de impuestos, el único billonario que se ocupa de hacer esta declaración.

: el gestor

Aunque se le conoce más como inversor, también es un director con talento. Adopta lo simple y evita lo complicado. No ha leído los códigos de buen gobierno de Olivencia y Aldama. Tampoco el proyecto del llamado “Código Conthe” pero tiene muy claro su “código de buen gobierno y de transparencia” de Berkshire Hathaway.

Exige a sus directivos que se tomen muy en serio la responsabilidad de informar a fondo y de manera clara y sincera a los accionistas. Transparencia no consiste en que los directivos de algunas empresas cotizadas inunden a los accionistas con cantidades masivas de información y documentación en papel couché, que en ciertos casos parecen puras campañas de promoción, mientras que esas mismas empresas parecen reacias, detrás de las bambalinas, a facilitar a todos los accionistas, analistas y medios informativos, simultáneamente, la misma información relevante que les permita conocer la sustancia del negocio en cuestión.

considera a los accionistas de Berkshire Hataway como propietarios: les informa de todo lo que le gustaría que le informaran a él, si estuviera en su lugar.

“Contrata bien y gestiona poco”. espera de sus directivos que se comporten como si fueran propietarios de la empresa, para no perder de vista su principal objetivo, que es aumentar el valor de las acciones.

adquiere empresas y mantiene sus equipos directivos, inusual en el mundo de hoy. Selecciona gentes en las que confía y les permite que continúen dirigiendo sus empresas exactamente como lo hacían antes de adquirirlas. “Al valorar a las personas -afirma- busco, sobre todo, tres cualidades: integridad, inteligencia y energía. Si no tienes la primera, las otras dos no te servirán de nada”.

Su teoría y su práctica consisten en rodearse de los mejores; sus directivos constituyen un fascinante grupo de empresarios.

La mayoría de las grandes empresas prescinden de sus directivos, incluso de los más brillantes, cuando llegan a los 65 años. Sin embargo, los de pueden seguir en sus puestos, según él, “hasta los cien años, y entonces ya se pueden jubilar”.

En alemán, se llama al ganar dinero “verdienen”, que podría traducirse como “merecerlo”, “conseguirlo con el propio esfuerzo”. Los americanos “lo hacen”(make money). A la vista de esta semblanza, parece que nuestro hombre ha tenido muy claro como merecer su buena . “Si me dices cuáles son tus héroes, te diré cómo te va a ir en la vida”.

Método

Principios empresariales

- ¿Es sencillo y comprensible el negocio?
- ¿Cuenta con una historia de operaciones coherente?
- ¿Tiene unas perspectivas favorables a largo plazo?

Principios de dirección

- ¿Es racional la dirección?
- ¿Es sincera con los accionistas?
- ¿Resiste el imperativo institucional?

Principios financieros

- ¿Cuál es el rendimiento sobre capital?
- ¿Cuáles son los “beneficios del propietario” de la empresa?
- ¿Cuáles son los márgenes de beneficio?
- ¿Ha creado la empresa al menos un dólar del valor del mercado por cada dólar retenido?

Principios de valoración

- ¿Cuál es el valor de la empresa?
- ¿Puede ser adquirida por un descuento apreciable sobre su valor?

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